主题：万科A：H112净利润同比增长25.1% 货币资金增加至470亿元

上半年净利润增长25.1%，符合市场预期
万科H112竣工和结算面积分别为244/264万平方米，实现营业收入和净利润
307.2亿元和37.3亿元，同比分别增长53.7%和25.1%，分别占瑞银全年预测值
的32.8%和30.2%。公司6月末已售未结算面积为1,392万平方米（对应金额
1,464.0亿元），我们预计H212竣工面积或将达到646万平方米。
预计下半年新开工达860万平方米，并大规模增加土地储备
万科H112新开工468万平方米，我们预计公司H212新开工将达860万平方米。
公司H112新增土地储备权益建面约174万平方米，6月末规划中项目权益建面
为3,435万平方米。我们认为地方政府为财政压力所迫将在H212增加土地供
给规模，公司或将在下半年实现土地储备的快速扩张 。
6月末货币资金达470.1亿元，预计下半年销售额回升还将增加资金实力
万科H112实现销售额625.4亿元，

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