主题：央行：9月新增贷款6232亿 同比多增1539亿

　初步统计，2012年9月份社会融资规模为1.65万亿元，分别比上月和上年同期多4041亿元和1.22万亿元。其中，人民币贷款增加6232亿元，同比多增1539亿元；外币贷款折合人民币增加1764亿元，同比多增739亿元；委托贷款增加1449亿元，同比多增441亿元；信托贷款增加2024亿元，同比多增2247亿元；未贴现的银行承兑汇票增加2163亿元，同比多增5524亿元；企业债券净融资2278亿元，同比多1758亿元；非金融企业境内股票融资158亿元，同比少78亿元。

　　2012年前三季度社会融资规模为11.73万亿元，比上年同期多1.92万亿元。其中，人民币贷款增加6.72万亿元，同比多增1.04万亿元；外币贷款折合人民币增加5343亿元，同比多增573亿元；委托贷款增加8600亿元，同比少增2076亿元；信托贷款增加7015亿元，同比多增6176亿元；未贴现的银行承兑汇票增加7631亿元，同比少增2202亿元；企业债券净融资1.56万亿元，同比多7186亿元；非金融企业境内股票融资2177亿元，同比少1338亿元。

　　从结构看，前三季度人民币贷款占社会融资规模的57.3%，同比低0.6个百分点；外币贷款占比4.6%，同比低0.3个百分点；委托贷款占比7.3%，同比低3.6个百分点；信托贷款占比6.0%，同比高5.1个百分点；未贴现的银行承兑汇票占比6.5%，同比低3.5个百分点；企业债券占比13.3%，同比高4.7个百分点；非金融企业境内股票融资占比1.9%，同比低1.7个百分点。

　　注1:社会融资规模统计数据来源于人民银行、发改委、证监会、保监会、中央国债登记结算有限责任公司和银行间市场交易商协会等部门。

　　注2:当期数据为初步统计数，同比增减数额均用可比口径数据计算得到。


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贷存比监管“松绑” 四季度银行信贷仍难放量

　　[ 监管部门对银行日均贷存比考核有一定“放松”。虽然仍在继续考核，但略有超出或有后续调整措施的，监管方面也不会有太多惩罚措施。然而，在存款规模紧缺的情况下，银行放贷还是有所受限 ]

　　银行第四季度信贷“放量”的可能性不大。

　　《第一财经日报》记者日前从多家商业银行了解到，虽然发改委项目审批加速，以及贷存比监管略有“松绑”，但银行整体有效信贷需求仍不多；此外，今年以来对公业务的贷款利率总体已有下降。

　　也有业内人士表示，近期发改委项目审批加速，将会促进信贷需求增加，而投资对增长的拉动则料将在第四季度体现出来。

　　四季度难言“放量”

　　“四季度信贷投放应该会整体比较平稳，额度整体比较宽松，但是可贷的、想贷的有效需求依然较少。”一家国有大行上海市分行副行长坦言，“贷款利率则要低于去年同期，原先利率上浮较多，现在基准利率或下浮利率的数量在增加。”

　　该副行长还透露，监管部门对银行日均贷存比考核有一定“放松”。“虽然仍在继续考核，但略有超出或有后续调整措施的，监管方面也不会有太多惩罚措施。”他说，“然而，在存款规模紧缺的情况下，银行放贷还是有所受限。”

　　“三季度信贷投放比去年同期增量不少，四季度主要是为明年做准备，基本上不会有很大规模的投放量，”另一家中资银行沪上某支行对公业务负责人对本报记者说，“现在的经济基本面整体还是不好，企业客户盈利不如从前，银行都是看连续三年报表，所以一目了然，对一些客户仍不敢放贷。”

　　该负责人还说，现在寻找客户更注重国企及国企相关子公司等，行业方面也更加谨慎，“比如生物医药等未来有望快速增长的企业。”他说。

　　央行数据显示，今年8月份人民币贷款增加7039亿元，同比多增1555亿元。目前，各家机构普遍预计9月份新增贷款规模在6000亿元~8000亿元。

　　交通银行首席经济学家连平在接受本报记者采访时则说，发改委从6月份以来加快项目审批速度，而很多大项目从三季度开始启动，9月份以来已经明显感觉到信贷需求有所增加，投资对增长的拉动则料在第四季度体现出来，加上前期住房成交量上升对信贷的影响，信贷需求特别是中长期信贷需求会有所好转。

