主题：云南白药：牙膏有望迈上20亿台阶 两药品双双冲10亿

二季度收入增长加速： 2012 上半年公司实现收入 60.8 亿元，同比增长 20%；
实现净利润 7.2 亿元，同比增长 28%，每股收益 1.04 元，略低于我们中报前
瞻 1.06 元预期。二季度单公司实现收入 32.7 亿元，同比增长 25%；实现净利
润 4.3 亿元，同比增长 28%，每股收益 0.63 元。
工业收入在高基数上增长 28%，其中牙膏收入增长 40%：分业务看，医药工业
实现收入 23.9 亿元，同比增长 28%，实现净利润约 6.3 亿元；医药商业实现
收入 36.7 亿元，同比增长 15%，实现净利润约 9377 万元。分事业部看，药品
事业部收入 15.1 亿元，同比增长约 15%，净利润 2.73 亿元，同比增长约 24%。
我们预计普药收入增长 40%，气雾剂、白药膏、白药胶囊增速较快，其他产品
持平。健康事业部收入 7.5 亿元，同比增长 42%，净利润 1.64 亿元，同比增
长 11%。

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