主题：哈飞股份：去年与空客的框架协议今年取得实质性进展

公司公告：哈飞集团与空中客车中国公司在英国签署关于建立合资公司的框架合同，将在哈尔滨建立复合材料飞机零部件制造中心。如能参股该合资公司将利好于公司。

　　
　　 该协议实际是对2007年11月26日空中客车公司与国家发改委签署的谅解备忘录和与中航二集团签署的框架协议的具体落实，是双方合作取得的实质性进展。此次协议商定：合资复合材料飞机零部件制造中心将于2009年年初建立，哈飞集团及相关企业将拥有80%股权，空中客车中国公司拥有20%股权。制造中心将为空中客车A320系列飞机生产零部件，同时参与空中客车A350XWB 宽体飞机工作包的产业化和批量生产。

　　
　　 如果参股这个合资公司对哈飞无疑是一个利好。首先，A320系列飞机是空客订单量最大（约占确定订单量的38%）也是最成熟的机型系列，为这个系列的飞机生产零部件使合资公司短期内就可能有订单任务，生产经营能尽快进入正常状态；其次，A350XWB是空客在研的中型远程客机，预计于2013年推出，空客有意向把5%的制造份额放在中国。

　　
　　 该框架合同中涉及的有关具体内容（如：哈飞集团和哈飞股份等中方股东各自股权比例 、生产份额等）尚需进一步协商谈判确定。因此对公司的业绩影响尚不能确定。故我们暂未调整公司的盈利预测。

　　
　　 维持前期的盈利预测，预计公司08-10年EPS为0.31、0.32、0.35元，08-10年EPS复合增长率为6%。我们认为该公告对公司股价有催化剂作用，给予公司6-12个月目标价为18.00元，维持“中性”评级。


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