| |
 |
| |
| 头衔：助理金融分析师 |
| 昵称：开天辟地 |
| 发帖数：288 |
| 回帖数：91 |
| 可用积分数：18264 |
| 注册日期：2012-06-25 |
| 最后登陆：2013-01-22 |
|
主题：国务院通过能源发展十二五规划
中国能源供应保障力显著增强 石油管线超7万公里
中国国务院新闻办公室24日发布《中国的能源政策》白皮书称，中国近年来能源供应保障能力显著增强。
白皮书指出，中国2011年一次能源生产总量达到31.8亿吨标准煤，居世界第一。其中，原煤产量35.2亿吨，原油产量稳定在2亿吨，成品油产量2.7亿吨。天然气产量快速增长，达1031亿立方米。电力装机容量10.6亿千瓦，年发电量4.7万亿千瓦时。
此外，能源综合运输体系发展较快。石油管线长度超过7万公里，天然气主干管线长度达4万公里。电网基本实现全国互联，330千伏及以上输电线路长度17.9万公里。国家石油储备一期项目建成，能源应急保障能力不断增强。
白皮书指出，除供应保证能力增强外，近年来中国能源节约效果明显；非化石能源快速发展；用能条件大为改善；科技水平提高；环境保护成效突出；体制机制不断完善。
1981年--2011年，中国能源消费以年均5.82%的增长，支撑了国民经济10%的增长。无电地区的电力建设解决了3000多万无电人口的用电问题。
白皮书强调，作为世界第一大能源生产国，中国主要依靠自身力量发展能源，能源自给率始终保持在90%左右，不仅保障了国内经济社会发展，也对维护世界能源安全作了重大共贡献。(中.新.网.庞.无.忌)
$$$
国务院能源发展十二五规划明确七大重点任务
据中国政府网消息，国务院总理温家宝24日主持召开国务院常务会议，讨论通过《能源发展"十二五"规划》。
会议讨论通过的《能源发展"十二五"规划》提出，"十二五"时期，要加快能源生产和利用方式变革，强化节能优先战略，全面提高能源开发转化和利用效率，合理控制能源消费总量，构建安全、稳定、经济、清洁的现代能源产业体系。
重点任务是：
(一)加强国内资源勘探开发。安全高效开发煤炭和常规油气资源，加强页岩气和煤层气勘探开发，积极有序发展水电和风能、太阳能等可再生能源。
(二)推动能源的高效清洁转化。高效清洁发展煤电，推进煤炭洗选和深加工，集约化发展炼油加工产业，有序发展天然气发电。
(三)推动能源供应方式变革。大力发展分布式能源，推进智能电网建设，加强新能源汽车供能设施建设。
(四)加快能源储运设施建设，提升储备应急保障能力。
(五)实施能源民生工程，推进城乡能源基本公共服务均等化。
(六)合理控制能源消费总量。全面推进节能提效，加强用能管理。
(七)推进电力、煤炭、石油天然气等重点领域改革，理顺能源价格形成机制，鼓励民间资本进入能源领域。推动技术进步，提高科技装备水平。深化国际合作，维护能源安全。(中.新.网.)
$$$
中国发布能源政策白皮书 明确能源发展八方针
中国国务院新闻办公室24日发布《中国的能源政策》白皮书称，维护能源资源长期稳定可持续利用，是中国政府的一项重要战略任务。中国能源必须走科技含量高、资源消耗低、环境污染少、经济效益好、安全有保障的发展道路，实现节约发展、清洁发展和安全发展。
白皮书指，中国将通过坚持"节约优先"等八项能源发展方针，推进能源生产和利用方式变革，构建安全、稳定、经济、清洁的现代能源产业体系，努力以能源的可持续发展支撑经济社会的可持续发展。
这八项能源发展方针具体包括：
--节约优先。实施能源消费总量和强度双控制，努力构建节能型生产消费体系，促进经济发展方式和生活消费模式转变，加快构建节能型国家和节约型社会。
--立足国内。立足国内资源优势和发展基础，着力增强能源供给保障能力，完善能源储备应急体系，合理控制对外依存度，提高能源安全保障水平。
--多元发展。着力提高清洁低碳化石能源和非化石能源比重，大力推进煤炭高效清洁利用，积极实施能源科学替代，加快优化能源生产和消费结构。
--保护环境。统筹能源资源开发利用与生态环境保护，在保护中开发，在开发中保护，积极培育符合生态文明要求的能源发展模式。
--科技创新。加强基础科学研究和前沿技术研究，增强能源科技创新能力。
--深化改革。充分发挥市场机制作用，统筹兼顾，标本兼治，加快推进重点领域和关键环节改革，构建有利于促进能源可持续发展的体制机制。
--国际合作。大力拓展能源国际合作范围、渠道和方式，提升能源"走出去"和"引进来"水平，推动建立国际能源新秩序，努力实现合作共赢。
--改善民生。统筹城乡和区域能源发展，加强能源基础设施和基本公共服务能力建设，尽快消除能源贫困，努力提高人民群众用能水平。
白皮书指出，今后一段时期，中国仍将处于工业化、城镇化加快发展的阶段，发展经济、改善民生的任务十分艰巨，能源需求还会增加。作为一个拥有13亿多人口的发展中大国，中国必须立足国内增加能源供给，稳步提高供给能力，满足经济平稳较快发展和人民生活改善对能源的需求。(中.新.网.)
$$$
中国石油对外依存度升至57% 能源发展须解五问题
中新社北京10月24日电中国国务院新闻办公室24日发布《中国的能源政策》白皮书称，近年来，中国能源对外依存度上升较快，特别是石油对外依存度从本世纪初的32%上升至目前的57%。
白皮书指，中国石油海上运输安全风险加大，跨境油气管道安全运行问题不容忽视。国际能源市场价格波动增加了保障国内能源供应难度。中国能源储备规模较小，应急能力相对较弱，能源安全形势严峻。
除了能源安全形势，今天发布的白皮书还分析了中国能源发展所面临的其他四个问题。
--资源约束矛盾突出。白皮书指，中国人均能源资源拥有量在世界上处于较低水平，煤炭、石油和天然气的人均占有量仅为世界平均水平的67%、5.4%和7.5%。虽然近几年中国能源消费增长较快，但人均能源消费水平仅为发达国家平均水平的三分之一。随着经济社会发展和人民生活水平的提高，未来能源消费还将大幅增长。
--能源效率有待提高。白皮书指，中国单位国内生产总值能耗不仅远高于发达国家，也高于一些新兴工业化国家。能源密集型产业技术落后，第二产业特别是高耗能工业能源消耗比重过高，钢铁、有色、化工、建材四大高耗能行业用能占到全社会用能的40%左右。
--环境压力不断增大。白皮书指，化石能源特别是煤炭的大规模开发利用，对中国生态环境造成了严重影响。未来相当长时间内，化石能源在能源结构中仍占主体地位，中国保护生态环境，应对气候变化压力日益增大，迫切需要能源绿色转型。
--体制机制亟待改革。白皮书指，中国能源体制机制深层次矛盾不断积累，价格机制尚不完善，行业管理仍较薄弱，能源普遍服务水平亟待提高，体制机制约束已成为促进能源科学发展的严重障碍。
白皮书指出，中国能源发展面临的这些问题，是由国际能源竞争格局、中国生产力水平以及所处发展阶段决定的，也与产业结构和能源结构不合理、能源开发利用方式粗放、相关体制机制改革滞后密切相关。
白皮书强调，中国将大力推动能源生产和利用方式变革，不断完善政策体系，努力实现能源与经济、社会、生态全面协调可持续发展。(中.新.网.周.锐)
$$$
国务院发布能源政策2012白皮书 鼓励民资进入
据经济之声《央广财经评论》报道，国务院新闻办公室今天(24日)下午刚刚发布《中国的能源政策2012》白皮书，就"我国能源发展现状、能源发展政策和目标、全面推进能源节约、大力发展新能源和可再生能源、推动化石能源清洁发展、提高能源普遍服务水平、加快推进能源科技进步、深化能源体制改革、加强能源国际合作"等九个方面进行了详细阐述。
白皮书说，2011年，中国一次能源生产总量达到31.8亿吨标准煤，居世界第一，全国火电供电煤耗比2006年的降幅达到10%。从2006年到2011年，我国人均一次能源消费量达到2.6吨标准煤，提高了31%；人均天然气消费量提高了110%，人均用电量提高了60%，全国使用天然气的人口超过1.8亿。
白皮书专门就"深化能源体制改革"做了详细介绍，强调我国将坚定地推进能源领域改革，充分发挥市场配置资源的基础性作用。凡是列入国家能源规划的项目，除法律法规明确禁止的以外，都向民间资本开放。鼓励民间资本参与能源资源勘探开发、石油和天然气管网建设、电力建设，继续支持民间资本全面进入新能源和可再生能源产业。我国经济的高速发展给能源战略和能源政策的制定带来了很大挑战。
世界经济的发展历史证明了一点，"持续稳定、经济高效的能源供应对于一切经济活动都有重要的作用。"从刚刚发布的《中国的能源政策2012》白皮书里的内容，可以看出2006年到2011年的五年间，我国的能源经济发展非常迅速。中国能源网首席信息官韩晓平表示，中国的能源工业正走在世界的前列。
