主题：中国玻纤：玻纤龙头,等待黎明

需求回暖、产能改善，提价可待。国内市场对玻纤的需求依然强劲，除了搁臵的基建设施先后
复工外，新项目也将持续投入；海外市场方面，美国经济复苏抢眼。产能方面，全行业高度集
中，今年全球除了长海股份(300196,股吧)新投入 7 万吨产能外，其他新增产能较少，产能压力得到缓解，玻
纤行业寡头垄断局面将继续维持。另外行业成本压力不断加大，玻纤提价势在必行。
中国玻纤(600176,股吧)：行业复苏的最大受益者。中国玻纤是我国玻纤行业的领军者，产能 93.5 万吨，产销
量全球排名第二。通过定向增发，对旗下巨石集团实现 100%控股权。公司埃及年产八万吨无
碱玻纤项目已经开工，我们预计 2013 年中将投入使用。公司研发能力强，在成本控制方面全
行业最领先，毛利率维持在 30%以上，高于行业平均 10%左右。
短中长期均有看点。短期来看，供需改善，提价势在必行；中期来看

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