主题：摩通:煤股季绩将失望维持神华行业首选

　摩根大通表示，内地电煤价格近期上升，惟在煤炭供应充裕下，相信价格只属波幅反弹，该行预期即将公布之第三季业绩将令市场失望，目前煤炭股估值已合理反映行业情况，中国神华(01088)为该行之行业首选。

　　摩通表示，煤炭价格经过第三季下跌后，秦皇岛港电煤自7月低位回升约5%。主要是产量早前大幅削减，近期的季节性补充存货，以及大秦铁路维修工作展开所带动。不过，摩通认为工业需求仍然疲弱，煤炭供应充裕，煤炭价格复苏欠缺动力。

　　摩通预期，第三季在煤炭价格及销量下跌下，预测第三季纯利按季下跌30至35%，中煤能源(01898)及兖州煤业(01171)受煤价下跌影响较大，??有下行风险。该行维持予中国神华(01088)「增持」评级，目标价35元，指能源业务较为分散，维持行业首选


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