韩晓平：没有能源就没有经济，这十年，我们的能源工业支持了经济的高速发展，而且中国经济的高速发展这是人类历史上从来没有过的。这么大的国家，这么多的人口，这么快速地走向现代化，能源工业取得了巨大的成就，无论是电力、煤炭还是石油、天然气，每一个中国的能源工业都走在了全世界的前列。
能源政策是能源行业最核心的问题，世界上没有一个国家，不重视能源政策的制定。《中国的能源政策2012》白皮书中提到，我国将坚定地推进能源领域改革，充分发挥市场配置资源的基础性作用。这明确了我国能源行业的一个发展方向。而且，其中明确提出鼓励民间资本参与能源行业。韩晓平认为，让民营企业进入关键产业，对我国经济的可持续发展有非常重要的作用。
韩晓平：中国现在除了个别的能源行业以外，几乎是全部开放，而且新的迹象表明，原来石油只对中石油、中石化这样的公司开放，而现在很可能通过页岩气的突破，石油天然气行业也会对民营企业开放。国土资源部进行了新一轮的页岩气招标，有91公司购买了标书准备投标，其中1/3以上是民营企业，还有地方国有企业和一些央企等非石油企业都进入这个市场。多元化的投资是推动、保证石油能源供应非常关键的支撑，特别是在清洁能源上，只有更多的企业进行更多的资金投入、技术投入、人力资源投入，才能够维持经济的可持续发展，才能维持环境不断的改善。所以现在让更多的民营企业进入非常关键。
现在风电、太阳能民营企业几乎在整个中国清洁能源工业中起着主导的作用。另外最近天然气的开放，天然气也在下游终端有很多的公司是非公经济。除此之外，煤炭民营企业一直也发展不错，尽管期间在整合，还是有很多大的民营企业。电力工业民营企业在收缩，但是随着分布式能源技术的推广和国家的重视，更多民营企业也在逐渐走入这个行业。最终我们要优化产业结构，让更多的企业能够推动中国经济可持续发展，就需要有更多的民营企业、非公经济进入这个行业，通过竞争使产业呈现优化。
更多企业的参与对中国能源的发展非常有好处。最近一两年来，像煤电价格关系的调整，还有成品油价、税费联动改革等等，都是能源当中的热点问题，而且是跟民生息息相关的。韩晓平表示，以这些改革为基础，在能源体制改革方面未来我们的目标是吸引更多投资，降低资源价格，提高国家的竞争力。
韩晓平：价格改革是非常关键的因素。现在很多价格都是倒挂的，交叉补贴，比如电价就是交叉补贴，一部分用电多的人享受的补贴更多，而正是因为这种交叉补贴，使电力工业生产的产品不能反映真实成本。石油天然气也有同样的问题，因为产品不能反映真实成本，很多民营企业就不能进入这个行业，这样无形之中通过一个玻璃门把民营企业挡在了大门之外，所以理顺价格非常关键。
国务院领导把平均价格、通过价格改革作为近期改革的最重要着手点，现在无论是天然气价格改革、阶梯电价的改革、油价改革，都可能进一步推动市场化的进程。我们最终的目的就是吸引更多的企业进来，通过更多企业形成更多投资，形成洼地效益。四面八方的资金迎进来了，资源就会增加，通过竞争最后资源价格就会下降，我们国家的竞争力就由此而得到提高。
另外现实情况也是不容忽视的。《中国的能源政策2012》白皮书中也提到，我们国家能源发展面临着诸多挑战，煤炭、石油、天然气人均拥有量比较低，而且化石能源的大规模开发对于生态环境也造成了破坏。韩晓平说，我国未来的能源发展的关键环节在于能源结构的调整。
韩晓平：中国最大的问题就是能源结构。我们分析西方国家，当煤炭在65%以上时，它们碰到的很多问题跟我们现在一模一样。能源结构如果不发生大的变化，经济结构就很难发生更大的调整，经济结构不调整，很多社会矛盾都无法处理。解决能源结构至关重要，这其中天然气的发展很重要。我们以煤为主的能源结构效率低、污染大，带来了一系列的社会问题。解决这些问题根本上就要少烧煤，更多使用清洁能源，要进一步开放市场，让更多的企业进入市场，大家一起投资、一起创新，最终让我们的能源从以煤为主逐渐变成多元化特别是清洁能源比重不断增加，只有这样经济才能够真正可持续发展，环境才能根本改善。(中.广.网.)
$$$
中国能源政策白皮书：消费双控制 不威胁世界安全
中国国务院新闻办公室24日发表《中国的能源政策（2012）》白皮书，强调"中国过去不曾、现在没有、将来也不会对世界能源安全构成威胁"。白皮书表明，中国将继续坚持能源可持续发展，进一步加强国际合作，在能源消费强度和能源消费总量上进行"双控制"。改善民生、科技创新和环境保护在白皮书中得到重点体现。专家分析认为，此时发表白皮书，突显中国的诚意，同时，从能源项目向民间资本开放的内容能看出中国能源市场体制机制建设正在不断完善。
《中国的能源政策（2012）》是中国第二次以国家名义发布能源文件，全文约17000字，共分11部分，详细介绍了中国能源发展现状、能源发展政策和目标、全面推进能源节约、大力发展新能源和可再生能源、推动化石能源清洁发展、提高能源普遍服务水平、加快推进能源科技进步、深化能源体制改革以及加强能源国际合作等政策措施。
中国社会科学院财经战略研究院副院长史丹女士表示，白皮书意在向国内外介绍和说明中国能源形势以及能源政策的变化，消除外界对中国能源需求迅猛增长的疑虑和担忧。
史丹说："中国的能源发展形势已经有了很大的变化，我们的能源政策很多方面有所完善。所以，发表白皮书让国内外更加了解能源发展形势和能源政策的指导方针。这次白皮书更加强调改善民生、科技创新、保护环境这些内容。我们继续坚持2007年政策核心思想--节能优先，但是措施有所丰富完善，比如能源消费强度和能源消费总量的双控制。政策更加丰富，更加完善，考虑到民生和社会、经济的可持续发展问题。"
白皮书指出，目前，中国已成为世界上最大的能源生产国，形成了煤炭、电力、石油天然气以及新能源和可再生能源全面发展的能源供应体系。中国不断加大节能减排力度，努力提高能源利用率，单位国内生产总值能源消耗逐年下降。1981年至2011年，中国能源消费以年均5.82％的增长，支撑了国民经济年均10％的增长。2006年至2011年，万元国内生产总值能耗累计下降超过20％，实现节能7.1亿吨标准煤。
作为世界第一大能源生产国，中国主要依靠自身力量发展能源，能源自给率始终保持在90％左右。但同时，中国能源发展面临着诸多挑战：能源资源禀赋不高，煤炭、石油、天然气人均拥有量较低，仅为世界平均水平的67％、5.4％和7.5％；人均能源消费水平比较低，仅为发达国家平均水平的三分之一。白皮书坦言，中国能源消费总量近年来增长过快，保障能源供应压力增大。化石能源大规模开发利用，对生态环境造成一定程度的影响。
根据白皮书，今后一段时期，中国仍将处于工业化、城镇化加快发展阶段，能源需求会继续增长，能源供应保障任务更加艰巨。
近年来，中国能源对外依存度上升较快，从本世纪初的32％上升到目前的57％。白皮书说，中国能源储备规模较小，应急能力相对较弱，能源安全形势严峻。对此，史丹分析认为："能源安全的形势主要有几个方面：一是供应的问题，因为中国人均资源禀赋大大低于世界平均水平，能源自我保障方面，虽然达到了90％，但是必须看到进口每年逐年上升。还有就是消费和使用方面，能源利用效率还不是很高，能源消费量增长速度比较快，这样对经济社会环境发展带来很大的压力。"
在能源安全形势不容乐观的情况下，根据白皮书的政策措施，中国将坚定地推进能源领域改革，加快能源法制建设。目前正在研究论证制定能源法以及石油储备、海洋石油天然气管道保护、核电管理等方面的行政法规，并推进石油天然气、原子能等领域的立法工作。同时，中国正完善市场体制机制--凡是列入国家能源规划的项目，除法律法规明确禁止的以外，均向民间资本开放。
史丹说："指导方针更加全面了，包括节能优先、立足国内、多元发展、保护环境、深化改革、科技创新、国际合作、改善民生。以后的发展在深化改革、发展市场机制这方面，会更加重视市场机制的作用。"
白皮书还介绍了中国在积极参与国际能源合作方面作出的努力。白皮书说，中国与美国、欧盟、日本、俄罗斯、哈萨克斯坦等国家和地区建立了能源对话和合作机制。中国在能源领域坚持对外开放，不断优化外商投资环境。同时，中国能源企业积极参与国际能源合作，中国企业对外投资合作开发的能源资源，90％以上都在当地销售，增加了全球能源市场供应。
白皮书强调，中国主张国际社会应着重在以下三个方面做出努力：加强对话与交流，开展能源务实合作，共同维护世界能源安全。中国主张通过对话与协商的方式解决重大国际能源问题，不应把能源问题政治化，避免动辄诉诸武力，甚至引发对抗。 （国.际.在.线..杨.琼.）
$$$
国务院：推进电力煤炭石油天然气改革
国务院新闻办24日发布的《中国的能源政策(2012)》白皮书说，中国积极推进能源市场化改革，充分发挥市场配置资源的基础性作用。凡是列入国家能源规划的项目，除法律法规明确禁止的以外，均向民间资本开放。
