主题：十大机构看后市：市场逆转的关键在哪里

今日投资：资源股走强 周三A股市场震荡收涨

资源股走强，周三A股市场震荡收涨。上证指数收于2067.83点，涨0.40%；深圳成指收于8431.74点，涨0.50%。两市A股1875只股票上涨，421只股票下跌。成交金额基本持平，上海市场从上一交易日的436.3亿元下降至435.5亿元；深圳市场从上一交易日的455.5亿元下降至454.3亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气为雨天，表明短期大盘趋势处于弱势阶段。

四年前的四万亿投资刺激计划，让中国成功“保八”，但也留下了一些后遗症，如今中国政府正积极推动转变经济发展方式，力图更高效推动经济社会公平、开放和可持续的发展。关于向内需的转向，全国人大常委会原副委员长、经济学家成思危认为，这件事很不容易做的，因为真正转向依靠居民消费，首先要提高人民群众的购买力，让大家有能力消费，而这个过程中需要做一些制度性的安排。第一个安排就是要让人民群众的收入普遍增长；第二是要让工资和CPI挂钩，现在30个省市最低工资已经和CPI挂钩了，但是整个工资还没有。随着劳动生产力提高，劳动者收入也要提高。

从今日盘面的行业跟踪情况来看。日本中央银行19日决定进一步追加货币宽松措施，将用于购入资产的基金规模扩大10万亿日元(约合1264亿美元)。这是今年4月份以来日本央行再推货币宽松措施。此举利于黄金等大宗商品走强。午后有色金属在黄金股的带动下走势强劲，收盘涨3.21%，跃居涨幅榜榜首。在“十一”长假即将来临之际，发改委等三部委近日又推出家用电冰箱等一批节能新产品企业目录。随着节能产品目录的发布，节能家电产品型号将从首批公布的近12000个品种型号增加到约21000个，消费者选择的空间和种类也大大增加。受此消息刺激，家电行业午后走强，收盘涨2.17%，居涨幅榜第三位。科技部网站18日消息，科技部组织编制了《国家宽带网络科技发展“十二五”专项规划》。加快宽带网络技术创新和产业发展，对于支撑我国宽带网络基础设施建设、提升我国信息化应用水平、加快转变经济发展方式和保持经济平稳较快发展具有十分重要的意义。受此影响，电子信息板块走强，终盘涨1.60%，列涨幅榜第五位。此外，煤炭行业、酒店旅游和商业百货等板块强于大盘；公路桥梁、石油行业和酿酒行业板块弱于大盘。

今日投资统计了10家券商对今日大盘走势的看法：看多：1名，骑墙：4名，看空5名，今日看多指数维持在10%。分析师表示，《金融业发展和改革“十二五”规划》发布，《规划》用两个量化指标明确了“十二五”时期我国金融业发展和改革的目标。提高直接融资比重、探索建立国际板等提法对A股二级市场投资者心理有较大冲击。利率市场化也对银行股上行构成压力。中日围绕钓鱼岛主权问题的争端也愈演愈烈，全国各地反日游行此起彼伏。总体上看，由于当前市场焦点很大程度上已由此前的“维稳”转向“中日钓鱼岛争端”，“稳增长”政策出现一定的断档，强势板块赚钱效应也不明显，此前所说的“维稳”基调可能发生改变。今日市场震荡飘红，但走强意愿不强，后市行情面临较大不确定性。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于看跌过程中，安全持仓线为30%。


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大摩投资：填补缺口失败，指数再现地量成交

今日上证指数报收2067.83点，涨8.29点，涨幅0.40%，成交435.51亿元；深成指报收8431.74点，涨41.59点，涨幅0.50%，成交454.30亿元；中小板指报收4306.74点，涨35.43点，涨幅0.83%；创业板指报收728.25点，涨4.64点，涨幅0.64%。两市共有1875只个股上涨，421跌，涨跌比为4:1。非ST类涨停个股18家，无跌停个股。

今天两市小幅高开之后窄幅震荡，临近午盘，有色、券商带动指数出现一波上涨，但由于成交量不配合，沪指在上方跳空缺口处受到压制，逐步回落。盘面上受到日本十万亿日元规模量化宽松的影响，黄金板块涨幅居前；酿酒板块呈现明显资金流出迹象，领跌大盘。

