主题：沪深股评：中国建筑业绩增长有保障


　2012年07月13日 07:31　文汇报　
　　安信证券股份

　　中国建筑(601668.SS)公布了2012年1-6月的经营数据，建筑新签合同金额持续稳定增长，新开工面积小幅上升；地产销售面积和销售金额快速增长。

　　销售额连续三月逾百亿

　　2012年6月份，公司地产业务销售额约136亿元(人民币，下同)，环比增长21.2%，公司连续3个月销售额突破100亿元且环比增长，1-6月销售额达576亿元，同比增长14.5%，业绩确定性进一步增强；同时公司延续谨慎而不失进取的拿地政策，维持了一定规模的新增拿地，前6个月新增土地储备约378万平方米，期末拥有土地储备约6,571万平方米，足够公司未来3-5年发展需要。

　　1-6月份，公司建筑业务新签合同额约5,127亿元同比增长13.8%，同1-5月相比增速有所下滑。但公司持续推行的「大市场、大业主、大项目」策略仍然成效显着，预计2012年全年公司新签订单能够保持10%以上的增长。

　　地产回暖迹象明显，公司抓住机遇加大了推盘力度，房地产销售连续数月环比上升，我们维持之前的盈利预测，预计2012-2014年公司的每股收益分别为0.58元、0.73元和0.88元，未来三年複合增速约25%，目前股价对应公司2012年市盈率不到6.0倍，与同类型公司相比估值水平仍大幅落后，我们维持「买入-A」的投资评级，6个月目标价4.5元。风险提示：商品房价格大幅回落，房地产投资快速下滑。


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