北京首证： 两市小幅反弹 调整难言结束

【今日市况】

周三两市大盘早盘小幅高开后盘中整体呈现震荡回升的走势，盘面个股多数上涨，有色金属板块的尾盘发力带动市场最终回升收涨。截至收盘，两市大盘双双收小阳线。板块也处于多数上涨状态，其中有色金属、纺织机械、家电板块涨幅居前，上涨幅度均在2%以上，仅酿酒、船舶制造、非金属品板块微幅下跌。指数方面，沪指报收于2067.83点，上涨8.29点，涨幅0.40％，成交435.5亿，深成指报收8431.74点，上涨41.59点，涨幅0.50％，成交454.3亿，两市合计成交889.8亿，较上一交易日量能几乎持平。

【周边市场】

美股涨跌不一，原油下跌1.4%，黄金小幅上涨，欧股低收0.4%

美东时间9月18日16:00(北京时间9月19日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨11.69点，收于13,564.79点，涨幅为0.09%；纳斯达克综合指数下跌0.87点，收于3,177.80点，跌幅为0.03%；标准普尔500指数下跌1.87点，收于1,459.32点，跌幅为0.13%。纽约原油期货价格周二收盘下跌，当日，纽约商业交易所(NYMEX)10月份交割的轻质原油期货价格下跌1.4%，报收于每桶95.29美元。纽约黄金期货价格周二收盘基本持平，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格上涨60美分，报收于每盎司1771.20美元，涨幅为不到0.1%。周二欧股低收0.4%，截至北京时间23:55，欧股整体形势风向标：斯托克600指数下跌0.44%，报273.80点，进一步远离上周五创下的15个月来高点。上周欧股的强劲走升源自欧央行和美联储都做出了进行货币政策干预的表示。周二法、德、英股依次下跌1.2%、0.8%、0.4%，意大利股市低收2.4%，西班牙股市降1.1%。

【后市研判】

两市小幅反弹 调整难言结束

周三两市大盘早盘小幅高开后盘中整体呈现震荡回升的走势，盘面个股多数上涨，有色金属板块的尾盘发力带动市场最终回升收涨。截至收盘，两市板块也处于多数上涨状态，其中有色金属、纺织机械、家电板块涨幅居前，上涨幅度均在2%以上，仅酿酒、船舶制造、非金属品板块微幅下跌。指数方面，沪指报收于2067.83点，上涨8.29点，涨幅0.40％，成交435.5亿，深成指报收8431.74点，上涨41.59点，涨幅0.50％，成交454.3亿，两市合计成交889.8亿，较上一交易日量能几乎持平。美联储QE3预期靴子落地,金属价格应声上涨上周美联储出台了新一轮的量化宽松政策(QE3) ,与QE1、QE2不同的是,QE3购买资产是抵押贷款支持证券(MBS)而非国债,而且每月购买400亿美元的规模亦小于QE1的每月1000亿美元和QE2的每月750亿美元,但相比QE1、QE2的总规模限制不同,美联储表示QE3不限规模,直至就业市场出现显著改善,并且不排除再未来继续出台新的资产购买计划或其他政策工具以达成目标。美元指数上周继续大幅下跌1.66%,为连续第5周下跌,金属等风险资产显著受益。在超预期的QE方案之后,流动性宽松将对于黄金、铜等具有金融属性的商品价格的中长期形成积极影响。受益QE的子板块可以继续持有国内方面,虽然金属供需基本面目前尚未体现出明确的转好迹象,但近期发改委密集批复基建项目、8月份信贷量超出市场预期等事件仍有助于市场信心的提升。加之目前美国方面QE3预期宣告实现,而欧洲方面OMT计划推出、德国宪法法院批准ESM等事件亦推动欧债危机短期内出现向好趋势,从供需、流动性和风险偏好3方面都难能导致金属板块短期出现显著回调。我们短期内对于整体板块仍维持相对乐观的判断。从消息面来看，1、随着《金融业发展和改革“十二五”规划》的发布，“十二五”期间证券业发展和改革的指导思想、基本原则和重点工作明确。“十二五”期间，维护资本市场安全和稳定运行将成证券业发展和改革的指导思想。2、中国国务院总理温家宝今日将展开为期两天的欧洲之行，期间将赴布鲁塞尔出席第十五次中欧领导人会晤并对比利时进行正式访问。这将是温家宝第十次出席中欧领导人会晤，在欧债危机对中欧经贸合作负面影响持续显现，中欧合作进一步发展面临挑战的背景下，中方希望此次会晤外释放积极信号，提振双方合作信心。3、大飞机项目，包括大型运输机、大型客机子项目，于2007年经国务院正式立项，总投资约600亿元人民币。其中，大型客机子项目由位于上海的中国商飞公司(COMAC)牵头。作为该项目的首款型号，COMAC919(简称C919)在2010年完成初步设计，目前已进入详细设计阶段。从技术上看，两市指数上涨收盘，日线收小阳线，分时图继续在底部横盘，沪指一度逼近2050点，技术指标依然弱化。均线对市场形成压力。技术上看后市大盘延续震荡的可能性大，2050的支撑依然会被考验，不排除指数下去回补9.6日缺口的可能。整体来看，目前国内经济处于衰退期的进一步延长期，本轮调整的中期底部也将被延后。而在此过程中，市场难以出现趋势性行情的起点，结构性行情继续演绎的可能性更大。着眼本周，美国QE3对经济与市场的影响相对QE2将有所减弱，尤其是受益于价格上涨的上游资源品板块。而对于此前调整风险担忧较多的中小板与创业板而言，随着整体市场下调风险的回落，其调整也将有所延后。操作方面，建议仓重者暂持股观望，轻仓者可适度低吸并等待可能的护盘政策。

