主题：铁龙物流——错杀的股价难掩特箱业务的强势发展

针对目前公司股价暴跌和市场上部分传言，我们在 6 月13 日对上市公司进行了调研，进一步验证了以下判断。

公司上半年特箱业务稳定增长；新箱投产按计划推进：全年箱量增量约9000 箱，接近公司上市6 年以来的增量；到年底，特箱资产同比增长约80%，盈利能力增长超过80%，年毛利润贡献将超过5 亿元。

虽然受经济危机影响，沙鲅线货运业务稳定，全年运量将小幅增长，我们维持2012～2014 年的运量预测。今年房地产业务的结算将带来4 亿元销售收入（去年1.3 亿）。

公司核心业务发展稳定，而市场的错杀带来良好投资机会：公司目前估值水平（17&tiMEs;12PE）远低于物流行业平均水平（22PE）。我们维持“买入”评级，给予公司未来6-12 个月13.00～14.00 元目标价位。公司盈利预测：EPS 2012 年0.497 元和2013 年0.635 元，对应当前股价分别为16.5×12PE 和13.0×13PE。（国金证券[15.05 -0.07% 股吧 研报]研究所


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