金证顾问：低位震荡收小阳 空方势力趋弱

昨天市场的小阴星，搭配今日股指的收出的小阳线，，似有一种“希望之星”的K线组合。同时，上证成交量依旧维持在534亿元的量能，也与昨天的量能基本持平。在市场接近前期2132点的低点之际，大盘的调整速度与杀跌动能得到了大幅度趋缓，甚至今日大盘出现了多头反击迹象，上证指数、深证成指、中小板指以及创业板指均以红盘报收，表明空方势力在前期强支撑位置处，市场空方势力有所趋弱。

从技术的角度来看，既然股指的K线组合形态摆出了一种类似“希望之星”的组合，也就表明了短线市场或有继续上攻的意愿相对强烈。只不过，如果后市继续向上冲击，短线也会遇到上方5天均线与10天均线的压制。从前期市场在2200点构筑的一个短期的平台来看，这两根短期均线的共同压制将不容小视。

所幸的是，从今日盘中的表现来看，市场的活跃度明显形成了大幅升温。板块方面近八成飘红，其中受到了昨天温家宝表示，稳增长不仅是当务之急，而且是一项长期的艰巨任务。稳增长的政策措施包括促进消费、出口多元化等，但当前重要的是促进投资的合理增长。特别提出，要在铁路、市政、能源、电信、卫生、教育等领域抓紧做几件看得见、鼓舞人心的实事，以提振投资者信心。在此刺激之下，水泥行业、铁路基建、水利建设等基础建设相关的品种领衔上涨，位居两市涨幅榜前例。酿酒食品、生物制药等防御性较强的品种依旧维系着强劲表现。推动了整个市场的投资人气。另外，盘中的中国石油（601857）在汽柴油价首次3连降之后，市场普片认为后市难以形成四连降。所以出现了利空出尽便是利好的积极刺激，出现了一定的拉升行情，而与之共同对大盘构成护盘作用的还有中国平安（601318）。整体板块表现回暖，加上大盘蓝筹有所护盘的积极推动之下，市场形成了止跌企稳行情。

但笔者也要提醒投资者，在加息之后，市场一度未对政策救市行情进行买单。投资者担忧经济放缓，影响A股市场。实际上，从中国6月出口增速好于预期但较5月有所放缓看，显示外部需求疲软的状况仍在持续。而6月进口增速较5月明显回落，大宗商品价格回落固然是部分原因，但最根本的因素仍是内需疲弱。所以，如何确保内需增长，还需管理层采取更多的政策举措，进而推进资本市场的崛起。后市市场要想形成持续性的反弹行情，良好的政策环境也是积极关键的一个方面。所幸的是，在6月份的CPI进入2时代之后，相关财政货币政策逐渐见效后进口增速有望企稳，通胀压力快速回落也为政策加力提供了充裕空间。笔者认为，下半年市场还会继续迎来降准与降息的举措，以释放更多的流动性，稳定经济增长。

整体而言，市场短期仍然处于构筑底部过程，途中将会多次形成起起伏伏的上下震荡。操作上应当维持相对高度的谨慎，特别在半年报行情悄然来临之际要意识到“防雷重于掘金”。主要以质优价廉的个股为主要投资对象，同时要积极关注超跌股的超跌反弹机会。

九鼎德盛：平量小阳或是“逃命线”

周三基本面方面利多因素相对为多，但均无实质性的因素影响。当日深沪A股受央行逆回购及政策面利多影响艰难反弹，成交量与昨日基本持平。从K线组合来看，为平量小阳线，从轨迹线来看，创新低趋势中的小阳线，是逃命线还是回抽反弹线，形成市场关注的焦点。研究认为从市场轨迹来看，可以理解为对前期破位的回抽，但从量能指标来看，其有可能形成阶段“逃命阳线”。如果回抽过程中，量能继续萎缩，则可能形成向下突破的逃命线。从关注点来目的地，量能仍为重要，而政策却难出台实质性，除非有实质性的。从历史轨迹来看，在创新低之前往往有抵抗型的小阳出现，而之后则出现长阴破位走势，其主要特征是强势股开始大面积的突然转身重挫。从当日市场表现来看，涨幅前五位板块分别为水泥、酿酒、生物制药、农药化肥与石油化工板块；而跌幅居前五位的分别为：陶瓷、房地产、银行、电力与传媒娱乐板块。从操作层面来看，短线投资者可适量关注超跌业绩成长类股票，而稳健投资者在趋势创新低轨迹背景中，继续保持战略观望仍为首选。

