主题：短期理财基金盈亏点：100亿到200亿 与尾随反向

规模多大可赚钱？

　　200亿？100亿？

　　公开资料显示，汇添富理财30天产品的费用包括基金管理费、基金托管费和销售服务费。汇添富理财30天A和汇添富理财30天B的基金管理费费率均为0.27％；汇添富理财30天A和汇添富理财30天B的基金托管费费率都是0.08％；汇添富理财30天A的销售服务费率是0.3％，汇添富理财30天B的销售服务费率是0.01％。

　　
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　　“基金公司在发行新基金之前会有一个对于发行规模的基本评估。比如保本基金，一般会有一个发行的上限。比如某基金公司在发行保本基金时就曾确定60亿的上限。确定发行规模的上限是防止可能出现的成本增加或投资亏损。”某基金公司的一位负责人说。

　　上述基金业内人士认为，汇添富理财30天发行规模有点大。发行规模大，而且协议存款或债券等投资标的的流动性本身就不如股票等。这会加大流动性管理的难度。

　　基金发行中，银行收取的费用可观，名目各样，有首发奖励、尾随佣金等等。基金公司对此无奈。一位业内人士告诉理财周报记者，现在大基金公司新发一只基金，一般3年以后才能谈到赚钱的事情；而排名在30名以后的小公司，新发一只基金，至少5年后才能谈到赚钱。当然这是一般而言，具体要看产品的情况。

　　短期理财基金的管理费率比较低，这对投资人而言是好事情。但是，如果短期理财基金的发行规模比较小，而管理费率又比较低，基金公司就可能无钱可赚甚至亏本；如果短期理财基金的发行规模过大，发行成本可能提高，甚至给流动性管理带来更大的难度。那么，短期理财基金的发行规模一般确定在什么水平比较合适呢？

　　某基金公司营销部门人士表示，“必须达到一定规模才有赚钱效应。我觉得发行规模应该达到200亿元左右。这个估计是根据货币基金的发行规律做出的。短期理财基金的管理费率和货币基金管理费率差不多。按照过往惯例，货币基金的发行一般要达到200亿元左右，基金公司才能有一些盈利或收益。”

　　按照上述营销部门人士的估算，短期理财基金的发行会涉及人员（运营部门人员、基金经理等）成本、系统成本等。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春则向理财周报记者表示，按照管理费率的差别（短期理财基金的管理费率大约是股票型基金管理费率的五分之一），基金公司发行200亿元短期理财基金所获得的管理费，相当于发行40亿元股票型基金所获得的管理费。如果没有尾随佣金等费用，基金公司发行40亿元规模的股票型基金肯定是可以赚钱的。

　　“如果尾随佣金等费用不高的话，发行100亿短期理财基金，基金公司也可以赚钱。”江赛春说，“当然，还要看此类产品后续规模的稳定性。首发时投入的一次性成本比较高，如果后续规模能稳定的话，就更容易赚钱。”

　　江赛春认为，现在基金公司纷纷推出短期理财基金产品，其目的首先在于做大规模。当然，对于这类产品，“抢了头筹”肯定会有好处的。现在还看不到股票型基金等产品有什么可突破的空间。发行短期理财基金，先不说可以扩大多少规模，即使对保规模、保管理费收入也是有利的。

　　某基金公司人士则坦承，现在市场充满不确定性，发行情况无法准确预估。我们发新基金时不会详细测算预期规模和成本的关系等。短期理财基金的规模小一点，流动性管理还好做一些。

　　汇添富基金方面回应理财周报记者的相关提问时表示，“对于基金公司而言，管理费并不是产品设计的首要出发点，为客户提供真正符合其理财需求的产品才是基金长期生存之道，这样的产品才是具有生命力的产品。”

　　汇添富30天理财基金以244.41亿元的规模结束募集。“满月”后即遭巨额赎回。



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