白皮书明确，鼓励民间资本参与能源资源勘探开发、石油和天然气管网建设、电力建设，鼓励民间资本发展煤炭加工转化和炼油产业，继续支持民间资本全面进入新能源和可再生能源产业。加强和规范煤炭勘探开发权管理，逐步取消重点合同煤和市场煤价格双轨制，完善煤炭与煤层气协调发展机制。深化电力体制改革，稳步开展输配分开试点。积极推进电价改革，逐步形成发电和售电价格由市场决定、输配电价由政府制定的价格机制。理顺煤电价格关系。探索建立可再生能源配额交易等制度。成功实施成品油价税费联动改革，运用税收手段合理引导能源消费。不断完善理顺成品油价格形成机制，开展天然气价格形成机制改革试点。完善能源市场体系，发展现货、长期合约、期货等交易形式。
白皮书指出，完善能源法律制度，为规范能源市场、保护生态环境、维护能源安全提供法律保障。中国高度重视并继续积极推进能源法律制度建设，目前正在研究论证制定能源法以及石油储备、海洋石油天然气管道保护、核电管理等方面的行政法规，修改完善煤炭法、电力法等现行法律法规，推进石油天然气、原子能等领域的立法工作。
白皮书说，提高能源资源开发利用效率，促进能源行业科学发展，维护国家能源安全，必须加强能源行业管理。重视能源发展的战略谋划和宏观调控，综合运用规划、政策、标准等手段实施行业管理。减少政府对微观事务的干预，简化行政审批事项。加强对垄断行为和不正当竞争行为的监管。(新.华.网.雷.敏)
$$$
国家核安全局正加紧编制新建核电安全要求
■国家核电技术公司专家详解核安全规划的修改与出台
《核安全与放射性污染防治"十二五"规划及2020年远景目标》(下称核安全规划)已于近日获得国务院批复，该规划被视为是核电重启的重要闸门之一。据核电业内人士称，作为后续文件，国家核安全局正在加紧编制《"十二五"新建核电厂安全要求》。
《"十二五"新建核电厂安全要求》将是核安全规划的落实文件，也是核电"十二五"规划的重要配套文件之一。核电"十二五"规划与核电发展中长期规划的出台，将是中国核电审批解冻的重要标志。
国务院批复的核安全规划与之前的征求意见稿到底有何不同，中国核电发展安全中的最新动态又是什么？为此早报记者专访了国家核电技术公司上海核工程研究设计院的科技发展与专家委员会副主任、研究员级高级工程师蔡剑平以及总体技术部主任助理、研究员级高级工程师陈松。陈松此前参与了核安全规划的编制工作。
增加分区域放射废物处置
东方早报：在"加快早期设施退役和废物治理，降低安全风险"方面，批复稿增加了一处表述--"加强国家放射性废物处置场和区域放射性废物处置场的规划和建设"。增加这一表述的意义是什么？
陈松：增加这一表述，其实是进一步强调。征求意见稿和国务院批复稿，都有提到"对全国放射性废物处理处置能力进行统一布局"，这是大前提，放射性废物的处理必须是在国家的统一调控下进行。放射性废物处置场，中国现在基本上就集中在甘肃。
蔡剑平：关于国家以及区域放射性物质处置问题。这个在中国很早就进行了，而且核电行业外对此特别关注。核电与其他行业的巨大差别就在于放射性废物。核电发展至今，历史上有三次较大的核电事故，受影响者比交通事故、航空事故低得多，但是由于放射性物质影响时间长，所以公众很恐慌。因此如何处置好，是重要任务之一。
东方早报：怎么看待核安全规划中，在放射性废物处置上，国家与地方政府的关系？
陈松：放射性废物处置场和区域放射性废物处置场的设立，其实都是国家级别的。这种处置场的规划与统筹，不是地方政府所能够决定的。批复稿中，表述为"在加强国家放射性废物处置场和区域放射性废物处置场的规划和建设。推动地方政府及核能相关企业加快放射性废物贮存、处理、处置能力建设。以高风险放射性废物治理为重点，加快放射性废液固化处理进程。"这其实强调的是国家处置场与区域处置场，形成一种纵深与阶梯的关系。
这个要求之前也存在，也是这么做的。这次是形成了系统的文件，从逻辑、文字上进行了进一步的规范的和强调。
至于区域的处置，目前还处于考量阶段。现在中国放射性废物处置场主要是国家级别的，未来比较长的一段时间，随着中国的核电发展，可能增加分区域的放射性废物处置场，这样放射废物的外运的距离会短很多。
东方早报：现在中国的放射性废物处置场能否满足核电产业的需求？
蔡剑平：目前来说是满足的。放射性废物处置场原本就是行业内关注的一个方面。不过随着时间推移，中国的放射性废物处置场的建设肯定要与中国新建核电站的节奏与步伐保持一致，因此也需要未雨绸缪，进行提前布局与考虑。
增加"断然处置"提法
东方早报：为什么这次批复稿中会引入台湾核电业界的"断然处置"概念？
蔡剑平：这与日本福岛事故直接相关。福岛核电站虽然是早期设计，但是在抗震上还是处理得不错的，能够及时停堆。但是紧随而来的海啸，把应急电源全部破坏掉了。事故之所以升级，就是因为东京电力在事件的处理上没有很好的应对方案，未能及时果断处理好。这就需要硬件和软件两方面共同考虑，落实核电厂在应急情况下的处置，即"断然处置"。
陈松：这一提法是台湾电力公司提出的，但本质跟中国官方之前的核电安全文件是一样的，只是我们没有提出"断然处置"这样一个名词。但断然处置是否肯定合适，确实不好说，中国原有提法中便有应急响应，实际上包含了"断然处置"的内容，甚至有的内容比它更丰富。但是如果在《核安全规划》中去完整地表述，8项内容全写进去就可能太啰嗦。"断然处置"这样一个术语更直观地概括了这样的说法。 东方早报：断然处置这一提法在中国之前的核电安全文件中均未出现，你们觉得这一提法如何？
蔡剑平："断然"一般不太出现在技术术语中。断然是相对犹豫来说的，它是一种应急响应。但我们原先已经有了"应急响应"这个固有技术词汇。
陈松：台湾电力公司首次提出这个术语，我觉得能比较清晰、直接抓住公众的眼球，让公众有一个直接的认识。但是对业内来说，断然处置是比较迷惑的，只有具体内容展开后，才清晰、完整。
蔡剑平："断然"需要时间准备，从制度到软件硬件设施，都要考虑得好，到时候才能不犹豫。没有这方面的储备与预判，到时候怎么"断然"，都不知道怎么处理。
基于安全检查修改规划
东方早报：我们看到在核安全规划的第16页之后，基本是把建设某一"系统"、"网络"这样的提法，改为提高某一"能力"。这样的修改是出于什么考虑？
陈松：对于之前的一些描述，在语言和逻辑层面上做了一些改动，但是实质性的变化应该是没有的。尤其是总体目标，形成四个防御保障等等，这些主体内容基本变化不大。在"十二五"和"十三五"核安全规划上，两者也没有实质上的差别。
东方早报：核安全规划6月份征求意见，到10月份才批复，中间为何经历了长达4个月的时间？
陈松：从征求意见到最终的出台需要一个流转的程序。核安全规划，还是一个非常顶层的文件，因此影响相当深远，也非常慎重。
东方早报：核安全规划，征求意见稿，征求了哪些机构的意见？
蔡剑平：核电行业内、行业外都会征求，是公开征求的。但是真正能够做出重要的反馈意见的，主要还是行业内的。事实上，核安全规划在编制的时候，行业内的各大核电集团--国核、中核、广核都参加了，各大设计机构、安全监管机构都被集中参与了编写。6月份之后的一些修改，还是根据核安全检查结果做出的。
陈松：另外，为了落实核安全规划，核安全局现在还在组织起草《"十二五"新建核电厂安全要求》。中国核安全体系在整体上的布局，从顶端的规划到要求，一直在进行中，为进一步持续提高核电厂安全的水平。
事实上，福岛之后，中国的核安全监管力量在不断加强。以前，核安全局下面只有一个核监管司，现在核与辐射安全监管司扩大为了三个，分别是一司、二司、三司。而核与辐射安全中心，也从之前的100多人的编制，计划扩大到600多人，现在已经有400多人到位了。
监管力量的加强，也是随着中国核设施的增长而增长的。1990年代的时候，中国只有秦山、大亚湾，到现在，中国已经有了15个已运行的核反应堆，26个在建核反应堆。(东.方.早.报)
$$$
国务院通过能源发展十二五规划
温家宝主持召开国务院常务会议
讨论通过《能源发展"十二五"规划》
再次讨论并通过《核电安全规划(2011-2020年)》
和《核电中长期发展规划(2011-2020年)》
国务院总理温家宝24日主持召开国务院常务会议，讨论通过《能源发展"十二五"规划》，再次讨论并通过《核电安全规划(2011-2020年)》和《核电中长期发展规划(2011-2020年)》。