综合来看，今天两市成交量不足800亿，再现地量成交。权重方面，受日本量化宽松影响，有色、黄金涨幅居前。今天指数向上回补缺口失败，主要还是市场缺乏成交量配合，不过今天尾盘出现放量拉升，说明指数短期还是有反弹的需求。短线来看如果市场止跌企稳并且回补上方缺口，那么未来市场仍有上攻动力。如果这周市场无法回补缺口，等到下周面临十一长假，市场选择弱势震荡的概率偏大。操作上建议投资者还是以谨慎为主，市场企稳之前还是多看少动为宜。

华讯财经：大盘缩量小阳 多空"打太极"上演

周三股指早盘小幅高开，盘初维持弱势窄幅震荡为主，盘中由于酿酒、房地产、钢铁等板块疲软拖累股指震荡回落，午盘有色金属、券商板块走强，一度带动股指走高。目前日K线呈现小阳线走势，成交量方面再度萎缩明显，市场氛围低迷。

华讯财经监测数据显示，今日上证综指开盘2061.06点，最高2064.25点，最低2055.20点，收报2067.83点，上涨8.29点，涨幅0.40%，成交435.51亿；沪市764家上涨，184下跌；今日深证成指开盘8407.49点，最高8445.92点，最低8351.60点，收报8431.74点，上涨41.59点，涨幅0.50%，成交454.30亿；深市1332家上涨，304家下跌。

【盘面观察】：

盘面上：两市呈现延续弱势震荡走势，市场整体表现较为疲软。涨幅榜上，卫星导航概念早盘走强。其中合众思壮强势涨停，带动板块内个股跟涨。据了解科技部18日印发《导航与位置服务科技发展"十二五"专项规划》。《规划》提出，"十二五"末，导航与位置服务产业要形成1000亿元以上的规模，初步建立5个高新技术产业化基地，培育30家创新型企业，相关上市公司有望受益。券商板块盘中也表现强势，其中国金证券领涨，板块内个股大多飘红。随着《金融业发展和改革"十二五"规划》的发布，"十二五"期间证券业发展和改革的指导思想、基本原则和重点工作明确。随着规划陆续落实，券商股有望从中受益，有望迎来波段行情可适当关注。跌幅榜上，酿酒板块领跌两市。

华讯财经认为，宏观政策，中国人民银行昨日公布数据显示，今年8月份当月外汇占款减少174.34亿元，7月份以来连续两个月减少，且减少的数量有所增加。这一现象超出了此前研究机构的预期，由于人民币汇率止跌回稳，机构普遍预期8月份外汇占款可能会由负转正，甚至有机构预测会增加千亿元以上。8月份外汇占款减少首先是受到了资金外流的影响，但外流的资金到底属于内资还是外资尚存争议；另一方面，人民币贬值预期仍然存在，外贸企业减少结汇或推迟结汇也会引起外汇占款减少。无论是哪种原因引起的外汇占款减少，客观上都会对银行体系流动性产生影响，进而要求中央银行通过货币政策操作释放流动性。中国央行仍然需要在政策窗口关闭前下调存款准备金率。

展望后市：周三股指小幅高开，盘中维持窄幅震荡，多空双方围绕2050点附近展开拉锯，日K线上呈现小阳线走势，成交量方面继续呈现萎缩状态，市场人气清淡。目前股指在2050附近窄幅震荡，多空双方都处于比较纠结状态，短期市场在底部区域仍将有反复。操作上，建议轻仓，波段操作为主。

智多盈：主力掏出绝杀王牌

周三两市，多空双方争锋相对了大多数时间，均无建树，反应在K线上，今天的波动区间较昨天还要狭窄。但沉闷的局面在最后半个小时被打破，以黄金概念打前锋的有色金属等资源股崛起，带领大盘走出一波放量拉升行情。尽管幅度不大，但是有色金属这张多头王牌终于被打出来了。

