主题：光大控股：推介中国神华 目标价34.0港元

憧憬煤价见底回升

建议价 $30.0

目标价 $34.0

止蚀价 $26.0

推介原因

憧憬煤价见底。受煤价下挫，神华股价上半年大幅调整。憧憬下半年工业活动回暖，煤炭价格及需求见底回升，神华料受惠。

业务多元化。有别于其它煤炭股，神华约20%盈利来自发电业务，能更有效抵挡煤炭价格的波动，盈利较竞争对手稳定。

估值合理。神华预测市盈率约10 倍，股息约3.7%，估值合理

策略

待股价回落到 30 元增持，目标价34 元，止蚀价26 元。



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