会议讨论通过的《能源发展"十二五"规划》提出，"十二五"时期，要加快能源生产和利用方式变革，强化节能优先战略，全面提高能源开发转化和利用效率，合理控制能源消费总量，构建安全、稳定、经济、清洁的现代能源产业体系。重点任务是：(一)加强国内资源勘探开发。安全高效开发煤炭和常规油气资源，加强页岩气和煤层气勘探开发，积极有序发展水电和风能、太阳能等可再生能源。(二)推动能源的高效清洁转化。高效清洁发展煤电，推进煤炭洗选和深加工，集约化发展炼油加工产业，有序发展天然气发电。(三)推动能源供应方式变革。大力发展分布式能源，推进智能电网建设，加强新能源汽车供能设施建设。(四)加快能源储运设施建设，提升储备应急保障能力。(五)实施能源民生工程，推进城乡能源基本公共服务均等化。(六)合理控制能源消费总量。全面推进节能提效，加强用能管理。(七)推进电力、煤炭、石油天然气等重点领域改革，理顺能源价格形成机制，鼓励民间资本进入能源领域。推动技术进步，提高科技装备水平。深化国际合作，维护能源安全。
会议讨论通过《核电安全规划》和《核电中长期发展规划》。会议指出，去年3月以来，在对运行、在建核电机组进行综合安全检查的基础上，国务院两次讨论这两个规划，对待核电安全和发展是十分严肃和慎重的。
会议对当前和今后一个时期的核电建设作出部署：(一)稳妥恢复正常建设。合理把握建设节奏，稳步有序推进。(二)科学布局项目。"十二五"时期只在沿海安排少数经过充分论证的核电项目厂址，不安排内陆核电项目。(三)提高准入门槛。按照全球最高安全要求新建核电项目。新建核电机组必须符合三代安全标准。
会议强调，安全是核电的生命线。发展核电，必须按照确保环境安全、公众健康和社会和谐的总体要求，把安全第一的方针落实到核电规划、建设、运行、退役全过程及所有相关产业。要用最先进的成熟技术，持续开展在役在建核电机组安全改造，不断提升我国既有核电机组安全性能。全面加强核电安全管理。加大核电安全技术装备研发力度，加快建设核电安全标准法规体系，提高核事故应急管理和响应能力。强化核电安全社会监督和舆论监督。积极开展国际合作。
会议审议通过《农业保险条例(草案)》。会议认为，为分散和转移农业风险，提高农业抗风险能力，保护农民利益，有必要制定农业保险条例。条例草案明确了农业保险业务经营主体和经营规则，规定国家采取保险费补贴、税收优惠等措施支持发展农业保险。
$$$
核电规划获通过 11只概念股遇良机
个股点评：
东方电气调研简报:关注燃机、水电、核电发展提升业绩
类别：公司研究机构：国海证券股份有限公司研究员：杨娟荣日期：2012-09-07
调研要点:
1、公司目前增长最快的业务是燃机业务。上半年签订订单67亿元,而往年只有10亿规模。目前国产化已经达到90%,但是关键部件还依赖进口,主要是受限于材料。看好燃气轮机的未来发展,气源建设正逐渐成熟,利用天然气发电节能减排效用巨大,同时适合调峰。目前天然气发电只占4%,过去主要是地方有资源的企业建设,今年五大电力集团都有投入,预计今年将突破100亿。上半年公司燃机收入7.22亿,毛利率16.11%。
2、水电继续平稳发展。目前西南大型水电审批速度有加快趋势,预计整个"十二五"将维持平稳发展态势。并且上半年出口比例有所提升,毛利率有所上升。上半年新增订单14.4亿,收入规模15.84亿,毛利率21.85%。
3、火电趋势稳重有降。新增订单有所减少,毛利率基本维持稳定,目前新建机组容量以60-100万千瓦为主,出口机型主要还是30万、60万千瓦机组。上半年收入93.9亿元,毛利率22.36%。
4、核电主要还是在手订单的推进。上半年新增核电订单9.8亿,收入规模20.4亿(其中核岛7.31亿),全年营收规模有望达到去年相当的50亿。自2011年3月福岛核事故以后国内很多项目都做了调整,收入按照工程进度确认,有所延后,预计今年不会出现交货高峰。上半年常规岛毛利率9.6%,核岛毛利率28.94%。虽然AP1000示范项目主要是哈气和上气供货,但公司具备核心制造技术,预计未来三代核电以AP1000技术为主。
5、风电业务收缩较大。上半年产量只有几十台,而销售收入达到30多亿是由于销售的滞后性影响。上半年新签订单22.9亿,目前风机价格3600-3700元/千瓦,新增订单保质期要5年,甚至6-8年,目前公司风电毛利率15.93%,远高于竞争对手,主要是公司注重产品质量,售后服务支出较少。同时海上风电仍然发展缓慢。
6,海外订单要看世界经济形势变化。公司目前主要海外业务分布在印度、沙特、印尼等地,也包括南美等一些国家。其中印度占比40%,但是印度经济基础薄弱,资金和煤炭资源都紧缺,尽管整个电力建设需求巨大,但是有效需求不足,预计近期海外业务仍将收缩。
总结:公司未来增长主要看燃机放量,核电重启以及水电的发展持续性,环保工程业务体量仍然偏小,总体看公司未来发展较为平稳,今年收入和净利润下降有望得到合理控制。预计2012-2014年EPS分别是1.36元、1.61元、1.70元,对应当前PE10.36倍、8.75倍、8.27倍,首次给予公司"增持"评级。
$$$
中国一重2012年中报点评:收入尚有增长,净利接近持平
类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：张仲杰日期：2012-08-31
2012年上半年公司实现营业收入38.88亿元,同比增加24.67%,归属于母公司股东的净利润0.53亿元,同比下滑3.8%,每股收益0.009元。公司上半年产出产品较多,销量同比增加1.3万吨,主要产品的收入情况:冶金设备销售收入11.15亿元,同比增加51.75%。核能设备收入2.5亿元,下滑52.46%。重型压力容器销售收入14.52亿元,同比增加73.26%。大型铸锻件销售收入4.88亿元,同比下滑28.67%。锻压设备1.78亿元,增加71%。
主导产品毛利率情况:冶金设备8.88%,同比减少0.2个百分点,毛利率偏低尚无起色。核能设备37.73%,下滑1.58个百分点,盈利水平仍然较高。重型压力容器30.04%,增加3.05个百分点,国产锻焊结构加氢反应器90%市场份额为公司所有。大型铸锻件20.12%,增加0.41个百分点,市场竞争激烈,毛利率水平不高。各类产品毛利率同比变化不大。
上半年公司销售费用为0.54亿元,同比增加16.47%。管理费用为4.89亿元,同比增加5.89%。销售与管理费用的增幅在合理范围之内。财务费用为1.77亿元,同比增加94.59%,主要是2011年末公司发行公司债券25亿,计提了债券利息。
我们预测2012-2014年公司主营业务收入分别为75.6、83.2、94.3亿元,净利润分别为3.22、5.23、6.39亿元,每股收益为0.05、0.08、0.1元,较之先前的预测值分别下调37.5%、33.3%、28.6%。
8月29日收盘价为2.87元,预测2012年每股净资产为2.61元,按照2012年1.2倍PB估值,合理股价3.13元,下半年公司所处行业形势仍有较多不确定因素,投资评级由"增持-A"下调至"中性-A"。
风险提示:行业及公司基本面变化超出预期导致不能达成盈利预测目标。
$$$
上风高科深度研究:变革孕育希望但估值暂无优势
类别：公司研究机构：国海证券有限责任公司研究员：卜忠东日期：2010-05-12
风机、漆包线业务双轮驱动公司。公司前身为上虞风机厂,目前公司风机业务正向轨道交通和核电等领域的重型风机转型;公司漆包线业务为股改时注入,控股子公司佛山市威奇电工材料有限公司该项业务的经营主体。
地铁、核电风机高成长来临,漆包线行业显露回暖迹象。风机传统风机行业整体显露颓势,但地铁通风与空气设备则分享轨道交通建设盛宴,同时核电的发展也极大提振核电HVAC设备需求,另外,公司所处的漆包线行业也开始显露回暖迹象。
三年磨一剑,公司风机业务进入收获期。经历3年时间的产品结构调整及09年行业萧条期的冲击后,公司在轨道交通和核电风机业务将步入良性循环阶段,并开始弥补主动放弃工民建风机业务带来的收入损失。
公司漆包线业务苦行僧式的行走,成长有限。公司在漆包线业务规模和地位已为华南地区第一,但由于漆包线业务的低毛利特征,利润贡献有限,2010年下游行业的复苏一定程度上可提振该项业务的表现,但不寄希望未来的高速增长,利润水平将维持稳定,我们认为公司漆包线业务将呈苦行僧式的行走。
控股股东的资本运作途径赋予强列的外延式增长的预期。纵观盈峰集团在资本市场上的一系列运作,其在努力打造跨行业多元化的投资控股集团,而上风高科作为盈峰集团在A股市场上唯一的运作平台,集团下属的众多业务将有可能通过上风高科而步入资本市场,从而步入外延式扩张的道路。
给予"中性"投资评级。不考虑资产重组等不可预测事件对公司业绩的影响,公司目前4.12倍PB值较历史均值偏高,动态市盈率较业务近似公司也无优势,暂给予"中性"投资评级。
$$$
自仪股份:盈利能力仍待提高
类别：公司研究机构：天相投资顾问有限公司研究员：天相机械组日期：2009-11-09