智多盈分析师在午评写道：“早盘个股涨跌参半，与指数窄幅震荡相吻合，但是从多空力度看，上涨力度要大于下跌力度，说明行情依旧存在结构性机会。而且早盘没有创新低，预示着午后有戏！”结果午后大盘指数在最后半个小时内，有色启动，尾盘放量拉升，主力资金介入迹象非常明显。有色金属一向是市场最能聚集人气的板块，每次行情开端都是有色等资源股打头阵，可以说有色金属是多头的一张王牌。

既然多头已经把手里的王牌打出来了，不出两个交易日，主力将会告诉你，一旦有色崛起，拉升大盘指数将是何等容易。目前正是布局反弹的绝佳时机。接下来整个攻击性板块都会有行动如地产，水泥，券商，煤炭等。

巨丰投顾：上下夹击行情 市场逆转的关键在哪里？

【盘面】：今日两市小幅高开，早盘持续在昨日收盘价附近窄幅震荡，11时之后出现一波小幅反弹至中午收盘；午后股指稍作冲高后又开始回落，14:20之后股指在有色金属板块的带动下，出现了较快速的反弹，终盘以小阳线收报。

板块方面：卫星导航（深赛格、启明信息、合众思壮）、家电行业（春兰股份、奥马电器、海信电器、澳柯玛）、电子支付（亿阳信通、星网锐捷、中电广通）、黄金（恒邦股份、荣华实业、辰州矿业、山东黄金、中金黄金）、云计算（国脉科技、长城电脑、三五互联）、三网融合（天津磁卡、福日电子、恒宝股份）等板块有较好表现。

综合全天来看：经过本周初连续两天的快速下跌后，今日市场走出窄幅震荡的态势，整理区间主要围绕在9月7日的2052—2062缺口一线。巨丰投顾认为：市场恐慌度有所收敛，建议投资者依然需要重点关注2029点上方的支撑，以确认9月7日长阳的有效性。

【消息面】：“十二五”证券业发展改革十五项重点明确。证券业发展和改革的基本原则为：1、要立足于为国民经济服务，实现资本市场与我国经济和社会的协调发展。2、要坚持市场化改革方向，充分调动市场各参与主体的积极性和创造性。3、要大力加强法制建设，不断提高资本市场的规范化程度。4、要稳步推进对外开放，提高我国资本市场的国际竞争力。5、要坚持市场发展与风险防范并重，不断提高证券业风险防范能力。

【技术面】：今日两市持续整理，震荡区间非常狭窄，尤其午后相当长一段时间，市场持续围绕在5个点以内波动。今天的日K线暂没有创本次下跌的新低，显示缺口附近有一定的短期支撑作用。

【巨丰观点】：因股指在上周持续横盘5天，我们在上周五明确表态市场将在本周初变盘来打破平衡，本周前两日市场出现连续两天的下跌，在我们的预期范围内。从更大、更宽局面的角度考量，我们也在本周持续表达市场的调整属常规范畴。针对市场后期的走势，需要投资者重点关注以下两方面：1、下方2029点支撑的有效性；2、上方2145点一线的突破，这是后期市场走好的关键一步。

开源证券：科技股发力 大盘收小阳

周三两市早盘双双小幅高开，受益科技部昨日连发三大电子信息产业规划，科技股活跃领涨大盘，后市多有反复，最终在黄金、有色、煤炭等资源股板块活跃下，股指尾盘上扬。截止收盘，沪指报2067.83点，上涨8.29点，涨幅为0.40%，成交435.5亿元；深成指报8431.74点，上涨41.59点，涨幅为0.50%，成交454.3亿元。结束连阴走势。板块方面，黄金有色；科技股；券商、旅游、家电等板块涨幅居前，酿酒板块领跌，大盘收红全赖科技、资源股出力。

