主题：期指多空天量对决一触即发

虽然欧元区传出拟出台刺激措施提振经济的利好，但A股市场周一受多重不利因素困扰，最终大幅下跌，上证指数2012年以来的升幅几乎已被吞噬殆尽。从导致大盘下跌的消息面动因来看，中信重工的IPO、跨境ETF的推出、金融体系半年末资金抽紧等原因共同制约着A股市场的资金面。与此同时，昨日期指市场主力合约的持仓量创出新高，多空主力分歧严重，“大对决”有一触即发之势。

　　中信重工发行价略低预期

　　27日网上申购

　　中信重工（601608）周一晚间发布公告称，IPO的发行价格确定为人民币4.67元/股，该价格对应的市盈率为16.19倍。该公司此次IPO不超过6.85亿股，向询价对象配售初始发行不超过3.7亿股，约占发行规模的54.02%，其中战略配售不超过1.2亿股，约占发行规模的17.52%，实际战略配售数量小于1.2亿股的部分回拨至网下发行。网下初始发行不超过2.5亿股，约占本次发行规模的36.50%；网上初始发行不超过3.15亿股，约占本次发行规模的45.98%。

　　值得投资者注意的是，中信重工网下申购日期为6月26日至6月27日；网上申购日期为6月27日（本周三）。也就是说，中信重工的IPO对资金面带来的心理影响短期内仍将发酵。但稍微缓和市场情绪的是，中信重工的发行价低于此前市场预期，最多融资31.99亿元，因此对资金面的“抽血”作用也略微低于预期。

　　跨境ETF或分流A股资金

　　最新的消息表明，备受市场各方关注的创新型金融工具——跨境ETF有望在近期获得批准，相关基金公司已做好了7月份发行的准备工作。消息称，华夏香港恒生指数基金（QDII）有望实现变相T+0交易，和以往业界认为的跨境ETF申赎必须T+2有一定的偏差。

　　对于跨境ETF产品的推出，一位不愿具名的私募基金经理表示：“不管最终的交易机制如何确定，但境内人民币资金申购ETF份额，进而买入香港股票这一逻辑不会改变。因此，对于A股市场来说，跨境ETF必然是一种在未来会争夺A股资金的投资渠道。但从短期看，由于很多投资者对过去几年QDII在海外遭遇惨败仍心有余悸，因此此类ETF产品的销售可能会有较大压力”。

　　银行半年末资金抽紧

　　期指大对决一触即发

　　“6月底，商业银行面临年中存贷比考核，再加上一些在海外上市的大盘股需要准备派发中期股息，因此，资金面抽紧是这一敏感时点的主要特征”，一位大型券商资深分析师对《投资快报》表示。据分析，除了这一金融因素，再结合上文提及的两大资金面分流诱因，短期内A股市场的供需失衡暂难得到改善。

　　周一A股大盘快速下跌之后，股指期货市场却出现多空分歧显著加大的特征。中金所公布的数据显示，IF1207合约持仓量上升至58564手，这一数据创出了主力合约收盘持仓量的新高，“多空对决”大有一触即发之势。从具体的持仓数据看，“空军司令”中证期货席位猛增1824手空单，成为周一的最大赢家。但从持仓排名前20的所有席位看，周一多方加仓3068手，其力度明显大于空方的加仓——2346手。


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