从今日基本面来看，主要集中在：(1)据发改委信息显示：国家发改委10日发出通知，决定从7月11日零时起将汽、柴油价格每吨分别降低420元和400元，测算到零售价格，90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分别降低0.31元和0.34元。降价后，全国平均90号汽油6.45元每升，0号柴油6.76元每升。具体到北京，92号汽油每升降价0.33元，从7.64元下降到7.31元。(2)据《证券日报》信息：央行 7月10日以利率招标方式开展了逆回购操作，交易量500亿元，期限7天，中标利率3.30%，较上周二大幅回落65个基点。业界专家认为，尽管央行刚刚降息，但出于稳增长的需要，央行未来仍有可能降准。(3)；国务院总理温家宝昨天表示，稳增长不仅是当务之急，而且是一项长期的艰巨任务。稳增长的政策措施包括促进消费、出口多元化等，但当前重要的是促进投资的合理增长。(4)据《证券时报》信息显示：随着美国铝业率先发布财报，美股新一轮财报季大幕开启。对于在经济增长放缓的大环境中艰难前行的股市来说，企业财报将是接下来的最大考验。此外，各国公布的经济数据以及欧债危机的进展也成为市场关注的焦点。美国铝业是第一家公布业绩的蓝筹股公司，市场对此抱有很大的期望。数据显示，由于铝价下跌，该公司今年第二季度亏损200万美元，而前一个季度盈利9400万美元，去年同期盈利3.22亿美元。

总体来看，在市场破位下台阶后，在利多因素的影响下深沪股市双双收出平量小阳线，而从历史轨迹来看，市场在破位重要低点之前，往往有抵抗型小阳的出现，而逃命线的概率往往大于一波动反弹的概率，因此从防范风险的角度来看，我们研究认为，短期的回抽过后市场则可能出现创新低走势，而从指标权重股来看，工商银行、中国石油、建设银行等权重股打破2132点的品种在扩散，因此沪综指2132点有可能在短期内出现“先小幅反弹，而后打破”的市场走势，操作上稳健投资者防范市场化下跌、仍采取战略观望较为稳妥。

钱坤投资：2132点上方逐步筑底

上证指数这两天出现了抵抗力量，继昨日收出一根十字星阴线后，今日再收一根小阳线，市场已有左侧交易者进场。今天上涨的股中，水泥、机械、铁路、医药、白酒等为领头羊，而下跌的股则集中在前期资金炒作的次新股以及中报预减的如家纺股，权重股与小盘股之间开始出现转化。截止收盘，上证指数上涨10.95点，收至2175.38点。深圳综指涨幅0.85%，中小板指涨幅0.68%、创业板指涨幅0.81%。

消息面上，公开市场逆回购昨再放500亿，在连续三周逆回购后，市场预期降准进入倒计时。7月9日上午和10日上午，国务院总理温家宝先后主持召开两次经济形势座谈会，温总理指出要抓紧做几件实事，尤其要在铁路、市政、能源、电信、卫生、教育等领域抓紧做几件看得见、鼓舞人心的实事，以提振投资者信心。这是今天水泥、铁路股飙涨的重要原因。

盘面上，涨停板上有同力水泥、祁连山两只水泥股，拓中建设、鼎汉技术则与高铁建设有关，另外广州药业、片仔癀两只医药股涨停，白酒股老白干酒涨停，今日强势板块也多集中在这几个板块。

后市方面，大多数人认为2132点必须打破后方能有超跌反弹，但目前点位离此处不远，且政策面上包括央行货币放松以及温总理讲话对市场有刺激作用，当下适合左侧投资者逐步逢低吸纳。而对于稳健的投资者来说，则可等待市场探底成功，特别是放量拉出大阳线时介入相对安全。操作上选择中报业绩有明确预增的股为主。