总体来看虽然窄幅整理但今天行情也是一波三折，体现了市场参与者的犹豫不决，到底该站在多方还是空方一边举棋不定。诚然，两派投资者都能列出很多理由，但我们仅以客观角度阐述一些今日盘面的积极变化。首先是市场对一些利好消息有反应了，不似前两天悲观而麻木。三大IT产业规划亮相，上市公司受益，相关股票表现亮丽，在两市涨停榜上奋勇争先。在电子信息行业不景气的背景下，科技部昨日连发“导航与位置服务”、“云科技”以及“宽带网络科技”三大电子信息产业规划，以促进电子信息产业的发展，推进中国大数据技术和服务市场快速增长。在宽带网络科技方面，《国家宽带网络科技发展“十二五”专项规划》提出，面向2020年100Mbps宽带接入的重大需求，预计将直接形成1000亿以上的规模产业，初步建立两个公共技术创新、试验平台，并形成10个左右的示范和试验应用。《导航与位置服务科技发展“十二五”专项规划》对“导航与位置服务”作出规划，亦提出形成1000亿以上的规模产业，初步建立5个高新技术产业化基地，培育30家创新型企业。而在促进云科技方面，《中国云科技发展“十二五”专项规划》提出，将培育和扶持一批具有竞争力的产业链核心企业，支撑一批典型应用示范，推动云计算产业链发展。由此可见该规划将带来巨大商机，今日A股亦给予正面回应，后市相关龙头股仍有跟踪价值。其次是，从K线形态和量能上看前天、昨天和今天，在线型上完成了主跌大阴、续跌小阴再到止跌小阳的过程，量能上完成了连续缩量的过程。

在昨日文章中我们分析到：热点无法接续是弱势原因之一，老热点退潮却没有新生的可以引领人气的热点补位，令交易无法持续活跃，量能无法放出。如今这个问题仍待解决。二是政策远水不解近渴。我们分析过本轮行情的动力来自两方面，一是十八大前维稳；二是再次经济刺激预期；三是QE3产生的货币推动。但政策预期逐渐令人出现审美疲劳，已经出台的政策缺乏实质性的兑现，无法抵御市场对不断公布的悲观经济数据的担忧。比如：国企利润延续跌势，前8月下降12.8%反映国有企业实现利润仍处下降区间；仅五成公司“预喜”创近年新低，上市公司业绩下滑的趋势在第三季度并无明显改观，令市场担心行业回暖或再延后；外汇占款连续两月负增长。这表明财政政策和货币政策放松力度不足也不及时，不足以抑制上市公司盈利持续下滑。这个问题仍待解决，所以大盘走强还须政策契机。

在实体经济下滑、中日政治对峙等多重复杂因素影响下，A股市场短期的走势显得日益复杂，但从市场自身的运行轨迹看，下方空间有限，调整也孕育新机会。首先是近期股指下跌虽快，但不影响日线和周线构筑底背离结构，而日周线同时构筑底背离是近十年罕见的，一旦共振其威力也是巨大的；二是9月7日向上跳空缺口是有支撑效用的，会产生较强反弹力量。

另外《金融业发展和改革“十二五”规划》的发布是近期较重要消息，证券业发展改革十五项重点明确也确定下来。但在弱市中市场担心直接融资比例提高到15%的提法，认为这是大搞IPO的先兆，其实这个目标可以通过大力发展债券市场完成，则提高直接融资比例将改变“重股轻债”局面。另外市场担心的稳步推出国际板的提法，只存在心理层面。

操作上，利好政策推出的力度和速度无法对冲实体经济下滑引发的担忧，仅靠市场自身调节机制则探底筑底时间拉长，若是市场持续不振，可转向关注医药类抗周期股的机会。强周期股和消费类抗周期股在一定条件下是有跷跷板效应的。东方不亮西方亮，灭了南方有北方。

钱坤投资：反弹力度不够 后市还将震荡探底

我们昨天认为短线大盘或有反抽，今天大盘全天表现萎靡，上证到下午14:30之前的量能还只有330多亿，只是到尾盘才有资金开始买入有色股量能才得以提升。今天有色股的上涨是因为日本央行决定追加10万亿日元货币宽松措施，但资金直到尾盘才介入，说明市场非常弱，进来的资金都是冲着今日买入明日卖出的打算，这是中国股市投资日趋短线恶果造成的。试想美国推出QE3都不能带动中国的有色股，日本央行这些资金反而能起作用？我们对此深表怀疑。截止收盘，上证收于2067.83点，上涨8.29点，成交435.5亿。深综指涨0.73%，中小板指涨0.83%、创业板指涨0.64%。

