主题：摩根大通将华能国际目标价降至4.90港元

摩根大通将华能国际电力股份(0902.HK) 2008年年底目标价从6.00港元调低至4.90港元，维持中性评级。该行称，在盈利能力得到更大的恢复之前，该公司可能继续保持接近盈亏平衡状态，直至2010年。由于2008-2009财年的利润可能很低，投资者将关注煤炭成本趋势和IPP电价进一步上调的可能性。该行预计，华能国际今年的单位燃料成本将上涨34.7%，明年将上涨17.5%；该公司需要电价在2009年1月再次获得相当大幅度的上调，也许还需要在2009年7月再上调一次。该行还称，考虑到2008财年第一季度的纯利较上年同期下降80%以及中国3-6月份的煤炭价格上涨了50%，该公司发布的中期净亏损预警并不出人意料；预计大唐发电(0991.HK)将很快发布类似的预警。


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