主题：太钢不锈 多家机构青睐

据《证券日报》市场研究中心和同花顺(300033,股吧)IFIND数据统计显示，太钢不锈一个月以来，受到众多机构的关注，是深市破净个股中受机构关注数最多的公司。截至当前，有13家机构给予评级，其中，“买入”评级家数有2家，增持评级的有11家。

　　不锈钢产能全球最大

　　目前，太钢不锈的最新收盘价为3.65元，市盈率13.51倍，市净率0.89倍，2012年一季报显示，每股收益为0.032元，每股净资产为4.124元，每股公积金1.151元，每股未分配利润为1.6791元，每股经营现金流为0.4080元，主营收入同比增长5.07%，净利润同比增长-59%，净资产收益率为0.79%。

　　公司已具备1000万吨钢(其中300万吨为不锈钢)的生产能力，拥有不锈钢、冷轧硅钢、热轧碳卷、火车轮轴钢、合金模具钢、军工钢六大主导产品，已成为全球产能最大、工艺技术装备最先进的不锈钢生产企业。据统计，太钢集团生铁、普碳连铸坯等制造成本在全国前55家大型钢铁企业中均排名第一，炼铁、炼钢资产的注入令集团的成本优势将转移至公司。铁路行业用钢、双相钢、耐热钢、造币钢、车轴钢、纯铁、9%Ni钢等21个品种国内市场占有率第一。2012年目标：产生铁868万吨，钢1084万吨（不锈钢310万吨），坯材1024万吨（不锈材300万吨）。

　　公司日前公告，公司会计估计变更，决定从2012年6月15日起调整固定资产折旧年限，调整范围为母公司及纳入合并报表范围的子公司。本次会计估计变更预计将影响公司2012年度固定资产折旧额减少6.89亿元，所有者权益及净利润增加5.85亿元，未超过2011年净利润50%，公司2012半年报盈亏性质也不会产生变化。

　　2012年一季报披露，报告期内净利润同比下降主要原因系钢铁市场需求萎缩，行业产能过剩，产品价格长期处于低位运行，公司产品盈利水平下降。

　　从一季报显示的股东持仓情况看，前十大流通股东中4家基金3家保险合计持有11940万股（上期5家基金2家保险合计持有12459万股），其中新进中国人民财产保险1账户持有1200万股；新进新华人寿保险1账户持有909万股。股东人数较上期减少1.11%，筹码较为集中。

　　多家机构推荐

　　上周太钢不锈发布公告，董事会审议并通过《关于公司会计估计变更的议案》，决定从2012年6月15日起调整固定资产折旧年限。

　　对于此公告，长江证券(000783,股吧)认为，调整折旧年限，增加2012年净利润5.85亿元。根据会计准则规定，经公司相关部门对公司各类固定资产实际使用年限重新进行核定后，决定从2012年6月15日起调整固定资产折旧年限。从调整方案中可以看出，本次公司固定资产折旧年限调整主要是针对固定资产占比较大的房屋及构筑物、通用设备及专用设备。 根据公司公告，本次会计估计变更预计将影响公司2012年度固定资产折旧额减少6.89亿元，所有者权益及净利润增加5.85亿元，占公司2011年净利润的32.41%。因此，此次固定资产折旧年限调整对公司2012年的业绩将产生一定程度的影响。

　　另外，由于此次调整从2012年6月15日之行，因此不会致使公司2012半年报盈亏性质产生变化。 维持“谨慎推荐”评级：考虑折旧调整导致毛利率和利润增加的影响，预计公司2012、2013年每股收益分别为0.35元和0.45元，维持“谨慎推荐”评级。

　　中银国际则给予公司“买入”评级。以2012年1.1倍的市净率对公司进行估值，维持4.50元的目标价格。因此，维持对该公司的买入评级。

　　群益证券预计公司2012年和2013年净利润分别为8.12亿元和8.73亿元，对应每股收益分别为0.143元和0.153元。对应动态市盈率为27倍和25倍，市净率为0.9倍。估值处在中游。考虑到不锈钢价格下跌对公司业绩造成的拖累，下调评级至“持有”。


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