主题：上交所：将收集取消红利税建议 推动红利税的改革

　上交所公司监管二部负责人林勇峰今日上交所官方微博上表示，取消现金红利税，将有助于提高上市公司的现金分红意愿。据了解，证监会正在积极协调相关部门，加强对现金分红有关政策的研究，为上市公司现金分红创造良好的外部环境。上交所首席经济学家胡汝银也表示，上交所将充分收集和研究有关免除红利税的意见和建议，转交给有关部门，努力推动红利税改革。

　　林勇峰指出，《上交所现金分红指引》意在倡导现金分红的最佳行为规范，并非强制公司分红。在新兴加转轨的市场环境下，我国上市公司的现金分红存在着一系列突出问题。《指引》主导思路是通过制定一些外在的约束和鼓励性措施，引导、鼓励和支持上市公司作出有利于股东利益的现金分红决策，形成对股东现金回报的文化。

　　胡汝银表示，由于目前市场上供求失衡，对高送转进行过度炒作，导致这类股票价格泡沫较大，长期来看，这种零和博弈游戏既导致市场价格失真和市场功能失调，也会导致投资者整体的损失。通过现金分红，投资者能够获得稳定的现金回报，同时会迫使上市公司努力稳健经营，控制风险，创造更多的自由现金流。通过现金分红和真实现金流的流出，可以降低上市公司业绩作假的可能，提高上市公司财务数据的真实性，有利于保护投资者的合法权益。

　　在回答网民关于“散户亏钱的主要原因并不与分红有直接关系，其主因应该是A股市场成长性好的公司太少。而包装上市的公司太多，做假帐和虚假宣传的太多”的提问时，上交所公司监管二部负责人林勇峰表示，少数上市公司可能通过夸大或虚构营业收入和净利润来欺骗投资者。然而，发放给投资者的现金股利却没有办法造假。经营业绩和现金分红上的巨大反差，为市场有关各方揭露“银广夏”、“蓝田股份”和“北生药业”等财务舞弊事件提供了线索。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

喊了N久了，就是不动真格的。

投资者七问“现金分红” 上交所豪华阵容答疑
中国网 www.china.com.cn 2012-08-23 11:35
　　上交所近期发布《上市公司现金分红指引》征求意见，从倡导价值投资，引导长期资金入市着眼，推出了多项措施鼓励上市公司分红。
　　昨天，上交所副总经理徐明、首席经济学家胡汝银、上市公司监管二部副总监林勇峰、海通证券董秘金晓斌参加“上交所”实名微博的微访谈活动，直面众多来自市场各方疑问。
　　-焦点1：30%的分红比例是怎么来的？
　　林勇峰解释称，采取该标准是基于沪深两市上市公司近年来总体的股利支付率平均水平。《指引》对该比例并不具备强制性，对于低于30%的上市公司，要求充分披露原因并说明其合理性。
　　-焦点2：现金股利可抑制公司造假？
　　有观点认为，散户亏钱的主要原因应该是A股市场成长性好的公司太少，而包装上市的公司太多，做假账和虚假宣传的太多。
　　林勇峰称，少数上市公司可能通过夸大或虚构营业收入和净利润来欺骗投资者。然而，发放给投资者的现金股利却没有办法造假。经营业绩和现金分红上的巨大反差，为市场有关各方揭露“银广夏”、“蓝田股份”和“北生药业”等财务舞弊事件提供了线索。
　　胡汝银表示，现金分红一方面可以抑制公司业绩造假，促进上市公司优胜劣汰；另一方面可使投资者关注上市公司的财务稳健性和内在质量，远离炒作和投机，便利长期投资。
　　-焦点3：如何使上市公司更加规范透明？
　　徐明表示，为促进上市公司规范透明运作，上交所制定、修订了一系列相关业务规则，将超募资金使用和关联交易等多发问题纳入网络投票范围。对重大关联交易的决策和披露，控股股东、实际控制人的诚信责任和董监高的忠实、勤勉义务等提出了进一步的要求，加强了对上市公司投资者关系管理的引导和监督。
　　-焦点4：鼓励分红是不是想多收税？
　　林勇峰回答道：“上市公司现金分红有重大意义：一是培育价值投资理念，形成稳定回报预期；二是吸引长期资金入市，增强市场稳定性；三是合理配置上市公司资金，保护投资者利益。”
　　-焦点5：红利税何时推出？
　　林勇峰表示，取消现金红利税和简化再融资的相关审批程序，将有助于提高上市公司的现金分红意愿。据了解，证监会正在积极协调相关部门，加强对现金分红有关政策的研究，为上市公司现金分红创造良好的外部环境。
　　-焦点6：分红为何不是“强制性”规定？
　　有投资者表示，《指引》在制定思路上体现了“非强制性”的特征，即通过约束和鼓励性措施，引导上市公司作出有利于股东利益的现金分红决策。
　　林勇峰认为：“《指引》意在倡导现金分红的最佳行为规范。《指引》主导思路是通过制定一些外在的约束和鼓励性措施，引导、鼓励和支持上市公司作出有利于股东利益的现金分红决策，形成对股东现金回报的文化。”
　　胡汝银在回答类似问题上也表示，上交所的《指引》不是强制分红，而是一种积极的提倡。通过提高分红的透明度，强化对上市公司的社会监督，促进上市公司更有效率地运作，为股东创造更多的价值。
　　-焦点7：上市公司分红利大于弊还是弊大于利？
　　金晓斌表示，上市公司的分红主要来源于上市公司的税后利润。但从公司经营角度来说，其税后利润有两大用途，除了派息与分红以外，还要补充资本金以扩大再生产。所以，合理的分红要与上市公司的发展战略相匹配。
　　在中国，由于中小股民长期处于弱势地位，有些上市公司或者是上市公司的管理层，并不从股东利益而只从个人得失来考虑公司的资金安排。非理性的扩张不仅使分红资金捉襟见肘，而且还派生出了更多的融资需求。投资者为证券市场的发展作出了突出贡献，但却未能获得与投资相对应的回报。
　　从单个上市公司来说，分红对未来发展的利弊与公司发展所处的阶段有关。

