主题：2.5亿卖中央药业 中新药业股东亏不少



2012年08月28日11:14来源：i美股

　　2011 年12 月28 日，中新药业2011 年第一次临时股东否定了公司向关联企业大股东旗下的天津力生制药股份有限公司转让所持有的天津市中央药业有限公司51%股权”的关联交易议案。20,895,628 股赞成，65,986,175 股反对，0 股弃权。中央药业以2011年6 月30 日为评估基准日
相关公司股票走势

天士力49.20+1.282.67%
中新药业11.86+0.262.24%
泸州老窖35.77+0.270.76%
力生制药28.83+0.060.21%
兴业银行12.31-0.08-0.65%
的评估值为50106.80万元，51%的股权即人民币25554.47万元。

　　 2012 年6 月12 日，董事会痴心不改，居然把一模一样方案再次提交股东会，中新药业2012 年第一次临时股东大会同意了该方案，104,513,725 股赞成，24,078,419 股反对，36,900 股弃权。

　　 中央药业是搞西药的，而中新药业是搞中药，大股东搞整合，中西药板块分别持有中新药业和力生制药，以专注各自业务的名义梳理旗下资产。中央药业2011年末净资产35,241.94 万元，实现净利润2,114.26万元，5亿的评估价格卖掉貌似也没吃什么亏。可是不得不说中新药业的管理层和董事会及大股东心怀不轨了，在中新药业的公告中，公众股东并不看到中央药业的详细的资产评估报告，对于中央药业究竟有何资产根本不清楚。

　　 天网恢恢，大概买入资产要披露的信息比卖出资产披露的信息要求更严格。在同为上市公司的力生制药的公告中披露的中央药业的资产评估报告。

　　 中央药业资产评估报告写着“中央药业公司对天津天士力集团有限公司的投资始于 1994 年 5 月，经历次股权变动，截至评估基准日，中央药业公司持有天津天士力集团有限公司 17.56%的股权，长期投资账面价值160,130,465.00 元。”“长期股权投资评估增值 11,503.44万元，主要原因为：中央药业公司对天津天士力集团有限公司的长期投资，我们按照评估基准日天津天士力集团有限公司合并报表中归属于母公司的所有者权益合计数及持股比例确定评估值因此造成评估增值。”因此中央药业的股权增值也主要来自于这一块价值，其实也谈不上增值，也只是按天士力集团对应比例的净资价值产计算中央药业所有股份的价值。

　　 问题来了天士力集团17.56%的股权只值账面价值的2.75亿左右吗？天士力集团持有上市公司天士力47.27%的股权，而天士力目前市值有250亿左右，即便打个折有200亿，47.27%的股权也值94亿左右。经过查阅中国债券信息网上天士力集团2011年审计报告，上市公司天士力合并入天士力集团财报。天士力集团资产负债表上的资产104.2亿，归属母公司所有者权益合计16.9亿，少数股东权益23.8亿。但天士力集团这104.2亿资产并不能公允反映天士力集团资产真实的价值，至少合并到天士力集团的天士力股份的资产价值就不会值简单的原始账面价值，要知道天士力股份的股权价值是按净资产的7倍交易。如果不合并报表，天士力集团所有者权益合计4.27亿，再加上前面所估天士力股份的价值94亿，仅母公司股权价值加所持天士力股份股权价值就有100亿左右了，还不包括天士力集团其他的股权投资。天士力集团持有其他股权情况如下：

　　

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