主题：主板IPO发审委节后10月10日“复工”

根据证监会公告，主板发行审核委员会定于10月10日召开2012年第176次发行审核委员会工作会议，审议重庆燃气集团股份有限公司和深圳市崇达电路技术股份有限公司的首发申请。这标志着两个多月的IPO空窗期彻底结束。

　　据报道，自7月31日审核两家公司的首发申请之后，证监会发审委的IPO审核就迎来了两个多月的“空窗期”。9月28日召开的创业板发审委2012年第66次会议，正是审核重启以来的首单。当晚，证监会宣布，主板发审委也将在国庆节之后“复工”。这标志着IPO空窗期彻底结束。


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利空来了，这个可是实质利空哦

节后开门红有点悬了.

　9月26日，沪指盘中击穿2000点，在盘中留下了近3年半的最低点——1999.48点。随后，9月27日、28日，沪深两市连续两个交易日放量大涨：沪指两日累计涨4.09%；深成指两日累计涨5.93%。这连续两根阳线，使得几乎处于冰窖里的市场情绪快速回暖。

　　就在同时，证监会创业板发审委于9月28日召开第66次发审会，审核两家公司的首发申请，这意味着A股市场IPO在暂停两个月后再次“开闸”。此前市场普遍担忧此次IPO重启会对本已十分低迷的A股市场雪上加霜。而从市场的实际表现看，重启IPO是一种进步，而且证监会此时重启IPO审核，并非意味着新股融资一定会加速。



　　不可否认的是，此前高股价、高市盈率、高融资规模的“三高”发行模式，确实在A股市场扮演了“抽血”的角色，令市场持续失血并患上了营养不良症。也正是出于种种原因，证监会最近一次召开IPO创业板发审会还是在7月31日，神舟电脑在多次闯关失败之后终于获得了发审委的认可，而上海麦杰科技则被挡在了IPO大门之外。7月27日证监会主板发审会审核通过了慈铭健康体检管理集团的首发申请，否决了上海来伊份的首发申请。此后，A股市场经历了近两个月的“空窗期”。

　　然而，股市也并没有因为IPO近两个月的“空窗期”而出现上涨，正相反的是股指在9月7日昙花一现之后便不断下行，在上周前3个交易日上演2000点保卫战。

　　但是，在24日证监会透露重启IPO审核的消息后，A股表现出乎意料的平稳，并没有像个别人的悲观猜测那样在一举击穿2000点之后加速杀跌。

　　记者认为，IPO重启对市场走势的影响程度主要取决于发行的密度及融资规模。基本逻辑是：一级市场密集发行对二级市场资金产生明显分流作用，目前市场处于2000点附近这样一个比较敏感的地带，新股发行重启无疑将给市场带来一定压力。

　　在初期，IPO重启这一消息对市场在心理层面的影响会比较大；而真正重启以后，当市场发现重新“开闸”放行的新股盘子小、融资规模减小，这相对于“空窗期”前的IPO密集发行应该另当别论。

　　同时，与市场担忧的大规模“抽血效应”相反的是，在过去的两个月中，面对近百家已经过会的准上市公司，新股融资规模一直处于低位，8月甚至创出了近期新低。据记者了解，今年有29%的首发上市公司上市首日跌破发行价，从而大盘股IPO发行确实存在发不出去的风险。

　　据清科研究中心稍早前发布的《2012年第三季度中国企业上市研究报告》显示，2012年第三季度中国企业上市数量和融资额继续双双下滑，新股发行明显放缓。三季度仅有57家中国企业在境内外市场上市，融资总额仅为60.03亿美元，平均每家企业融资1.05亿美元。其中境内IPO规模继续收缩，45家中国企业在境内三个市场上市，同比减少21家，环比减少10家；45家企业融资额为43.86亿美元，较去年同期下降49.6%，环比下降26%。

　　另外，对于“停发新股以救市”的呼声，记者认为市场不会因IPO重启就改变其固有的运行趋势。

　　依靠停发新股救市仅仅是权宜之计，无法走出头痛医头，脚痛医脚的怪圈。在我国香港和美国股市，政府从来没有停发新股的行政权力，但每到熊市时，由于投资者集体“不买账”，发行人都会自动停止，企业主动暂停发行或推迟发行计划——这是真正的市场化，无需政府行政干预。

　　企业是否发行新股以及新股扩容速的把握度，应该交由市场和投资者来共同决定，如果采用行政命令暂停A股一级市场，不仅是一种制度倒退，更加是一种不诚信、不负责的行为。发不发新股，不能由发行人单边决定，更不应由监管部门简单下指令，而应该由投资者来决定由市场来决定，并用实际行动来表达——这才是市场化的根本逻辑。

　　由此，在IPO审核趋严、监管层对市场违规行为监管力度逐步加强的背景下，在政策“托市”的支持下，此时证监会重启IPO审核并不意味着新股融资一定会加速。正相反的是，这真正发挥了市场的调节作用。

　　至于今年四季度的走势，未来经过一个阶段的调整消化后，关键还取决于实体经济的复苏、上市公司业绩的回暖和市场估值是否合理这三个因素；IPO重启与否并非决定大盘方向的唯一指标。

　　同时，市场对IPO重启早有预期，心理准备可谓较为充分。已经处于估值低谷的权重股几已企稳，这在一定程度上封杀了股指大幅下跌的空间。

　　在这个时点，从放缓IPO审核到大力引进长期机构投资者，管理层“救市”手段陆续亮相。当9月26日上证综指盘中跌破2000点后，中国证监会原主席周正庆发出“维稳”声音——“当务之急是先把行情搞上去！”

　　9月27日证监会召开的媒体通气会，正式发布了《证券期货业信息安全保障管理办法》，就草拟的《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定(征求意见稿)》向社会各界公开征求意见。同时对于上市公司分红，证监会也表示将在现行法规框架下，进一步研究完善上市公司分红与再融资挂钩制度，强化外部约束机制作用。而且，针对有媒体报道10月底创业板股东减持将达500亿元，证监会表示这种数据仅是理论上的，是简单推算得出的，实际操作中不会如此简单，以此来消弥市场“恐慌情绪”。

　　此外，证监会有关负责人还表示，证券监管系统正在加大协调力度，积极推动降低分红成本，会同有关部门修订相关税收政策，降低证券投资有关税率。一系列的动作，向市场昭示了监管部门维稳的决心。

根据证监会公告，主板发行委员会将于10月10日召开2012年第176次发行审核委员会工作会议，审核重庆燃气集团股份有限公司和深圳市崇达电路技术股份有限公司的首发申请。
　　上一次发审委召开会议审核公司的IPO申请，是在7月31日。当日，多次闯关失败的深圳神舟电脑终于获得发审委的放行，而上海的麦杰科技则被发审委否决。此后，IPO便出现了近两个月的“空窗期”。然而在此期间，A股并未因IPO“空窗期”出现上涨，而不断下行。

　　9月24日，证监会宣布创业板IPO重新开闸，9月28日对中矿环保和昊海生物两家上会公司进行首发审核。这给当时疲弱的市场带来较大压力。9月25日，沪深两市缩量收跌，9月26日，沪指盘中一度击穿2000点整数关口。

　　9月28日晚，证监会官方网站披露创业板发审委2012年第66次会议审核结果公告，两家上会公司审核结果“一悲一喜”：北京中矿环保科技股份有限公司首发审核通过，上海昊海生物科技有限公司首发审核未通过。不过由于管理层频频发布各种呵护市场的措施，节前最后两个交易日，A股在2000点上终于出现强劲反弹，终于没有出现月线5连阴的结局。