主题：股指期货空单减持 大盘多空博弈


2012年10月12日01:52 来源：21世纪网

　　周四，股指期货全线收跌，其中主力合约IF1210报2320点，跌0.3%。

　　从近几个交易日数据来看，多空双方都开始有所减持。显示市场态度渐趋谨慎。

　　事实上从近一两个月开始，股指期货市场就已出现了一些微妙的变化，空单减持成为一个很重要的信号。这是不是意味着与期指市场联动的股票市场有了某种转向？

　　职业投资者王先生已好几年都不怎么碰股票了。

　　几年前他已将重心转到了股指期货上。在他看来，玩股指期货，要远比炒股来的简单，不用去调研上市公司，也不用去关心影响股票上涨的一些非市场因素。他只需对大盘的走势做判断而已。

　　可近期他的想法发生了变化，尽管他在股指期货上赚了不少钱，可近期期指市场发出的一些信号，让他不得不开始重新关注股市。

　　王先生的想法并非空穴来风。从期货公司持续跟踪的统计图表显示，从9、10两个月开始，期指市场已发生了一些微妙的变化。

　　（图片说明：红色柱状图为持仓量，蓝色曲线为沪深300走势图，统计时间截至2012年10月11日止）

　　“从上述图片中我们可看出，随着沪深300一路下跌，股指期货市场的持仓量却一路上升。在此过程中，空头强势出击拼命打压，多头只能被动防守。而股市也从去年的2900一路下跌至今年的2000点左右。”国金期货研究所所长江明德(博客,微博)对着图片做着解释。

　　而随着沪深300指数下跌幅度越来越小，股指期货持仓量尽管仍在高位，但明显到了9、10两月出现了萎缩。“持仓量萎缩，说明空方资金在开始离场。”江明德认为。

　　王先生近期也开始加紧关注期指龙虎榜的交易数据。10日数据显示，期指多空双向减持，净空持仓小幅回落。主力IF1210合约前二十大多头主力持买单量合计达45028万手，较前一日减持1794手；而前二十大空头主力持卖单量也回落至54291手，较前一交易日减持1959手，净空单9263手，净空持仓量较前一日减少165手。

　　“多空双方都开始减持，而空头减持更甚，说明大家对现货市场的看法发生了微妙变化。”江明德解释说。

　　而曾经是市场颇为关注的两家空军主力中证期货和国泰君安期货，也在开始减持空单。当日，中证期货增持多单117手，减持空单195手，国泰君安减持空单253手。海通证券(600837,股吧)则增持多单412手，减持空单730手。

　　11日的成交数据显示，多空双方仍在减持，其中多头主力持买单量较前一日减持466手，空头主力持卖单量较前一日减持299手。

　　“其实股市的很多高手早已从股市转到了期指市场，据说很多高手就潜藏在国泰君安期货和中证期货。对市场的长期不看好，让他们这几年在期指市场赚的盆满钵满。如今他们这两个空军代表近期居然在减持空单，说明大家对这个市场没那么悲观了。尽管他们减持和股市的上涨并没有完全的因果关系，但至少他们每次在股市的拐点进行的减持，还是具有很重要的参考作用。”某保险公司的投资经理分析说。

　　事实上近期市场也确实出现了不少抄底的举动，比如汇金持续增持四大行，央企如宝钢、长江电力(600900,股吧)和中煤能源(601898,股吧)也在近期入场增持和回购，保险资金近几个交易日增资规模高达百亿元。“这些都说明，市场在目前这个点位，应该是相对安全的。更为重要的是，十八大即将召开，至少维稳行情将会持续一段时间。”该投资经理认为。

　　另外刚刚公布的9月份PMI指数，显示出我国经济渐有企稳的预期，也就意味着我国银行业的资产质量恶化的预期在变小。而银行股的低估值就是建立在银行业的资产质量会持续恶化的预期基础之上。既如此，随着经济企稳，银行业资产质量仍然较佳的预期渐趋强烈。那么，银行股的低估值的市场基础就土崩瓦解，从而拥有了估值回升的驱动力。“银行股又是指标股，是天生的护盘先锋。所以，银行股将成为2100点的护盘旗手，因此相对来讲，在2100点附近还是安全的。”金百临咨询的秦洪如此认为。

　　实际上从9月27日跌破两千点的那天，王先生就开始慢慢在股市建仓了。“由于我把大量精力都放到了股指期货上，现在对个股研究的少，所以现在比较稳妥的方法就是买沪深两市的ETF，这个比较安全，也不用费太多心思去研究。”

　　不过对于目前这么乐观的市场情绪，也有券商的研究员表示了某种谨慎：“从近几日股市的走势来看，并无增量资金进来，近期大涨的全是低价股和题材股。这种爆炒能持续多久还是未知数。另外三季报的预告也不乐观，搞不好将成为本轮反弹的杀手。”

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