2009年1-9月,公司实现营业收入8.42亿元,同比增长1.25%,营业利润673万元,同比增长5.45%,实现归属母公司净利润660万元,同比增长1.26%,实现每股收益0.0165元。其中,第3季度公司实现营业收入2.89亿元,同比增长3.78%,营业利润195万元,同比增长144.06%,实现归属母公司净利润191万元,同比增长59.79%,实现每股收益0.005元。
公司盈利能力仍然较弱。2009年前3季度,公司毛利率为19.59%,同比下降了0.77个百分点。公司毛利率与仪器仪表行业的平均毛利率基本相同,并无优势。期间费用率为18.5%,同比下降了2.7个百分点。但公司管理费用仍然较高,连续3年的管理费用率都在13%以上。较高的管理费用和较低的毛利率是公司近2年来利润低的主要原因。
上半年投资收益同比下滑。2009年1-3月公司投资收益比上年同期减少70.12%,主要是由于投资单位受金融危机影响收益比上年同期减少并且去年新增的对国核自仪系统工程有限公司的投资在建设期中产生的亏损所致。
聚焦三大领域,实施两大技改项目。由于金融危机影响,公司单机业务产品有一定的下滑。公司集中精力聚焦火电、核电和轨道交通三大主要业务领域,通过I&C业务和解决方案业务加强内外协同效应并形成规模,拉动单机产品规模的扩大。并且抓住了国家发展重大工程自动化控制系统和关键精密测试仪器的契机,投资建设《适用于600MW~1000MW火电等重大工程的I&C系统集成及自控系统仪表产业化技术改造项目》和《大型压水堆核电站全数字化仪控系统及核电调节阀类产业化技术改造项目》。未来这些业务的发展将会提高公司的盈利能力。
盈利预测和投资评级。我们预计公司2009-2011年的EPS分别为0.022元和0.034元和0.037元,按照10月29日的收盘价9.64元计算,对应的动态PE分别为443倍、282倍和258倍,维持公司"中性"的投资评级。
$$$
天地科技:多举措积极稳增长
类别：公司研究机构：中信建投证券有限责任公司研究员：刘宏程日期：2012-09-18
调研结论
煤价影响煤机订单,大客户+创新抵御冲击
受煤价下降影响,煤机新订单同比增幅下降;部分产品如刮板机、皮带机价格也有所下降。但钢材价格下降缓解了产品价格下降的冲击,公司也不断推出新产品巩固大客户资源。在回款有保证、毛利能维持的情况下,我们认为公司今年的煤机增长目标应该能够实现。预计煤价企稳回升后,煤机订单会有所好转,我们认为全年还能实现20%增长。
煤炭价格企稳,控成本、增产量保利润公司王坡煤业受煤炭价格下跌影响较大,但是公司拟通过控制成本和正常的产量增加来保证利润的增长。另外,目前煤价已有企稳趋势,接下来面临冬煤储存。因而,我们预计在煤价企稳或小幅反弹的情况下,公司煤炭业务的增长还是能够保证。维持煤炭工程、服务收入煤价下降会压缩客户的盈利空间,继而影响公司服务款的支付。因而公司会与客户协商适当减少部分低利润煤种的生产,如此则会降低公司服务业务的产量。通过服务新客户和老客户扩产,我们预计公司该部分业务应该可以维持正增长。综合实力强,维持"买入"评级
公司凭借技术优势和集团资源在行业弱势的情况下具有抵抗风险的能力和逆势扩张的实力。新产品研发在国内仍领先于其他企业,综采成套也走在行业的前列。我们认为公司今年完成扣非后24%的增长没有问题,预计2012年EPS0.95元,维持20元目标价和"买入"评级。
沃尔核材:走出低谷,走向风电新能源
类别：公司研究机构：天相投资顾问有限公司研究员：天相投资研究所日期：2009-11-09
2009年1-9月,公司实现营业收入2.89亿元,同比降低3.5%;实现营业利润4508万元,同比增长69%;实现利润总额4712万元,同比增长60.2%;实现归属于母公司所有者的净利润3805万元,同比增长63.3%;基本每股收益0.233元。
2009年7-9月,公司实现营业收入1.17亿元,同比增长12.4%;实现营业利润2050万元,同比增长189%;实现利润总额2112万元,同比增长173.8%;实现归属于母公司所有者的净利润1714万元,同比增长146.7%;基本每股收益0.105元。
主营业务恢复增长态势:公司主营离心球墨铸铁管及配套管件、钢铁冶炼及压延加工、铸造制品等,是世界铸管龙头,球墨铸铁管生产、技术、产品居世界领先水平,国内市场占有率较高,产品行销多个国家和地区。
2008年公司经历了一轮下降周期,单季度净利润皆未超千万。2009年以来,随着宏观经济向好,公司也逐渐走出低谷。按时间顺序,公司3个季度分别实现净利润735万元、1357万元、1714万元,其中第三季度净利润同比增长146.7%,环比增长26.4%。
产能翻番、未来逐步释放将提升业绩:截止到08年12月份,公司募集资金项目已经全部建设完成,产能将达热缩套管14.4亿米、特材1.7亿米、辐射交联电线1.5亿米、热缩电力电缆附件85万套、冷缩电力电缆附件15万套,产能比07年提高一倍以上。随着产能的逐渐释放,公司未来业绩的增长将有很明确的保证。
进军风电新能源:09年6月份,公司公告拟建立"长春沃尔核材风力发电有限公司"进军新能源,风力发电拥有受国家政策鼓励、持续盈利能力稳定等诸多优势,未来能给公司带来稳定的盈利增长。目前公司已经注册成立,风电项目申报核准工作正在进行之中。
盈利预测和投资评级:我们预计公司2009-2011年每股收益分别为0.31元、0.36元、0.41元,对应动态市盈率分别为55倍、47倍、41倍,维持"中性"投资评级。
风险提示:1)原材料价格的止跌回升;2)风电项目受阻。
$$$
江苏神通:核阀业绩无虞,市场有变
类别：公司研究机构：平安证券有限责任公司研究员：张海日期：2012-08-21
平安观点:
核阀中蝶球阀具有全系列产品优势,短时间内难有竞争对手,市场垄断度极高。
公司具有核电蝶阀、球阀全系列制造资质,在两种产品打捆招标中具有优势。与竞争对手在阀门品类上形成错位竞争,专攻核电蝶球阀类。国内除部分引进堆型外,自主设计的项目中公司蝶球阀市场占有率在90%以上。
技术路线转换对蝶球阀市场具有一定冲击。核电的技术升级导致泵、阀等控制结点数量减少。核事故之前我国建设的主力堆型为二代加CPR1000,一般单堆蝶球阀用量在2300台左右。根据AP1000设计文件显示,未来主力堆型AP1000蝶球阀数量大幅减少,尽管单位价值有所提升,按照国外阀门为国内阀门价格2倍计算,蝶球阀市场总量仍将是下降趋势。
新开发核电产品难以形成垄断优势。公司提前布局地坑过滤器、海水流量调节装置、可视流动指示器等核电产品的技术开发,目前市场已经打开,成功拿到相关产品订单。这几种新产品单堆设备总量在3500-4000万左右,设备价值与蝶球阀接近,但技术难度不及蝶球阀,且国内并没有要求相关产品进行核设备生产资质验证。短期内没有厂家进入,公司将保持领先优势。长期来看,新产品市场集中度将不及蝶球阀。
备品备件随核电总量增长,后续市场粘度较高。核电阀门5-8年进行更换,一般由原厂商提供备品备件,每年单堆备品备件设备价值量在800-1000万。根据现有在建电厂建设进度,2014年将是电厂商运高峰,备品备件市场将随之启动。
投资建议:预计公司2012-2013年实现营业收入4.8、6.2亿元;实现EPS0.34、0.45元,对应估值日动态PE为41.2、30.8倍,公司为核电短周期类设备生产商,核电重启之后将有大量新增订单,目前在手订单充裕,首次给予"推荐"评级。
风险提示:核电重启时点大幅推迟。
$$$
南风股份:签订核电风阀重大合同点评
类别：公司研究机构：中国银河证券股份有限公司研究员：邱世梁日期：2012-09-19
1、事件公司发布公告公司近日与中国核电工程有限公司签订了"田湾核电站3、4号机组核岛风阀设备供货合同"的《合同协议书》,合同金额为人民币9,520万元。
2、我们的分析与判断
(1)中标合同约占2011年收入的18.1%,将于2014年开始贡献业绩田湾核电站项目位于江苏连云港,规划容量为8台百万千瓦级压水堆核能发电机组。3、4号机组为俄罗斯加改进的压水堆核电机组,1、2号机组已于2007投入商业运行。本次合同的金额为9,520万元,约占2011年度主营业务收入的18.1%。根据项目的供货进度,本次合同将对公司2014-2016年度的业绩产生积极影响。
(2)公司凭借核电领域优越技术优势中标项目公司是国内具有核电领域HVAC设备总承包经验的两家公司之一。公司为国内唯一一家同时拥有核级风机产品和核级风阀产品设计制造许可证的企业。公司之前与中广核发生类似业务,2008-2011年的累计交易金额为10115万元。核电相关设备对安全性、耐用性等要求非常严格,公司已交付使用的设备起到市场示范效应。公司凭借核电领域优越技术优势中标该项目。公司为我国三代核电HVAC市场领导者,一旦核电重启,公司核电业务将恢复高增长。
