主题：恒瑞医药:未来三年新产品储备丰富

财务与估值

我们预计公司2012-2014 年每股收益(摊薄后)分别为0.88、1.09、1.37 元,参考可比公司估值,给予公司42 倍市盈率,对应目标价36.9 元,维持公司买入评级。

风险提示

海外认证速度达不到预期;国内药品限价政策的影响;新药研发失败




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