　　“按照3:3:2:2的季度信贷投放节奏来说，估计第三季度会略高于预期，超过‘2’的比例，比如到2.5，第四季度则会略少一些，年底的信贷投放整体会比较平稳。”连平如是说，“现在要注意的是银行信贷之外的融资方式，影子银行发展过快，必须控制风险。”

　　中长期贷款占比有望回升

　　“实际上，银行对项目贷款已经非常谨慎和收紧，”上述中资银行沪上某支行对公业务负责人对本报记者说，“去年底以来，许多银行，包括国有大行都把到期的项目贷款转为一年期流动性贷款，而其中不少项目是源自2008年和2009年的4万亿投资计划。”

　　也有分析人士认为，今年5月以来发改委加快项目审批，但以7、8月信贷数据来看，银行资金到位速度较慢；随着地方政府陆续推出稳增长计划，四季度中长期贷款占比可望继续回升。

　　招商证券一份研究报告显示，2012年1~8月，新增贷款中，中长期贷款占比均值为35%；但在2008年~2009年，中长期贷款占新增信贷比重明显高于现在。数据显示，2008年下半年，月度新增贷款里中长期贷款占比平均为55%；2009年上半年月度新增贷款中的中长期贷款平均占比也达55%，而2009年下半年每月的新增中长期贷款，比当月新增总贷款平均高出34%，成为支撑信贷扩张的中坚力量。

　　“今年的情况和2008年、2009年已经非常不同。”一家城商行无锡分行相关负责人则对本报记者说，当时一些企业拿到很多贷款，但实际上并没有相应的需求，不少企业盲目增建厂房和投资生产线，到了2009年经济不景气，扩张越快的企业受困越严重。

　　该人士继续说，今年则不同，许多当地大企业都以平稳为主，不会过多追求扩张和利润；好企业基本上都是来提前还款，授信后的提款也在减少，以降低财务成本和暂停规模扩张。

　　上述报告还指出，虽然8月份信贷结构改善初现苗头，但国内有效需求复苏、中长期贷款占比大幅回升尚需时日，而且目前大行对地方性项目放贷态度仍趋谨慎，股份制银行则大多有贷存比压力，加上大量企业和地方政府仍会选择发债融资，年内银行渠道信贷增速难以转为强劲。(第一财经日报)

四大行信贷缩水对实体经济影响有限

　　日前有媒体报道，9月份四大行新增贷款1660亿元，这一数据比8月份减少了500多亿元。近日，各大机构纷纷对9月份新增贷款做出预测，但是分歧和偏差较大。多数机构预计，9月份新增贷款会低于8月份。

　　接受中国经济时报记者采访的专家认为，大型商业银行贷款减少主要受央行叫停票据贴现和额度管理有关，直接融资占比上升也会导致银行贷款减少。信贷增长不旺，经济企稳回升就会困难，但目前来看，政策刺激和鼓励实体经济的真实信贷需求还是能够满足的。

　　机构预期差别大

　　自9月底以来，市场机构陆续推出9月份宏观经济数据预测，但是对9月份的新增信贷，机构预期值差别较大。

　　交通银行金融研究中心报告比较乐观，其预计，9月份新增信贷8000亿元，较8月份有所增加。新增中长期贷款有所回升，信贷结构有一定改善。

　　兴业银行首席经济学家在9月25日给出的预测是，9月份新增贷款规模为7500亿元。从季节性看，9月份新增信贷往往较8月份多增。同时，去年四季度至今年上半年，季末月份新增信贷均高于非季末月份，因此9月份新增信贷可能继续反弹。

　　而中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤在接受中国经济时报记者采访时预测，9月份新增信贷跟8月份差不多，在7000亿元的水平。“随着刺激政策的落实，经济的景气度会好转，信贷需求会上来。而且当前银行的流动性并不紧张，不会对银行放贷构成障碍。”

　　本周央行在公开市场上净投放资金1640亿元。10月11日，央行继续在公开市场逆回购590亿元，尽管投放规模相比此前大幅缩小，但流动性已经比较宽松。当天银行间市场隔夜同业拆放利率已经回落至2.4475,7天同业拆放利率在3.16，低于央行7天逆回购中标利率3.35%。

　　国际金融问题专家赵庆明则对本报记者分析，9月份的新增贷款不会太高，估计在6000亿元左右，冲到8000亿元不太靠谱。两位专家都表示，银行贷款还是会按照3:3:2:2的总体布局，四季度新增贷款跟三季度差不多。

　　信贷虚增没有意义

　　分析认为，9月份四大行新增信贷不尽如人意，主要是受央行窗口指导和额度管理所限。

　　赵庆明表示，央行在季末叫停了某些银行的票据贴现，害怕银行突击放款，不能多放。“虽然有一部分是真实需求，但是月末充电的情况还很明显，银行为了报表好看，月末放出去，下月初又回来了。”

