主题：钢铁板块连续10天整体破净 回报率相对低

钢铁板块连续10天整体破净 回报率相对低
近期，虽然大盘并未出现大幅下挫的走势，然而，钢铁板块的个股却在破净的道路上越走越远。据证券时报数据部统计，以最新收盘价计算，整个钢铁板块加权市净率仅0.9573倍，这也是钢铁板块今年来连续10个交易日“整体”破净。其实，自去年年末以来，钢铁板块便徘徊在破净的边缘，而从历史来看，钢铁板块前次出现整体破净还要追溯到2008年。在2008年末至2009年初，钢铁板块也是处于整体破净的状态，板块整体市净率最低仅0.8708倍，出现在2008年的11月4日；再往前追溯，则要到股改之前了，2005年末至2006年初，整个钢铁板块也处于整体破净状态，且持续时间更长，多达半年之久，板块整体市净率最低0.9313倍，是出现在2005年的12月5日。

板块整体跌破净资产，个股自然难逃厄运。不仅部分个股股价大幅跌破净资产，有的个股更是跌破上证综指“1664点”的价格，甚至离上证综指“998点”的价格也没有很大的距离（复权后）。截止到最新收盘价，申万二级行业钢铁行业34只个股中有多达11只个股最新收盘价跌破一季度末每股净资产，另外还有9只个股市净率不足1.5倍。股价方面武钢股份、鞍钢股份、河北钢铁等多只个股已经跌破了“1664点”的价格。

具体来看，安阳钢铁、鞍钢股份、华菱钢铁、马钢股份4只个股市净率均不足0.7倍，河北钢铁、宝钢股份、新钢股份、武钢股份、杭钢股份、太钢不锈、本钢板材市净率低于1倍。然而尽管很多钢铁个股市净率很低，但是考虑到大部分钢铁股一季度严重亏损、而未来的业绩预期并未有根本性的好转，目前的市净率可能在中报过后会出现大幅度的回升也未可知。另外值得注意的是，钢铁行业长期以来投资收益率并不高，往前追溯10年，彼时27只钢铁股A股总市值1971亿元（剔除了2002年6月之后上市的钢铁股），十年后总市值也仅3935亿元，若按市值翻番计算，市值年均增长率仅7.17%。显然，与其他大部分行业相比这个回报率是相对较低的，即便是GDP增幅，也要比之更高一些。另外，即使按照2005年到2007年行情钢铁股回报率最高的时间计算，6倍左右的行业市值增长在1000-6000点的大牛市行情中相对大部分行业也并无优势可言。（陈见南）


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