主题：黔轮胎Ａ“瞄准”子午胎


2012年08月24日 00:46 来源： 中国经济时报
　　黔轮胎A（000589）把未来押在了全钢子午轮胎上，但能否达到预期的业绩还是个谜。

　　在7月7日变更了于2011年年初启动的“异地技改项目”一期之后，公司于8月17日启动增发，拟募资不超过16亿元投资于全钢工程子午胎异地技术改造项目。

　　黔轮胎A主营全钢胎和斜交胎，主攻维修市场，是全国工程轮胎产量最大的生产厂家之一。

　　方向

　　黔轮胎A表示非常看好全钢子午轮胎的市场空间。

　　2011年2月，公司拟投资约71．09亿元的实施年产1280万条高性能子午线轮胎生产线异地技改项目正式启动，项目建设期共6年。其中，共投资约25亿元的一期工程年产120万条高性能载重子午线轮胎、年产5万条高性能全钢工程子午胎技改项目将在一年内建成投产。2012年7月，该一期工程变更为“全钢工程子午胎异地技术改造项目”，拟建规模为年产26万条全钢工程子午胎，项目建设期为18个月；预计总投资182809．42万元。

　　黔轮胎A称，将运用筹集的资金建设一条高性能全钢工程子午胎生产线及配套的水、电、汽、风四大动力系统等公用工程和辅助设施，形成年产26万条全钢工程子午胎的生产规模。建成投产后预计年均销售收入为20亿元，年均利润总额为28048．87万元，项目投资利润率为15．34%。

　　问题是，一年之后的该一期工程的进展与投资情况外界并不清楚。

　　与此同时，公司上次配股募集资金46019．23万元投资“年产110万条高性能子午线轮胎生产线技改项目”已于今年6月份达产，当月效益154万元。

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　市场

　　“工程轮胎子午化是轮胎技术发展的必然趋势，2011年我国生产的工程轮胎的子午化率仅有16．21%，全钢工程子午胎蕴含着巨大的市场空间。”黔轮胎A表示。

　　“子午胎作为斜交胎的更新换代产品，是我国轮胎行业产品结构调整的重点。子午胎市场在沉寂两年后开始明显复苏，生产负荷迅速提高，很多企业满负荷生产依然供不应求。随着下游汽车需求进一步增大，子午胎将持续向好。”中投顾问化工行业研究员李加楠在接受本报记者采访时说。

　　不过，公司方面表示，2012年上半年国内轮胎行业所处的经营环境依然十分艰难，竞争激烈。

　　《2012年—2016年中国轮胎行业发展趋势与投资分析报告》显示，2012年3月末国内规模以上的轮胎工业企业达521家，行业总资产达2995．8亿元，同比增长15．65%。另有数据显示，去年山东轮胎企业生产的子午胎占全国总产量的39．3%。

　　而最近全球轮胎巨头陆续发布的半年报显示，轮胎企业销售量出现下降。

　　有业内人士认为，半钢胎的盈亏平衡点已从前两年的200万套上升到目前的360万套，全钢子午胎也必须达到200万套才能保证不亏。这或许是黔轮胎A不断扩张的另一个原因。

　　该募投项目建设期预计为18个月，第二和第三年投产率分别为30%、80%，第四年达产。四年后全钢子午胎究竟有多大的市场容量？是否还会像时下一样造成货物积压及产能过剩的问题？就上述问题，记者试图电话采访黔轮胎A相关人员，但并未获得回应。

　　黔轮胎A董秘李尚武此前接受本报记者采访时表示，该公司生产的轮胎，除了和厦工有工程轮胎配套产品以外，其他的主要是最后配套，多数是社会维修轮胎，销售状况和宏观经济环境紧密相关。经济形势好，就能销售旺盛，反之亦然。

　　业绩

　　黔轮胎A表示，该募投项目实施后，将进一步提高公司工程轮胎子午化率，增强公司的主营业务和盈利能力。按照现在的营业利润比来说，黔轮胎A的年均营业收入将是现在的6．21倍。

　　但近年来其业绩不佳受到质疑。黔轮胎A2011年实现营业总收入75．36亿元，营业利润是9010万元，上年同期是1．5亿元。今年上半年实现营业收入347292．06万元，净利润只有4565．41万元，占其营业收入的1．3%。

　　此次投资能否为黔轮胎带来预期的收益呢？

　　“首先，黔轮胎公司大部分产品用于内销，只有约20%走向出口市场，主要出口到北美销售公司，长期处于微利状态。其次，公司斜交胎占据细分市场较高份额，在部分同行淘汰斜交轮胎生产线的情况下仍看好其发展趋势。最后，行业内先产后销模式使企业不仅要承受天然橡胶涨价的成本压力，而且还要面对激烈的市场竞争。”李加楠说。