主题：国电电力火电厂半数亏损 或注入三块资产

10月17日，国电电力(600795,股吧)（600795，收盘价2.42元）抛出定增方案，此次公司拟募集资金不超过40亿元。公司大股东携社保基金慷慨解囊，拟分别用现金认购发行股份的一半。

　　尽管有社保基金和大股东的强力介入，但国电电力此次增发却不被二级市场看好。定增公告发布当日，公司股价一度下跌至2.31元，创出近1年来的新低。

　　定增方案公布同日，国电电力召开三季报电话会议，多家大型券商及分析师参与。会上，国电电力透露，增发的40亿元除了补充流动资金外，还为收购资产留足了空间，将有三块资产可能注入上市公司。

　　火电半数亏损 浙江受冲击大

　　国电电力召开的分析师三季报电话会议，吸引了包括招商、银河、华泰、申万、中金、中信等大型券商以及多位分析师参与。

　　国电电力三季报显示，公司报告期实现营业总收入407.85亿元,同比增长11%；净利润23.48亿元，同比增长23%；基本每股收益0.15元。

　　虽然盈利仍在增长，但分析师们的提问也透露了担忧。据电话会议的内容，目前国电电力不仅火电电量在下降，而且出现了明显分化，浙江地区受到严重的冲击，目前仍有7家火电厂处于亏损状态。前三季度，国电电力的财务费用已经高企，增发后仍然可能面临二三十亿的资金缺口。

　　“我们发现各大地区也出现了分化的现象。请问具体情况如何？”招商证券(600999,股吧)一名姓侯的分析师问道。

　　“江苏地区有5%的增长，但是浙江冲击很大，出现了负增长。”国电电力相关负责人回答。

　　华泰证券(601688,股吧)分析师则关心火电厂的亏损情况。国电电力财务部负责人说，“目前国电电力的14家火电厂，其中7家盈利7家亏损，但盈利总额大于亏损总额。”他透露，这些亏损电厂集中在辽宁、东北、河北等地区。

　　《每日经济新闻》记者注意到，前三季度，国电电力的财务费用高达47.72亿元，同比大幅增长32%。某私募人士根据国电电力提供的工程建设预计资金做了估算：“以后国电电力可能会有170多亿元的刚性支出，我们预计大概还有二三十亿元的资金缺口。在建工程方面，会受影响吗？”

　　“因为国电电力跟电力公司一样，属于资金密集型企业，这在电力行业里属于正常状态。“国电电力工程建设部等负责人说。

　　三块资产或可注入

　　在会上，国电电力董秘陈景东多次提到“资产注入”四个字，“此次增发的40亿元除了补充流动资金外，还为收购资产留足了空间。”在增发预案中，“资产注入”一事并未被提及。

　　对于注资的时间表，陈景东指出，“工作正在开展，在不久的时间会完成注资。”

　　“到时会注入哪块资产？”一私募人士提问。

　　陈景东陆陆续续提到三块可能注入的资产，“一个是新疆的部分资产；集团部分火力场的经营逐步改善，也可以为并购的对象；大渡河也有可能成为注资的一部分。”

　　对于煤炭原料，国电电力某部门负责人透露，“国电电力目前采取以不变应万变，首先抓住原来的主煤源，也积极跟几大煤业集团沟通联系，据了解，目前个别煤业有涨价的冲动。”

　　对于煤价的走势，国电电力高管们认为，“预计煤价全年会有一定程度的下降。”


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