(3)看好重型金属构件电熔精密成型技术产业化项目
公司重型金属构件电熔精密成型技术项目已进入产业化发展阶段。该项由公司自主研发、属国际首创,可广泛应用核电装备、火电机组及水电、石化、冶金、船舶等行业等大型、重型金属构件的制造,有效打破国外对高端重型锻件核心技术的封锁。我们认为公司技术成熟,产业化成功概率大,公司厂房预计今年年底建好,项目进度将快于预期,预计明年可开始贡献业绩。该项目前景广阔,项目一旦产业化成功,公司可迅速扩充产能,高端重型锻件市场份额将快速提升,公司业绩将迎来爆发式增长。
3、投资建议我们暂不调整公司的盈利预测,预计2012-2014年EPS分别为0.35元、0.43元、0.62元,对应PE分别为62倍、51倍、35倍,维持"推荐"评级。投资风险:产业化进程失败;核电投资低于预期。
中钢吉炭2012年半年报点评:业绩大幅下滑
类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：郑东，陈健日期：2012-07-27
2012年上半年完成主营收入7.98亿元,同比下降7%;实现净利润-0.45亿元,同比下滑14倍,EPS为-0.16元。业绩大幅下滑的原因是主营产品石墨电极产品销量和价格均有下滑,而成本降幅很小。其中普通功率电极产量为4,499吨,比上年同期减少1,128吨,减少20%;高功率电极产量为21,460吨,比上年同期减少65吨,减少0.3%;超高功率电极产量为16,542吨,比上年同期减少2,748吨,减少14%。
公司行业竞争较为激烈,周期性较强,短期盈利难以有效改善。我们预测12~14年的EPS分别为-0.14、-0.07和0.01元,暂未评级。
$$$
宝钛股份:行业不景气导致公司业绩大幅下滑
类别：公司研究机构：宏源证券股份有限公司研究员：闵丹，刘喆 日期：2012-09-11
净利润同比下滑89.13%。公司2012年上半年实现营业收入11.95亿元,比上年同期减少19.40%,净利润84.43万元,比上年同期减少89.13%,对应每股收益0.002元,低于市场预期。
钛行业整体需求萎缩导致公司盈利大幅下滑。2012年,全球经济形势不确定性增加、增长乏力,导致钛材市场整体需求萎缩,表现为世界航空业受整体经济形势影响,许多飞机订单有推迟或撤消的趋势,对航用钛材造成了较大影响;同时由于国内经济增速回落,工业产品销售不旺,新建项目停建、缓建,严重影响了钛加工材市场需求;且继前几年海绵钛投资迅猛、产能严重过剩后,近几年钛加工材投资加速,行业产能迅速扩张,市场竞争日益激烈,致使公司多种钛产品价格低位徘徊,盈利空间缩小,主营业务收入和利润同时减少。
募投项目进入调试阶段,2012年可能为公司业绩拐点。公司前期募投优质项目部分已经投产,部分进入调试阶段,如5000吨钛带项目生产线目前处于试生产阶段,3000吨大规格高端棒材的万吨自由锻压机也已进入主机设备和公辅设备的调试过程,下半年有望投入试生产。新增产能的释放在突破现有产能瓶颈的同时,促进公司产品结构向高端钛材转变,进一步提高升公司的核心竞争力,加强其在行业中的竞争力。我们预计2012年可能成为公司业绩的拐点。
下调公司2012年每股收益为0.03元。由于整个钛行业需求萎缩,我们下调公司盈利预测,预计公司2012年至2014年每股收益分别为0.03元、0.15元和0.27元,对应动态市盈率为502倍、107倍和61倍,估值偏高,我们下调其评级至"中性"。
$$$
中核科技2012半年报点评:核电受项目进度影响,收入利润均略低于预期
类别：公司研究机构：湘财证券有限责任公司研究员：朱程辉日期：2012-08-06
营收同比增26.94%,净利润同比增12.31%
公司发布2012半年报,上半年公司实现营业收入3.94亿元,同比增长26.94%;净利润2935.31万元,同比增长12.31%;扣非后净利润同比增长0.84%;EPS为0.14元,同比增12.31%。收入和利润均略低于我们此前预期。
费用率的提升以及营业外收入增加是净利润与收入不匹配的主要原因
公司综合毛利率为27.71%,同比提升2.09个百分点,主要系毛利率较高的工业阀门业务收入占比提升,以及铸锻件业务毛利率大幅提升所致,核阀毛利率下滑是管理调整的暂时现象;但同时公司三项费用率均有不同程度的提升,其中销售费用率提升0.28个百分点,管理费用率提升1.14个百分点,财务费用率提升0.99个百分点,导致公司营业利润同比仅增长0.11%,公司三项费用率的提升主要为管理人员薪酬提升、技术研发投入以及销售规模扩张所致,我们认为三项因素将长期存在。公司营业外收入为610万元,同比增长201%,主要来自政府关于企业退城入区的补贴摊销以及公司获得的爆破阀研发补贴。费用率和营业外收入是公司净利润与收入不匹配的主要原因。
分项业务看,核电收入持平,核化工、其他特阀以及铸锻件增长迅速
核电阀门业务收入同比略降0.34%,低于我们预期,主要为当前在建项目工期延误以及公司加强生产管控所致,根据我们对当前核电项目进展的了解,这种情况下半年将有所好转。核化工阀门由于交货订单的增加,收入确认快速增长,同比增62.49%,鉴于公司在国内核化工阀门领域的垄断地位,以及燃料浓缩及乏燃料后处理投资提升,将使公司核化工阀门业务继续维持景气。
石油、石化、电力特种阀门收入同比增31.06%,主要是国内外销售开拓取得的成果,其中公司海外销售贡献4467.5万元,同比增长122.62%,主要来自特种阀门贡献。此外,公司铸锻件业务保持了导入期的快速增长,收入为1410.03万元,同比增加67.22%,形成规模后,后续需依靠公司的市场扩张。
核阀龙头位臵不动摇,高技术核阀是公司最重要看点
公司作为我国核阀龙头企业的地位稳固,技术实力领先。除传统闸阀、截止阀、止回阀之外,目前包括主蒸汽隔离阀以及三代核电AP1000的关键阀门爆破阀等多项关键阀门在研,未来这些关键阀门的国产化将给公司带来超量回报,这也是公司当前的最主要看点。从研发进程上看,2012年初,公司在研爆破阀项目取得首爆试验成功,向工程应用再迈进一步。我们初步估算,单台AP1000机组对爆破阀需求在4500万元左右,公司负责的海阳2#机组爆破阀的国产化,预计交货期在2013年,未来随着AP1000机组建设的增加,作为国内唯一制造商,仅爆破阀一项就将为公司核阀业务带来极大弹性。
估值和投资建议
维持对公司"中性"的评级。不考虑资产注入预期,调整此前对公司盈利预测,2012-2014年EPS分别为0.34、0.45、0.62元。三年CAGR为34.2%。
对应当前股价市盈率分别为53、40、30倍。估值仍然偏高,维持"中性"评级。
$$$
15大页岩气概念股投资价值解析
四方达:营收和净利润实现同向增长
类别：公司研究机构：湘财证券有限责任公司研究员：许雯日期：2012-08-24
估值和投资建议
我们维持之前的盈利预测。预计12-14年实现营收分别是5.46、7.02和8.36亿元,实现归母净利润分别是1.63、2.18和2.68亿元,预计12-14年实现每股收益分别是0.32元、0.51元和0.60元,对应的市盈率分别是39.2X,24.6X,20.9X。维持增持评级。
风险提示
产能大幅度提升后市场开拓的风险,产能提高后出现的管理风险。
$$$
豫金刚石:单晶盈利强劲,微粉业务发力在即
类别：公司研究机构：招商证券股份有限公司研究员：张士宝，黄星日期：2012-08-23
我们近期对公司进行了调研,与公司管理层下半年产经营以及微粉、线锯情况进行了沟通。豫金刚石2012年中报净利润0.67亿元;略低于市场预期;股权激励摊销费用确认与微粉盈利低于预期是业绩下滑主因,下半年单晶价格以及微粉放量助推公司盈利改善。维持"强烈推荐-A"投资评级。
$$$
黄河旋风:技术打造持续增长之源,业绩成就价值投资之美
类别：公司研究机构：东兴证券股份有限公司研究员：弓永峰日期：2012-08-29
事件:半年报发布不久,我们第N次(N>10)到黄河旋风进行了实地调研,此次活动我们和公司财务总监张永建先生,证券部负责人汪俊峰先生就金刚石行业形势、单晶价格走势,和定增项目聚晶复合片和金属粉的进展等情况进行了深入的交流沟通并参观了公司生产线。
