主题：大众交通：投资收益保障业绩

投资要点：
大众交通(600611,股吧)2012 年上半年实现营业收入、营业利润、归属于上市公司股东
的净利润分别为 13.05 亿元、2.45 亿元和 2.18 亿元，同比分别为-1.1%、
1.5%和-7.3%。实现每股收益 0.14 元，符合预期。
主营收入较稳定。上半年交通运输板块收入 10.34 亿元，同比持平；其中
出租车业务略有萎缩，汽车租赁、物流业务延续稳步发展态势。旅游服务
板块收入 1.88 亿元，同比降 5%，因大众大厦实施改建加层，报告期未有
收入贡献。受政策调控影响，地产板块收入 0.33 亿元，同比降 46%。本
期新增合并小额贷款公司利息收入 0.28 亿元。
上半年营业成本 9.76 亿元，同比降 2%，综合毛利率相应提高 0.5 个百分
点至 25.2%。因广告策划费增加，销售费用同比增 50%；融资成本上升使
得财务费用同比增 20%；三项费用率同比升 2.1 个百分点至 17.7%。

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