主题：下半年关注三类金属投资主线


2012-07-12 07:40 来源：证券时报
万联证券日前发布有色金属行业研报。研报指出，上半年伦敦金属交易所（LME）基本金属价格呈现前高后低的走势，一季度欧债危机趋于缓和，美元指数保持低位，金属价格呈现恢复性上涨。但进入二季度，随着希腊局势恶化，美元指数被动走强，金属价格承压回落。回顾上半年LME各金属价格的变化，可见供需基本面较为紧张的锡价易涨难跌，表现较好，而价格接近冶炼成本线的锌价表现也较为稳定。对比国内外期货价格的变化趋势，国内金属价格亦呈现前高后低走势，内外价格联动较为明显。但国内金属价格变化幅度比LME小，价格临近冶炼成本线的铝、锌表现相对平稳。
近年来，全球主要矿产出口国均出台意在保护本国资源的出口限制政策。万联证券认为，从长期来看，资源保护、行业整合或将抬升资源的成本曲线，为金属价格提供支撑。维持此前对于基本金属价格前低后高的判断。随着欧债危机反复波动进入新一阶段的平稳期，在中国金属需求实质性的边际改善的前提下，下半年基本金属价格有望出现恢复性上涨。在价格震荡上行的过程中建议投资者遵循三条主线：1、供需平衡紧张的铜、锡品种，价格弹性大，建议关注云南铜业；2、由于铅酸蓄电池环保整治与重金属污染防治引起的产能收缩，以及金属价格跌破冶炼成本线的铅金属，建议关注中金岭南、株冶集团、豫光金铅；3、金属价格长期跌破成本线、有望获得政府电价补贴的铝金属，建议关注焦作万方、云铝股份等。

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