主题：峨眉山A上市15年

　作为中国佛教名山中在资本市场的“先行者”，峨眉山A虽然努力在淡化其佛教色彩，但其正在分享宗教红利却是不争的事实，名山的神圣性在这里成为生财之道
　　深交所，1997年10月21日，峨眉山A(000888)挂牌上市。

　　峨眉山A全称是峨眉山旅游股份有限公司，当时的招股说明书显示：“本次峨眉山旅游总公司以其下属的峨眉山索道公司、峨眉山大酒店、风景区游山门票收费站的全部资产、水电综合开发公司部分经营性资产及总公司拥有的峨眉山万年索道有限公司70%的权益作为发起人的出资，投入本公司。另一发起人，乐山红珠山宾馆以其下属的贵宾楼及附属文娱活动中心作为投入本公司的资产。”

　　这本是15年前的旧事，但因为普陀山、九华山及五台山拟上市的缘故，才被重提。

　　“我们公司的上市资产中，并不包括峨眉山上的寺院资源。”峨眉山旅游股份有限公司办公室一位工作人员说，峨眉山上几十个佛教场所的所有权和管理权都隶属于峨眉山佛教协会，与峨眉山A上市公司不存在任何业务上的关联。“我们公司上市，与佛教没有什么关系。”

　　一件不合时宜的“袈裟”

　　“大家以为这几座山整体都要上市，其实是误读。”国家旅游局下属的中国旅游研究院副研究员杨宏浩称，名山上市都是以旅游公司的形式，实际上打的是旅游牌，同时享受了宗教盛誉的红利，但并没有把核心的宗教场所打包，本质上和其他的旅游概念股差别不大。

　　但这些说法似乎并不能说服公众。

　　如果没有宗教文化，就凭客车公司、索道公司等，当地的旅游资产还有吸引力吗？财经评论员叶檀表示，无论宗教场所还是旅游景区，在某些人眼中无一不是圈钱利器。宗教已旁落，成为整体旅游资产的一部分，神圣性让位于生财之道。

　　“在过去15年里，峨眉山旅游股份有限公司确实享受到了峨眉山的佛教红利，这是不容辩白的共识。”四川大学旅游学院一位不愿具名的教授说。

　　实际上，国家宗教局对宗教场所上市的态度十分明确。国家宗教局一司副司长刘威在近日召开的记者招待会上表示，寺庙道观是满足信教群众宗教活动需求的场所，是民间非营利组织。综观世界其他国家，从没有将宗教活动场所打包上市的先例。发展市场经济应该有边界，要符合社会的基本底线。

　　中国上市公司舆情中心特约观察员苏容若指出，对于佛教名山的保护应该尊重历史的习俗，在市场经济这个万花筒里面，佛门清净之地不宜涉足太深，上市对于佛教名山而言是一件不合时宜的“袈裟”。对于历史遗迹的保护，应加大财政投入，而不是依托风险难料的资本市场。

　　地方政府的心思

　　1997年，时任峨眉山市委副书记、峨眉山管委会党委书记和主任等职务马元祝牵头，使得峨眉山旅游股份有限公司成功上市。今天，他已经连续五届当选为峨眉山旅游股份有限公司董事长。

　　曾于2003年至2006年担任峨眉山A独立董事的杜肯堂说，这种情况有其合理的一面。怎样把资源调度好是区县领导班子考虑的首要问题。一般情况是由副职牵头搞项目、引资，副职把项目做起来了，就有可能兼个董事长或总经理。

　　杜肯堂认为，这种情况是后进地区培养经济增长点的一种过渡。一个旅游景点，如果没有当地党委和政府行政权力的支持，是没有办法发展起来的。而峨眉山A的大股东峨眉山旅游总公司（刚上市时控股55.33%）背后的实际管理方，正是峨眉山管委会。

　　首创证券研发部副总经理王剑辉指出，佛教名山上市背后掩藏着一些地方政府逐利的心态。地方政府力推佛教名山上市的目的主要有二：一是上市融资成功后，利用资本扩大景区规模；二是上市的过程本身也是提升知名度的绝好机会，就算不能够成功过会，景区品牌价值也将水涨船高。

　　峨眉山管委会一位官员称，景区的开发包含较大的基础设施建设，比如修路、建索道、建酒店等，需要大量资金支持。而上市融资是一个比较好的选择方式。

　　但事实并非如此。

　　为了应对各地旅游资源的竞争，2003年，四川省委、省政府制定的《“中国第一山”国际旅游区规划建设方案》，实施24个重点项目、62个小项目的建设，总投资达27亿元。

　　值得一提的是，在此次“中国第一山”的规划中，上市公司主要参与其中的索道宾馆等项目（单项有收益），而对景点建设类的项目参与较少。如斥资巨大（4.78亿）的“3802”工程主要由母公司峨眉山管委会、佛教协会及东南亚宗教团体等参与投资。虽然峨眉山A并没有参与建设，但是该公司从中获益却是显而益见的。

　　截至2010年底，峨眉山景区管委会收入从过去的681万元增长到11个亿。

　　圈钱工具？

　　今年3月6日，峨眉山A公布2011年年度报告，公告显示，报告期公司实现营业总收入9.07亿元，同比增长23.37%；净利润1.45亿元，同比增长31.56%；基本每股收益0.617元。

　　在门票上涨，利润增加的情况下，坐拥利润的峨眉山A没有向股东派发与利润增长相应的红利。

　　数据显示，峨眉山A2011年度拟分红3527.82万元，仅占实际可供股东分配利润的27%，这对中小股东显得有些吝啬。今年一季报，峨眉山A的前十大流通股东有八家为基金，共持有峨眉山A23.41%的股份。

　　清华大学新产业与新经济(310358,基金吧)研究中心主任张凯昭研究员认为，旅游文化产业如果单纯为了追求利润而吸引众多投机性资本进入这一行业，不仅将影响到普通游客的利益，扭曲资本市场的配置作用，也会使我国旅游文化产业畸形发展。

　　新华社报道称，部分公众旅游资源已沦为一些上市公司的赚钱工具。

　　今年7月5日，峨眉山旅游股份有限公司发布公告称，公司拟发行不超过3.6亿元（含3.6亿元），且不高于发行前公司最近一期净资产的40%的公司债券。在此之前已有两次发债计划“流产”。



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