消息面上，日本中央银行19日决定进一步追加货币宽松措施，将用于购入资产的基金规模扩大10万亿日元(约合1264亿美元)。这是今年4月份以来日本央行再推货币宽松措施。这个措施只能短期内给日本经济打兴奋剂，但中日钓鱼岛争端比如会影响中日经济。科技部昨日连发“导航与位置服务”、“云科技”以及“宽带网络科技”三大电子信息产业规划，以促进电子信息产业的发展，这是今天电子信息板块出现异动的原因。

盘面上，今天涨停集中在电子信息通讯股上，如深赛格、天津磁卡、启明信息、亿阳信通、国脉科技、精伦电子、数源科技、长城电脑等股都是这类行业。但是像北玻股份这样的股就是今年以来游资疯狂炒作、连续拉升的典范之一，资金强大可以无理由的连续涨停。尾市有色金属受短线资金推动上涨，黄金股一马当先，天业股份、荣华实业涨停，另外像盛达矿业、中金黄金、贵研铂业这样的贵金属个股也大涨。再看今天的跌幅榜，只有一个跌停榜，其他的跌幅也不大。大部分个股处于成交萎缩状态。

后市方面，今天没有股指继续跌下去，但资金的拉升属于尾盘偷袭，力度也不够，我们认为后市还将震荡探底，投资者不宜追高，需等待时机以确认短期底部。

金证顾问：二次反弹希望诞生

在大盘走出6连阴后，市场终于在今日迎来了像样的止跌企稳姿态。日K线图上看，上证指数今日的低点没有低过昨天的低点，且维持窄幅震荡直至收盘以一根缩量的小阳线报收。笔者认为，从今日这一根小阳线的出现，可以预测市场二次反弹苗头也就随即出现了，短期市场将从连续日线6连阴的绝望之中迎来新希望。

“跌多了就会涨，涨多了就会跌”向来是股市当中一个最简单的走势规律。如今的A股，已经比较明显的是跌多了，也已经调整的够久了。从2453点调整至今，出现了A股市场20年发展史上极为罕见的月线4连阴。这显然是一种跌透了的走势，所以9月份月K线收红的概率远远大于市场继续调整。虽然市场从2029点反弹起来，暂时止步于60天均线压制，但实际上多方并没有对反弹行情弃而远之。从昨天与今天市场调整过程当中的成交量出现大幅度萎缩的迹象看，不难发现市场在二度出现由空转多。特别是今天大盘竟然没有完全回补2052点的缺口便形成了企稳反弹行情，更足以体现出多方势力的“茁壮成长”。

同时，上证指数，深证成指、中小板指以及创业板指在今日均已红盘报收，显然市场在当前没有出现过度的分化迹象。而通常的情况下，只要四大指数齐心协力，方向一致的环境下，像今日这种企稳反弹的行情具备持续性的可能性是相当大的。不仅如此，盘中的板块出现了可以延续的热点题材，如受益QE3出台后推升大宗商品走强而积极走高的有色金属，特别是黄金概念等纷纷位居涨幅榜前列；受益科技部昨日连发“导航与位置服务”、“云科技”以及“宽带网络科技”三大电子信息产业规划，以促进电子信息产业的发展，推进中国大数据技术和服务市场快速增长而走强的物联网、云计算等也表现强劲。当市场出现了可持续走强的热点板块和良好的赚钱效应，大盘迎来反弹行情自然水到渠成。

当然，资金流动性是市场能否把反弹推向更高一层基础。所幸的是，消息称证金公司将"三步走"筹集资金，通过增加资本金、发行次级债、发行短期融资券等手段，计划筹资1200亿元积极入市，为股市输送更多资金。这样就把大盘能否延续反弹的后顾之忧得到缓解，自然短期的走势应该将出现相对乐观的行情。

所以，既然行情在短期的底部区域，存在如此良好的上涨基础，那么，建议投资者就不必过渡担心行情还会出现不可想象的杀跌，把握好当下这种阶段性的二次反弹，应该是更为重要的事情。操作上建议从贵金属资源如黄金，以及三季度业绩预增且超跌的个股当中去把握本次反弹主线或许是不错的选择。（金证顾问首席分析师：陈自力）