主题：五粮液筹划整体上市

7月21日，宜宾五粮液股份有限公司（深圳交易所代码：000858，下称五粮液）临时停牌，宣布正在筹划整合五粮液集团酒类相关资产事宜。这也表明，谋划已久的五粮液整体上市工作即将进入实质性操作阶段。

　　 五粮液在2007年年报中明确提出了整体上市时间表，三年内逐步将五粮液集团公司中与上市公司酒类生产相关度较高的资产放入上市公司，预计2010年底整合完成。

　　 五粮液集团整体上市主要是为解决巨额关联交易问题。1998年五粮液上市时，宜宾市国资委将五粮液中的酒业核心部分拿出来上市，而其他周边产业则组建成为目前的五粮液集团。

　　 群益证券的一份报告指出，上市公司与五粮液集团之间巨大的关联交易，一直是上市公司业绩突破的最大瓶颈。

　　 2007年，五粮液的关联交易额上升至65亿元，同比上升7.2%，占主营收入比重为88%。

　　 上述报告指出，五粮液集团2007年盈利超过30亿元，是上市公司14.73亿元盈利的2倍多。与茅台相比，五粮液主要产品的出厂价格相当，销售规模也相当，但净利润仅为茅台的一半左右，其中大额关联交易应该是主要原因。

　　 该报告认为，如果关联交易顺利解决，五粮液业绩净利润至少可以增加15亿元，每股收益可以增加0.4元左右。■



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