　　媒体援引数据显示，9月末工建中农四大行票据贴现下降700多亿元，而9月26日这一数据尚为负增长100多亿元，这意味着四大行9月份剔除贴现后，一般性贷款新增在2400亿元左右，与此前大体一致。

　　周景彤判断，由于前期政策刺激和降准降息的效果显现，9月份的新增贷款应该会上来。在现有的经济模式下，如果贷款上不来，经济的企稳和回升就很困难。

　　据统计，截至8月底，国家发改委2012年公布的审批项目显示，今年至少有26个地方城市地铁项目和轨道交通项目通过审批，投资规模超过7000亿元，这些已公开披露的项目，当地政府拟出资额总计超过2751亿元，占总投资规模不足40%，剩下60%的资金需要银行体系尤其是大型银行的贷款。

　　“央行限制的是信贷虚增。信贷虚增对实体经济没有意义，只是银行为了满足信贷指标考核冲点，做出来的报表好看而已。”赵庆明认为，央行限制银行不让冲贷款跟政策刺激并不冲突，政策刺激和鼓励实体经济的真实信贷需求，这一部分能够满足。

　　对于三季度的经济形势，赵庆明显得比较乐观。“7月、8月的数据并不差，9月份也还不错，没有必要过于悲观。预计三季度经济增速在7.5%—7.8%之间。”近日，韩国、澳大利亚和巴西等国央行纷纷降息。赵庆明更期待的是，如果9月份CPI同比增幅落在2%以内，中国也能随国际主流降息，“降息对经济复苏的正面作用不可低估”。

　　直接融资占比提高

　　新增贷款减少的另一原因或许是直接融资占比的上升。

　　据中金公司统计，截至9月30日，非金融企业债券(包括企业债、公司债、中票和短融)净增量达2717亿元，为2011年以来单月最高量。从结构上看，中票仍是增长主力，净新增1535亿元，占全部非金融企业债券净增量的57%，显示中长期债券对基建项目的支持力度在逐步加大。

　　另据中国债券信息网数据，9月债券融资规模增长较快。其中，非银行金融机构债券、企业债券、中期票据总计2038.85亿元，占1—9月总规模的19%。

　　央行数据也显示，今年以来企业债券融资持续同比大增。今年上半年企业债券净融资8244亿元，同比多1656亿元；7月份企业债券净融资2487亿元，同比多2065亿元。8月份的社会融资规模中，企业债券金融资为2584亿元，同比增加了1686亿元，增幅达到188%，环比也增加了近百亿元。

　　多位专家均对本报记者表示，由于融资成本比银行贷款低，操作更方便，债券融资大幅增长会成为一种长期趋势。在社会融资规模总量一定的情况下，直接融资增加肯定会导致银行贷款减少。

　　但IMF日前警示，中国影子银行的风险值得担忧。“中国近几年的信贷增速非常迅猛，如果再以此作为刺激手段的话，中国银行业的不良贷款率可能会变得很高。”IMF专家表示，中国银行体系贷款总额占GDP的比例为130%，而通过影子银行提供的借贷总额约占GDP的40%，因此影子银行的比重不容忽视，需要加强监管并防范风险。

　　据IMF报告，中国信托企业管理的资产总额在今年6月底已达到5.3万亿元，两年内增幅高达90%。IMF还认为，“更高回报、压低违约风险”的模式最终延伸到了中国的公司债市场。(中国经济时报)

中国9月新增贷款6232亿低于预期 年内第2低位

　为年内第二低位，分析认为经济不景气，企业对信贷的需求收缩

　银行人士向记者透露，由于担心贷款质量，9月央行曾向各银行发出警告，谨防贷款规模超过指导线，这直接导致9月底部分银行无款可贷，部分9月份的项目和放款计划挪到10月份，这是造成9月份信贷投放低于预期的一个原因。

　　不过，华泰证券宏观分析师张晶表示，现在已经不是银监会或者央行约束商业银行不放贷款，商业银行主动限制贷款的行为也体现出来，经济不景气，整体风险水平升高。同时企业对信贷的需求也自然地会收缩。

　　交通银行首席经济学家连平表示，社会融资规模扩大，表明当下融资需求旺盛，其中信托贷款和企业债券融资增长尤为抢眼，有理由相信其中相当部分流向了基础设施和房地产。这必将增加未来经济回升的动力，但由此产生的风险也应高度关注。