我们的主要观点:1)金刚石单晶颗粒价格目前为0.44元/克拉,价格"维稳回升",出货量增加10-20%; 2)金刚石单晶颗粒毛利率源于工艺的优化,人员效率的提高等不断提升。3)随着预合金化金属一次成品率大幅提升到80%以上(2年前为60%),毛利率大幅提升;4)随着技术和工艺的改进,PCD聚晶复合片毛利率也不断提升;我们研判随着公司高品级PCD聚晶复合片工艺技术的不断改进成熟,其未来或将替代传统硬质合金,进入煤层气的采掘,页岩气开采等的新领域,打开一片崭新的增长空间。预计公司12-13年EPS为0.37元和0.65元,对应PE为21.9倍和12.5倍,维持"强烈推荐"评级。我们建议在金刚石单晶颗粒价格企稳回升之时,积极关注此类通过内涵式新产品毛利率的提升和在新领域的放量带来的有持久强劲业绩增长保障的企业。
投资建议1)金刚石单晶颗粒价格目前为0.44元/克拉,价格"维稳回升"; 2)金刚石单晶颗粒毛利率源于工艺的优化,人员效率的提高等不断提升;3)随着预合金化金属一次成品率大幅提升到80%以上,毛利率大幅提升;4)随着技术和工艺的改进,PCD聚晶复合片毛利率也不断提升;我们研判随着公司高品级PCD聚晶复合片工艺技术的不断改进成熟,其未来或将替代传统硬质合金,进入煤层气、页岩气开采等的新领域,打开一片崭新的增长空间。在不考虑高品级PCD市场放量情况下,预计公司12-13年EPS为0.37元和0.65元,对应PE为21.9倍和12.5倍,维持"强烈推荐"评级。我们建议在金刚石单晶颗粒价格企稳回升之时,积极关注此类通过内涵式新产品毛利率的提升和在新领域的放量带来的有持久强劲业绩增长保障的企业。
$$$
潜能恒信:油气勘探开发技术服务市场大有作为
类别：公司研究机构：国元证券股份有限公司研究员：周海鸥日期：2012-08-22
事件:
公司近日公布2012年半年报。
结论:
给予公司"推荐"的投资评级。
正文:
今年上半年,公司共实现营业收入6062.4万元,较上年同期增长4.77%;利润总额3963.15万元,较上年同期增长1.21%;实现净利润3445.51万元,较上年同期增长3.58%。公司是国内著名的地震数据处理解释服务企业,拥有多项核心技术,所处的行业具有良好的发展前景。公司为石油公司提供油气勘探必需的地震数据处理、解释、处理解释一体化找油服务,是国内少数掌握第三代地震成像技术的地震数据处理解释服务商。高保真WEFOX双向聚焦的三维叠前偏移成像技术、GEOSTAR储层预测技术和MAVORICK三维AVO油气预测技术是公司掌握的三项核心技术。公司技术上的优势使得公司的探井成功率达到82.54%,远高于行业50%左右的平均水平。
公司致力于发展成为能够提供"勘探开发全方位--物探地质一体化"全方位解决方案的综合型技术服务公司。上半年公司与中石油、中石化、中化等单位继续保持了良好的合作关系。其中,中石油东部地区收入总计37,576,450元;中石油西部地区截至报告期末,收入总计16,292,660元;公司在报告期内,继续拓展中石化市场,在中部地区有了新的突破,签署了总价2,925,000元的服务合同,期末完成收入总计1,755,000元。报告期内,公司不断拓展海外市场业务,服务新老客户,并与境外国际知名石油公司BP签订新的石油勘探处理成像合作项目,项目区块分别位美洲、非洲等地,合同总金额共1,880,000美元。报告期内,公司境外收入总计4,999,910.96元。
报告期内,公司与中国科学院半导体研究所签订了联合技术开发合同,公司与中国科学院半导体研究所共同合作研究开发16级井下光纤检波器技术,目前正处于研发阶段。公司合作参与了中石油承担的国家"十二五"重大科技攻关项目"前陆盆地油气成藏规律、关键技术及目标评价"项目中的"中西部前陆冲断带地震勘探关键技术"课题任务,继续研发"复杂山前带的叠前成像软件系统"。
公司所属行业未来几年迎来快速发展期。处于历史较高位的油价无疑会给勘探开发投资的大幅提高提供保障。伴随着石油勘探开发投资的增长和勘探难度的提高,地震数据处理解释市场规模日益增长。近十年来,国际石油勘探、开采地震数据处理解释市场规模的年复合增长率达15%。我们预计2012年-2013年公司每股收益分别为0.48元、0.55元。公司目前股票估值较低,股价具有上升的动力,鉴于公司长期稳定增长前景和良好的业绩预期,给予"推荐"的投资评级。风险揭示:技术研发风险,中国石油企业海外业务拓展不利风险等等。
$$$
川投能源:投资收益大幅下降影响公司业绩
川投能源600674电力、煤气及水等公用事业
研究机构：安信证券分析师：张龙撰写日期：2012-04-20
业绩下降明显:公司2012年一季度实现营业收入3.01亿元,同比下降2.6%;实现营业利润4101万元,同比下降57.5%;实现利润总额4101万元,同比下降61.4%;实现归属于母公司所有者净利润1207万元,同比下降84.5%;实现每股收益0.0122元。
投资收益大幅下降:公司一季度业绩同比大幅下降的主要原因在于投资收益的大幅下降6089万元,主要原因有两点:(1)二滩水电:由于来水同比大幅下降和官地水库蓄水的双重影响,参股子公司二滩水电(参股48%)一季度实现发电量16.34亿度,同比下降27.89%,再加上财务费用的增加,一季度出现季节性亏损9930万元,贡献投资收益同比减少约4963万元;(2)新光硅业:新光硅业(参股38.9%)由于成本过高,目前处于停机技改状态,一季度亏损1166万元,同比减少2830万元,贡献投资收益减少约1101万元。由于田湾河和嘉阳电力净利润均有一定提升,若剔除掉投资收益的影响,可以看出营业利润较去年同期增加551万元,同比上升6.3%。考虑到新光硅业2011年四个季度单季实现的净利润分别为1664万元、-134万元、-1479万元和-3802万元,从二季度起开始单季亏损,预计今年二季度起新光硅业业绩同比下降的幅度会有所收窄。
营业外收支:除去投资收益的大幅下降,今年同期没有发生营业外收支事项,使得公司营业外净收入减少974万元,也在一定程度上削弱了公司的盈利能力。
二滩水电为未来看点:公司未来的主要看点来自于二滩的逐步投产,根据二滩水电规划,2015年前后将新增装机1140万千瓦,2012年至2015年,其装机规模年复合增长率超过40%,2025年以前,将达到全流域开发,拥有发电装机约3000万千瓦,目前官地首台机组已经投产,公司后续项目也将逐步投产,未来业绩增长可期。
维持"增持-A"投资评级:预计公司2012年-2014年EPS分别为0.46元、0.74元和1.18元,对应PE为24.8倍、15.6倍和9.7倍,考虑到公司水电资产优秀,新机组投产后盈利能力将大幅提升,维持公司"增持-A"投资评级,6个月目标价13元。
风险提示:来水不好;在建工程延后;后续项目审批未通过等;
$$$
杰瑞股份:改造印尼老油田,海外业务再进一步
杰瑞股份002353机械行业
研究机构：安信证券分析师：张仲杰撰写日期：2012-06-19
报告摘要:
为拓展公司业务区域范围,公司拟以自有资金2800万美元(约合人民币17,641万元)在印度尼西亚共和国设立公司,开展老油田增产业务。具体操作是公司拟以全资子公司杰瑞能源服务有限公司的海外全资子公司杰瑞卢森堡公司的名义出资成立与本次在印尼开展老油田增产业务的相关公司。
印尼是亚洲唯一的欧佩克成员国,在全球能源市场具有较重要的作用,同时印尼还是全球最大的液化天然气出口国,近年来印尼石油生产却出现下降趋势。印尼陆上的大部分油田都经历了几十年的开采,均面临着油田产量低、递减速度快,急需进行老油田的增产,提高油田产能。由于印尼内石油工业基础设施落后,技术力量薄弱,油气生产严重依赖于外国资本的投入。
基于印尼政府为提高油气生产区勘探活动进行油气勘探、开发及增产情况,进而拉动对老油田增产业务的需求,为顺应这一区域市场的需求,公司决定在印尼投资开展老油田增产业务。公司具备老油田改造的服务团队,项目前景较好。
我们认为公司发展海外业务是既定战略,此次在印尼开展老油田增产业务是一个很好的契机,如果实施顺利,将为公司拓展海外业务形成有力支撑,后续进展值得关注。公司同时公告,拟发行人民币6亿元的短期融资券,发行期限为2年(2012年-2014年)。募集的资金主要用于偿还银行贷款、补充流动资金。2012年1季度末公司负债率为15.87%,增加6亿元融资券后的负债率为29.3%,依然有较大的安全余地。
我们预计2012-2014年每股收益分别为1.35、2.02、2.94元。6月18日收盘价为44.83元,按照2012年35倍PE估值,合理价格为47.25元,维持"买入-A"的投资评级。
风险提示:国际油价大幅波动,项目进程受海外因素影响。
$$$
江钻股份:PDC钻头发展大势所趋,资产注入可以期待
江钻股份000852机械行业
研究机构：平安证券分析师：刘海博撰写日期：2012-03-05
投资要点
国内钻头制造行业的龙头企业
