主题：基金经理：料本月下旬降准窗口将打开


2012年07月10日 06:20 东方早报
　　早报记者 柯智华

　　国家统计局7月9日发布统计数据显示，6月份中国CPI同比上涨2.2%，环比下降0.6%，PPI 同比下降2.1%，环比下降0.7%。此次CPI数据是自2010年1月以来的29个月的最低值，而CPI的环比涨幅是2010年6月以来的最低值。

　　对此建信基金(微博)表示，6月份CPI数据基本符合市场预期，导致CPI数据快速回落的主要原因是食品价格的下降。而食品价格的季节性下跌已基本告一段落，预计三季度将重新回升，而非食品价格将受PPI加速回落的影响，环比表现有望继续低于季节性。综合来看，三季度CPI同比表现有望短期筑底，最低值可能会跌破2%。

　　建信基金指出，目前中国正在实施一系列的保增长政策，央行在不到一个月的时间内连续两次降息也表明通货膨胀水平的回落给货币政策更多的腾挪空间。如果下半年一系列保增长的措施能够见效，CPI可能在下半年见底。但这一预判也受到其他因素的影响，例如国外经济形势并不稳定、国内行业面临巨大出口压力、三季度企业生产动力是否回升等，现在都难以判断。

　　大成基金(微博)则表示， CPI数据基本符合预期，预期7月CPI还将会进一步下跌至2%以下，PPI的降幅略超预期，主要因为受疲软的美国经济数据和欧洲债务危机担忧拖累，国际原油(85.03,-0.96,-1.12%)价格持续走弱，带动大宗商品价格大跌；“伴随着经济收缩的通胀快速下行，警示未来需要关注通缩风险。不过，经济的持续低迷是积极政策出台的契机，建议投资者关注本月中下旬可能开启的降准窗口。”

　　对于后市，申万菱信(微博)基金则判断说，CPI持续维持低位、经济企稳预期加强，这两点都是过去1年多所缺乏的、较好的宏观经济环境。“随着央行的降息与下调准备金，并对三季度A股的资金面相对乐观，四季度将会进入解禁高峰。结合国际与国内、宏观与市场等多方面因素考虑，申万菱信基金认为，三季度或许是全年较好的投资时点。”

　　上投摩根基金(微博)则表示，预期未来调结构为主的政策将会带动市场的结构性活跃行情继续维持，短期可关注业绩确定性增长板块以及低估值板块。并可重点观察周期类成长股，主要品种首选房地产、医药、食品饮料、券商、保险等强势蓝筹。

　　新华基金(微博)则说，目前市场对降息反应不大，但降低准备金和降息的累计作用会在三季度逐步显现。此外市场对中报业绩整体的超低预期会负面影响降息直接受益的行业。继续看好保险，以及其他早周期行业如汽车、家电等。


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