主题：鲁泰A：销量保持增长 业绩下降是暂时

公司上半年实现收入 28.08 亿元，净利润 3.02 亿元，分别同比下降了 5.80%、38.67%。
虽然公司业绩下滑，但公司上半年销量依然增长 1.6%，因此业绩下降是暂时的，我们仍
看好公司未来增长潜力，继续给予公司“强烈推荐”投资评级。
投资要点：
公司上半年虽然产品销量增长，但价格下降，导致产品毛利下降，业绩严重下降。
公司上半年实现收入 28.08 亿元，营业利润 3.40 亿元，净利润 3.02 亿元，分别同
比下降了 5.80%、45.41%、38.67%。公司产品 80%出口，上半年公司产品销量同
比提升了 1.60%，但是由于去年同期公司由于产品价格上涨导致基数较高，使得
2012 年上半年的收入数据下滑。另外欧洲市场环境恶化、国内外棉价差持续加大
以及国内劳动力成本的不断提高等原因，公司毛利率呈阶段性下滑（上半年毛利率
为 26.81%，同比下降 7.21 个

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