主题：攀钢钒钛调整非公开发行预案点评:齐大山铁矿预估值大幅下调

不考虑增发,预测公司2012-2014年的EPS分别为0.33、0.48、0.5元,对应PE分别为12、8、8倍。考虑增发,假设2012年完成增发,预计完全摊薄后2012-2014年的EPS为0.39、0.51、0.52元,增厚幅度为18%、6%、4%。我们认为公司是铁矿石行业成长性较好的标的,维持公司“增持-A”的投资评级,目标价4.8元。

风险提示:卡拉拉项目进展低于预期


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