主题：红筹国企/窝轮：中海发展买盘增可留意


　2012年09月20日 07:47　文汇报　

　　张怡

　　内地股市连跌两日后于昨日趋稳，港股更现较佳的反弹走势，而观乎中资股之中，又以贵金属、普通金属、电讯、航运、水泥及燃气等板块的股份回升的力度较强。航运股整体表现较佳，尤其是中国远洋(1919)更明显跑赢同业，该股走高至3.25元报收，升0.28元，升幅为9.43%，成交也增至5,665万股。中国远洋于2012年度中期录得亏损48.7亿元(人民币，下同)，而上年度同期则蚀27.6亿元，主要是受到国际集装箱运输需求总体平澹，以及新增运力持续冲击市场等因素拖累。

　　受到航运业经营环境欠佳的影响，中海发展(1138)较早前公布的上半年业绩也不理想，业绩出现盈转亏，录得亏损4.95亿元，每股亏损14.55分，不派中期息。相对去年同期纯利6.84亿元。期内，营业成本58.51亿元，上升11.2%。其中，燃料费增加18%至28.12亿元，燃油消耗58.98万吨，增加4.1%，平均燃油单耗则下降7.8%。管理层展望下半年市场供求关係仍难以好转，国内外航运市场仍将在底部徘徊，故预计今年首9个月将出现淨亏损。

　　虽然中海发展业绩同样未为市场带来惊喜，但集团只是多年来首次中期「见红」，相比不少同业已算胜一筹，加上集团旗下的散货及油品运输在沿海市场处领先地位，受外围经济的影响相对会较少，所以可以预期的是，一旦行业复甦，其复元的速度将可望较快。中海发展本月初在造出2.83港元(下同)，年内新内后缓步回升，昨收3.37元，升0.21元，升幅为6.65%，成交更逾倍增至3,373万股。该股买盘动力增强，料反弹之势将可望延续，下一个目标将上移至4元关，惟再度失守2.83元低位支持则止蚀。

　　工行购轮19332数据较合理

　　工商银行(1398)昨为第三大港股成交股份，收市涨逾2%，成为升市主要「火车头」，若继续看好该股后市表现，可留意工行瑞信购轮(19332)。19332昨收0.18元，升0.033元，升幅22.45%，成交2.65亿股。此证于今年12月24日到期，换股价为4.69元，兑换率为1，现时溢价7%，引伸波幅25.7%，实际槓杆11倍。19332为轻微价外轮，现时数据又属合理，加上爆发力强，故不妨作为较可取的捧场选择。

　　投资策略：

　　红筹及国企股走势：港股投资气氛续改善，市场资金充裕，续有利资金流入中资股。

　　中海发展：行业最坏的情况渐过，股价亦已寻底，在买盘动力增强下，料反弹空间仍可望扩大。

　　目标价：4元

　　止蚀位：2.83元

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