主题：中信证券：创新业务进入关键培育期


2012年09月01日21:30 来源：和讯网

东方证券：王鸣飞 2012-08-31
评级类别 买入 EPS预测 2012年 2013年 2014年 成长性 12-13年 13-14年
评级变动 维持 16.67% 16.67%
报告日昨收盘价: 10.34 目标价: 14.95 上涨空间: 44.58%
价值评级 调整公司目标价至 14.95 元，维持公司买入评级。
事件：中信证券(600030,股吧)发布 2012 年中报。报告期内公司实现营业收入 57.9 亿元，归
属于母公司股东的净利润为 22.5 亿元。
投资要点
11H1 直投收益高基数致 12H1 净利降幅大于同业：中信证券今年上半年净
利润同比下降 24%，降幅高于同业，主要因去年同期兑现直投项目收益遗
留的高基数所致。归因模型显示，经纪业务依旧是拖累盈利的主要因素，对
净利润的负面影响达 23.6%，而承销业务（+17%）和费用节约（+10.5%）
则是公司盈利的主要正面贡献因子。值得指出的是，尽管今年公司自营投资
收益良好，但由于去年同期的直投收益不再，公司上半年投资收益项对业绩
形成 1.5%的拖累。
Q2 经纪市占率和佣金率双升：中信证券二季度经纪市占率继续维持上升势
头，较一季度单季上升 0.08%至 5.81%。同时，二季度公司佣金率达到
0.081%，回到去年四季度水
查看详情

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。