主题：万科A：稳健增长 期待销售发力

事件：公司发布 2012 年半年报，报告期内实现营业收入为 307.2 亿元，同比增长 53.70%；归
属于上市公司股东的净利润为 37.25 亿元，同比增 25.09%；基本每股收益 0.34 元/股，同比增
长 25.93%。
点评：
上半年销售额略有下降，期待下半年销售发力。上半年公司实现销售面积 602.5 万平方米，同
比增长 6.5%；销售金额 625.4 亿元，同比下降 4.7%；结算均价为 11456 元/平方米，较 2011 年
同期下降 17.4%。上半年房地产业务毛利率为 26.5%，较 2011 年同期降低 5.6 个百分点；结算净
利率 14.2%，较 2011 年同期下降 2.2 个百分点。在行业政策保持稳定以及公司新推盘增加的前提
下，公司下半年销售额超越上半年应是大概率事件，预计全年销售额 1300 亿元左右。
预计下半年公司将加快开发建设速度。上半年公司新增加开发项目 13 个，对应的规

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