【首证视点】

“十二五”证券业发展改革十五项重点明确

随着《金融业发展和改革“十二五”规划》的发布，“十二五”期间证券业发展和改革的指导思想、基本原则和重点工作明确。“十二五”期间，维护资本市场安全和稳定运行将成证券业发展和改革的指导思想。该消息市场利好，证券行业利好，今年注定了是我国金融市场不平凡的一年，随着温州金融创新改革综合试验区的推进，点燃了我国金融创新改革热潮的到来。加上A股市场刺激低迷，资本市场创新改革也是迫在眉睫。资本市场将推进15项重大改革，大力发展三个市场，即场外市场、债券市场、衍生品市场，严厉打击内幕交易等完善资本市场环境，有利于长期资金的投入，稳定A股市场。

【短线预测】

震荡整理

看涨

广州万隆：神奇支撑线未破 把握两个月结构行情

在救市政策尚未加大力度出台前，值得庆幸的是，市场有一条“从未跌破”的神奇支撑线存在，将给予投资者希望。因此，我们认为，目前投资者不必过于悲观，至少未来一两个月是结构性行情的炒作良机！

周三上证综指报收2067.83点，涨8.29点，涨幅0.40%，成交435.5亿元。连日下挫后，大盘展开缩量窄幅震荡，短线有止跌迹象。然而，9月7日以及昨日的下跳，留下了两个缺口，使指数形成了所谓“岛形反转”之势，于是，市场的悲观绝望情绪再次甚嚣尘上！在救市政策尚未加大力度出台前，值得庆幸的是，市场有一条“从未跌破”的神奇支撑线存在，将给予投资者希望。因此，我们认为，目前投资者不必过于悲观，至少未来一两个月是结构性行情的炒作良机！

有分析认为，A股自1990年 “诞生”以来，经过复杂的走势演化，形成了一条长期趋势线，这条线直到今天仍在发挥支撑作用，从没有被破过！投资者可以打开指数的季线或年线，就可很容易找到这条趋势线。1994年或2005年的低点，均是在该支撑处实现转势。当然，市场中没有“必然如此”的规律存在，其不代表永远有效。但至少，这条线的支撑是非常有潜力的，目前已经运行到1957点附近。而自95.79点到6124.04点运行中，这条长期趋势线一直有效的支撑着大盘。关键因素在于，其前提条件是大盘必须是三步调整，若是走二步调整，那么这次缺口回补应该止跌；如果缺口后无量反弹，说明反弹后大盘将继续走三步调整，那么，这条线将起到关键作用。

当然，众所周知A股是一个政策市，政策的效力往往是不容忽视的。在国内外和政治经济形势复杂的背景下，维稳大局为重，管理层做多意图明显！因此，在“政策底”已经出现的情况下，投资者完全无需为未来一两个月的走势过分担忧。至少，我们认为下跌空间相对有限，其主要支持逻辑如下：

一是经过长期调整后，空方动能已较大程度释放，悲观预期有所兑现；

二是投资者对2000点整数关口有较高的偏好、认同度，这或带来技术性反弹机会；

三是18大将于国庆后召开，因此市场对国庆长假后将出现的维稳行情持有较高的预期。

因此，虽然短期市场对周边及国内局势比较担心，或对中央救市的信心较低，但在政府的大力维稳刺激下，即使股指不存在系统性机会，也会有不错的结构性行情表现。而这些，将是市场对理性投资者所能给予的最切实回馈。

综合来说，目前投资者的疑虑情绪依然浓厚，但是政策支持和技术超跌的背景下，短期做空明显没有信仰。而只要市场略为企稳，个股机会便争相涌现，投资者可以轻指数精选个股应对！

湘财证券：分级基金走势传递大盘方向

周三上证指数全天窄幅震荡，终盘以小阳线报收，成交量继续创出近期新低。板块方面：黄金板块、有色金属、云计算等走势较好，排在涨幅榜前列。酿酒板块、保障房板块、银行板块走势偏弱，排在跌幅榜前列。

从大盘的走势上看，上证指数窄幅震荡完成了全天的交易，盘中多数时间不温不火，即使指数出现拉升或打压，持续的时间也是非常短暂的。笔者认为，前两个交易日指数快速下跌，今天振荡整理应该是多空能量寻找到了新的平衡。指数要想有所突破，多空双方都需要一点时间聚集能量。但值得我们注意的是，昨日盘中的被动性买盘连续出现，多方在目前位置收集筹码的态度依然坚决。

从大盘的技术形态上看，上证指数在构筑阶段性低点的迹象越来越明朗，成交量已经连续两天在相对低位萎缩并向下偏离5日均量。由于笔者认为上证指数的2029点以来的反弹时间和空间都不能很好的修复大盘前期下跌。目前的只能解释多空双方都在蓄势，略有不同的是多方盘口上看比较积极一些。

操作上，我觉得该说的都说了，大家可以看看我们之前做的申万进取150023，操作的时候我说会有20%的收益，从我的团队介入到上周已经涨了20%。这种分级基金一直保持很好的走势，大盘怎么可能会下跌。