主题：中国发射北斗卫星 北斗设备市场将启动

　9月19日凌晨3时10分，中国在西昌卫星发射中心用“长征三号乙”运载火箭，以“一箭双星”方式，成功将第14和第15颗北斗导航卫星发射升空并送入预定转移轨道。

　　中新网消息，中国卫星导航系统管理办公室介绍，北斗卫星导航系统自2011年12月正式宣布提供试运行服务以来，系统运行稳定，服务性能不断提升。系统测试评估表明，北斗系统定位精度平面10米、高程15米，测速精度0.2米/秒，授时精度50纳秒，已逐步拓展到交通运输、气象、渔业、林业、电信、水利、测绘等应用领域，产生出显著的经济、社会效益。

　　按照北斗卫星导航系统“三步走”发展战略，2012年年底前中国还将发射1颗北斗导航卫星，完成区域组网建设任务，并提升区域系统服务。2020年左右，将建成由30余颗卫星组成的北斗卫星导航系统，提供覆盖全球的高精度、高可靠的定位、导航和授时服务。

　　中信建投证券9月4日发布研报称，北斗二代系统的基本系统已组建完成，到2012年底左右，向亚太地区用户正式提供免费的无源定位、导航和授时服务。

　　2012 年开启北斗黄金十年路

　　北斗卫星导航系统自2011年12月27日正式宣布提供试运行服务以来，已转入系统建设和应用推广并举的新阶段。然而经历了2011年“一代”向“二代”过渡的蛰伏期，产业尚未规模化，主要国防领域未进行大规模招标。目前，北斗芯片、终端产品化能力也在不断加强，二代终端已实现小批量供货，规模集采正在进行中。

　　按北斗产业十年推进规划，到2015 年，“北斗”在国内卫星导航市场将打破GPS 垄断，拾回约15%的份额，在2020 年掌握30%以上。相应的北斗应用产值从2010年的15亿元（预测北斗终端+运营产值约5亿）增长到2015年的225亿元、以及2020年底的1200亿元，五年复合增长率71.88%、十年复合增长率54.99%。目前，国内很多相关企业在卫星导航核心部件应用方面已初见起色，我国自主北斗应用产业已进入产业化高速发展的根本转折时期。

　　走向应用的北斗，沿着国防、行业、大众三个层次逐步展开

　　借鉴全球卫星导航应用产值的发展轨迹，我国北斗产业发展初期将保持高速增长。1993-2009 年，全球卫星导航应用产值由5.1 亿美元增长到660亿美元，年均复合增长率约为35.52%；尤其是产业发展初期的前10 年(1993-2003)，年均复合增长率高达45.70%。其中，发展初期的前7年（1993-2000年），除去2000 年美国IT 经济泡沫破裂的影响，年均复合增长率约53%，保持着高速的增长水平。

　　借鉴美国成熟的GPS 产业发展经验，沿着国防应用→行业应用→大众应用三个层次的顺序展开，GPS 卫星导航的国防应用率先启动，行业应用相继展开，大众应用却是GPS 系统未来的主战场。但是，经过近20 年发展，国防和行业应用的市场份额仍不容小觑，合计占有41%的小半壁江山，且2005-2012 年，国防应用终端价格上升了41%。

　　2012 年北斗设备市场将启动，国防市场在国家安全性因素驱动下，使用北斗产品意愿非常强烈，预计三季度末到年底会陆续有订单产生；其次是行业应用，在多项国家示范工程推动下陆续开展。大众应用规模启动则会相对较晚，预期在2015 年左右。

　　产业发展初期，投资机会在于提供专业领域应用产品的公司

　　中国北斗正处于产业发展初期，相关公司未来成长空间巨大。相应地，行业估值相对于整个A 股市场以及通信行业其他子行业较高，2012 年达35 倍，未来高估值将被高成长所化解。北斗产业应用将率先在专业应用领域展开，相关上市公司的北斗相关业绩也最先体现。重点公司国腾电子、海格通信、中海达和中国卫星。



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