主题：兖州煤业：陕西甲醇项目投产晚于预期

上调盈利预测，调整目标价格。在考虑到新项目投产的推迟、煤炭价格和成本的上升之后，我们将兖州煤业的08-10年盈利预测上调6-11%。根据净资产值预测的调整，我们将H股目标价格从19.82港币上调至20.94港币。对于A股，我们覆盖的煤炭企业的平均估值水平已经随着近期大市的调整从28倍的08年预期市盈率降至21.2倍的08年预期市盈率。我们仍然认为兖州煤业的A股估值水平应与同业相当，因此我们将A股目标价格从32.26人民币下调至27.31人民币。我们对兖州煤业的A股和H股均维持优于大市评级。


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