主题：瑞信：续看好中国神华及中煤能源

7月04日消息，瑞信发表报告指，就现货煤价每吨90美元的压力测试表明，神华(1088-HK)及中煤(1898-HK)估值仍将为市盈率10倍-11倍，续为同业中最为吸引者。

　　该行指，煤价稳定将成煤炭股的正面催化剂。其给予神华及中煤“跑赢大市”评级，目标价分别为39元及9.8元；另外，维持兖煤(1171-HK)“中性”评级，目标价12.9元。

　　报告指出，中国动力煤市场的负面消息，并不在于中国经济及电力需求放缓，而是异常强劲的水电发电及进取的进口。但该行仍预计形势将随季节性需求回升而转变，届时进口压力将有所纾缓。 虽然行业长期前景是缓解供应，但瑞信仍估计华南地区的CIF(成本、保险费加运价)边际成本将介乎每吨80美元-95美元。

　　另外，瑞信并不认为页岩气的发展，将成为中国煤炭板块的巨大风险。前者启动对中国煤炭行业的影响将小于美国，因中国煤炭占初级能源组合的比例为70%，高于美国的20%。


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