该贴内容于 [2012-08-23 13:23:22] 最后编辑

红利税减免正研究 回顾近8年守望减免之路
2012-08-24 08:55 来源：证券时报
据媒体报道，中国上市公司协会近日已向监管机构和税收主管部门上报了《关于推动完善上市公司有关税收政策的建议》。相关问题已引起有关部门重视，相关政策的调整论证正在进行。值得注意的是，近八年来减免红利税呼声已久。
证券市场周刊此前刊文称，减免红利税，投资人实际的现金红利收入将会显著增加，有利于提升蓝筹股的投资价值，引导长线投资资金入市。据该周刊测算，2011年全年应征税部分的分红额约为2229亿元，以10%的实缴税率计，则由于给予公众投资者和基金免征红利税优惠，减少的税收金额为222.96亿元。免征税额占2011年财政收入的0.21%，对于财政收入的总体影响甚微。
证券市场周刊整理了近年各方呼吁减免红利税的相关事件如下：
2004年，“国九条”发布后，市场各方反应热烈，投资者热切期盼红利税免征。
2005年6月，上证综指在历经5年熊市后击穿千点关口，为了提振投资者信心，财政部、国家税务总局联合发文，决定将投资人从上市公司分红所得应缴红利税减半征收。虽然税负减半，但与投资人所期盼的免征红利税的目标仍相差甚远。
2008年以来，随着A股市场再度陷入漫漫熊市，股市投资者损失惨重，免征红利税的呼声四起。近年来，证监会高层也响应投资者的呼声，呼吁减免红利税。
2010年3月“两会”期间，证监会主席助理朱从玖提交了“优化资本市场税收政策、促进直接融资发展”的提案，建议免征红利税。
2012年“两会”期间，包括前证监会副主席范福春和广东证监局局长侯外林等多位代表委员也提议免征红利税；证监会投资者保护局负责人在人民网回答网友问题时，对于网友提到的分红扣税问题，证监会正在积极协调降低公司分红相关的操作成本，提高对股东的回报。

上市公司分红"内外有别" 专家呼吁进行调整


　　中广网北京8月24日消息 据经济之声《天下财经》报道，据媒体报道，中石油在美国上市融资只有29亿美元，但是给境外投资者的分红却累计高达119亿美元，分红超过融资额度的4倍。不只中石油“胳膊肘往外拐”，其它很多蓝筹股也是如此。
　　但是，境内投资者希望通过分红收回投入，需要长达几十年乃至上百年的时间。为什么这些上市公司对境内外投资者分红的待遇却有如此大的差别？对此，经济之声特约评论员、证券日报副总编辑马方业发表了自己的看法。
　　马方业：这体现了我国A股证券市场“重融资、轻投资”，或者“重掏钱、轻回报”的特点。分红境内外有别，而且境外多回报少融资现象，从反面说明了海外证券市场成熟，是一个重视“毛”，更重视“皮”的理性市场，他们知道皮之不存，毛将焉附的硬道理。所以在海外不去分红就得不到投资者的支持。
　　未来，同时拥有境内外股票的上市公司能不能对分红的方案进行调整？
　　马方业：我觉得调整是对的，但是关键是要建立一种机制。比如股改的时候，我们有两类股东投票机制相互制约，我觉得这个很好，我们分红是不是可以借鉴这个东西，分不分红，小股东也要有发言权。
　　还有一些像中石油这种大盘子的股票公司，是不是可以通过其他方式，建立沟通大小股东之间的平台，强化投资者利益。