主题：航空航运股有望走强

　昨日国际原油价格暴跌，从147美元/桶的历史高位直线下挫至136.5美元/桶，截至昨晚11：30，已经下跌超过8美元，将7月10日～7月12日的3根阳线全部覆盖。受此影响，美股全线反弹，道琼斯指数从暴跌超过200点快速回升，截至昨晚11：30反弹至11010点，跌幅收窄至50点。

　　业内人士指出，国际原油价格暴跌将有利于航空航运企业降低成本，对于航空板块和航运板块是一大利好。航空板块和航运板块由于前期跌幅较大，在大盘反弹之时，容易受到资金的关注，此外受到两岸直航开通利好，以及人民币长期升值趋势未改，有望展开一轮反弹行情。

　　具体操作上，航空板块的5只股票由于中长期基本面难以改观，以短线操作为主，快进快出，主要考虑中国国航（爱股,行情,资讯）、上海航空（爱股,行情,资讯）、海南航空（爱股,行情,资讯）为操作对象；航运板块由于业绩优良，可以适当持股，中线操作，主要以中国远洋（爱股,行情,资讯）、长航油运（爱股,行情,资讯）为关注对象。

　　此外，中国石化（爱股,行情,资讯）和中国石油（爱股,行情,资讯）也可能爆发短线行情，油价暴跌对两大石油公司将带来实实在在的利好。

　　中国远洋（601919）

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　　干散货资产顺利注入大幅提升公司业绩。公司干散货运力占全球干散货船队的8％左右，位列世界第一。截止2007年底自有运力202艘，约1300万载重吨，通过租用而控制的运力为217艘，约为2000万载重吨，公司运力占全球干散货船队的8％左右，过去几年一直位列世界第一。按照公司已经签署的新船订单，2008－2011年，公司还将新增船舶52艘，新增运力654万载重吨。

　　干散货运价大幅上涨使得干散货资产盈利能力增加公司随单一运输市场周期波动的风险降低。由于干散货和集装箱运输属于不同的航运子行业，有着各自的波动周期，干散货的资产注入将平滑单一的集装箱运输市场波动给公司带来的风险，有利于公司的稳定发展。

　　油轮资产注入值得期待。公司作为中远集团的资本平台，在注入了干散货资产后预计油轮资产注入上市公司可能性大盈利预测。预计2008年～2010年公司每股收益为2.42元、2.54元和2.65元，给予“强烈推荐”评级。

　　长航油运（600087）

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　　资产置换实现从长江运输到海上油品运输的战略转型。为了化解长江输油管道建成对公司长江运输业务的冲击,做大做强公司海洋油运主业，公司控股股东将其拥有的海上石油运输资产全部注入上市公司，而上市公司的176艘长江运输船舶资产全部置换出去。增发后，上市公司专业从事海上石油运输及化学品、液化气以及沥青运输。

　　油轮规模快速增长，至2010年公司油轮运力排在全国第三。油品运输规模从38.8万载重吨到资产注入后的139.9万载重吨再到2010年的501.9万载重吨,近三年油轮运力规模将增长3.6倍,南京水运的油轮运力规模呈现跳跃式的增长，到2010年，将在全国排第3位。

　　较低的造船价格使得公司在市场竞争中处于优势。公司在前几年签下了一些新船的订单，从目前看当时所签订的造船价格比目前市场的价格低30％以上。较低的造船价格保证公司盈亏平衡点低于其他企业，降低了公司的经营压力，有利于公司获得较好的经营业绩。

　　预计2008年～2010年公司每股收益为0.70元、1.05元和1.55元，给予“强烈推荐”评级。


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