公司是国内最大的钻头制造商,2011年钻头收入超过10亿,国内牙轮钻头市场占有率超过80%,稳居市场第一。公司09-11年营业收入平稳增长,复合增长率14.2%。
全球油价高位,钻采活动景气,钻头需求旺盛
全球油价高位运行,全球活跃钻机创20年新高,钻采活动景气度高升,09-11年全球钻头行业增长24.6%,预计12年仍将保持20%左右增速。全球钻头市场容量46亿美元,中国钻头市场容量约为28亿人民币,钻头市场需求旺盛。
PDC钻头替代牙轮钻头大势所趋,江钻切入的PDC钻头市场有望打破发展瓶颈
PDC钻头在常觃地层中能够显著提高钻井速度、降低更换钻头频率,大幅提升钻井的经济性,PDC钻头替代牙轮钻头是大势所趋。全球PDC钻头消耗量占钻头的比例为65%,国内PDC钻头市场容量在2011年大致与牙轮钻头持平,未来仍旧有提升空间。江钻进入PDC制造领域,利用研収技术和品牉渠道优势,打破牙轮钻头収展瓶颈,增长可以期待。
江钻股份作为集团上市的唯一平台,未来资产注入可期
中石化将启动油田工程服务、炼化工程等集团附属公司资产的重组上市进程。江钻股仹是江汉石油管理局旗下机械制造板块的唯一上市平台,江汉三机和四机厂资产有望逐步注入,其中天然气压缩机组、大型压裂设备、钻机、修井机和固井设备均为国内龙头,十事五天然气战略及非常觃气开収将对三机厂和四机厂有巨大正面影响。 预计12、13年EPS为0.31和0.37元,给予"推荐"评级
我们预计公司2012、2013年EPS分别为0.31和0.37元,对应2012年3月2日11.91收盘价PE分别为38.9和32.6倍,鉴于石油装备行业景气、非常觃能源开収和公司资产注入预期,我们给予"推荐"评级。
风险提示:PDC钻头拓展低于预期、资产重组低于预期
$$$
恒泰艾普:中东市场和税费影响对公司业绩影响较大
恒泰艾普300157煤炭开采业
研究机构：第一创业证券分析师：王皓宇撰写日期：2012-04-24
维持"审慎推荐"投资评级。国家"十二五规划"明确提出加大石油天然气资源勘探开发力度,稳定国内石油产量,促进天然气产量快速增长,推进煤层气、页岩气等非常规油气资源的开发利用。国务院下发的《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》也明确了支持民间资本进入油气勘探开发领域,与国有石油企业合作,开展油气勘探开发。为公司创造了良好的发展机遇。预计2012-2014年EPS分别为0.68元、0.85元、和1.04元,按照最新股价21.24元,对应的PE分别为31倍、25倍和21倍,维持"审慎推荐"投资评级。
风险提示并购公司整合及并购不能按预期顺利进行的风险。
国内外油气勘探增长低于预期的风险。
地缘政治导致的海外市场的风险
$$$
富瑞特装:股权激励定调未来三年27%的复合增长率底线
富瑞特装300228机械行业
研究机构：兴业证券分析师：吴华撰写日期：2012-06-20
公司披露首期股权激励计划草案修订稿,计划授予538万份股票期权,占授予时公司总股本的4.01%。
我们估计公司12-14年的EPS分别为0.72、0.91和1.28元,净利润增长率分别为37%、28%和39%。考虑到公司LNG储运设备的品牌优势和规模优势,且公司围绕LNG应用产业链向上下游延伸,加之股权激励计划对公司员工的有效激励,我们维持公司"推荐"评级。
$$$
蓝科高新深度报告:铺就民族高端石化装备之路
蓝科高新601798机械行业
研究机构：日信证券分析师：赵越撰写日期：2012-05-28
维持"推荐"评级
我们预计公司2012-2013年EPS分别为0.52、0.62,公司股东背景雄厚,定位明确,战略清晰,客户积累与在手订单丰厚,技术实力强,结合在手订单对公司业绩的保证,参考竞争对手估值,并且考虑到公司处于行业领先地位和今年的市场空间与增长情况,维持"推荐"评级。
风险提示
产能未如预期达产的风险,宏观经济下行的风险。
$$$
海默科技:身处多相流量计行业前沿,进军压裂设备制造
海默科技300084机械行业
研究机构：华泰证券分析师：陈耀邦撰写日期：2012-05-30
海默科技是全球范围内能够提供商品化多相流量计的少数几家生产企业之一。公司产品先后通过英国国家工程实验室(NEL)、石油工业计量测试研究所等国内外权威机构评定,性能价格比超过了国外同类产品,得到市场广泛认可;在壳牌及阿曼石油组织的测试中被证明是唯一在全量程范围内达到测量精度要求的产品。
多相流量计处于计量科学的前沿,具有很大的技术难度,目前所有的多相流量计都有一定的使用范围和使用条件的要求。尽管市场潜力很大,但多相计量技术技术本身的成熟以及用户对该技术的了解、认知和采用都需要一个过程,在测量精度和适应性不能持续改善的情况下,客户大面积采用的阻力比较大,但是可以肯定的是,多相流量计在海洋油田和沙漠油田的应用会不断增加。
公司通过收购城临钻采实现了主营业务从油气计量领域扩大到油气开发装备制造领域的拓展,更使公司具备了未来参与非常规油气资源领域的良好基础。在受让城临钻采控股权后,海默科技可以从多方面着力,提升城临钻采以及公司整体的综合竞争力。
从短期来看,公司在2011年毛利率处于历史低点,随着毛利率的不断提升,公司的净利润增速将高于收入的增速。
假定城临钻采从今年6月份开始合并报表,不考虑公司可能产生的兼并收购,预计公司2012-2014年完全摊薄后EPS分别为0.22元、0.31元和0.41元。公司当前股价分别对应2012-2014年50.1倍、35.9倍和27倍PE,公司当前股价偏高,暂时给予公司"观望"评级
$$$
惠博普:技术领先的油田工程和环保综合供应商
惠博普002554煤炭开采业
研究机构：中金公司分析师：关滨,何帅撰写日期：2012-06-19
投资亮点
技术领先的油气田工程和环保综合供应商。公司以"分离技术"为核心,以系统集成技术为基础,自主研发出一系列的油气田工程和环保装备,多次打破国外公司的技术垄断,在油气处理、开采、环保系统和工程技术服务等领域处于领先地位。
海外市场"跟随战略"成效显著,长期看"独立发展"。近年来,中国三大石油公司通过多种方式,加大了海外油气田的投资和并购力度。海外油气田往往使用高端的油气处理系统和测试装置,公司凭借技术和先发优势,"跟随"三大石油公司,快速打开了国际市场。公司来自海外市场的收入从2007年的3411万元增加到2011年的2.34亿元,年均复合增速超过60%。我们预计,随着下半年鲁迈拉、哈法亚、米桑等伊拉克大油田新产能建设的逐步进行,公司可能获得设备销售大订单;在中短期内,将继续"跟随"中国石油企业,不断扩大海外市场的收入规模。长期来看,公司可能需依靠技术和成本优势,寻机切入海外独立石油公司市场。
环保业务"多点开花"。1)由于经济和环保效益,我们预计公司的污泥处理业务有望从大庆油田快速推广到国内其他油气田;2)我国大型原油战略和商业储备多在2008年及以后达产,按照5年左右的清洗周期,预计在2013年及以后,国内储油罐机械清洗业务可能开始大规模爆发,届时公司的设备销售和租赁服务均将受益。3)依靠高效的系统集成能力和技术储备,预计公司在油气田污水处理和其他环保领域可能获得突破。
估值与建议
我们预计公司2012-2013年每股收益分别为0.40元和0.53元,目前股价分别对应2012-2013年22倍和17倍的市盈率。公司业务技术门槛较高,我们看好其在海外市场和环保领域的长期发展潜力,首次覆盖给予"推荐"的投资评级。
风险
订单或者收入季节性波动风险;下游客户集中度过高风险;伊拉克项目新建产能进展缓慢,或者招标金额低于预期的风险;海外市场的政治动荡风险;技术或者产品被仿制的风险;营运资本管理
神开股份:非常规气开发促生钻采设备行业新星
神开股份002278机械行业
研究机构：浙商证券分析师：史海昇撰写日期：2012-05-07
投资要点:
公司是钻采设备优质民营供应商。公司为国内优质的钻采设备和服务供应商,产品贯穿油气开发、炼化环节,具备较强的技术研发能力、完善的销售渠道以及品牌优势,在综合录井仪、钻井仪表和防喷器等细分市场占据主导地位。
上游资本支出增加带动公司产品需求。目前国际油价稳定运行在100-120美元/桶的区间,去年底全球活跃钻机为3612台,达到历史高点。2012年中石油、中石化勘探开发资本支出规划为2511亿元,较去年增长达14%。钻井活动的活跃和全球生产井口数的增加,将带动公司产品和服务的需求反弹。
境外销售和服务将成增长新动力。公司不断随着我国石油公司"走出去"战略提高出口规模,服务于海外油气资源开发,目前境外销售比例已提高到22%; 2010年全球录井服务市场规模为36.5亿美元,公司市场份额仅为0.3%,增长空间广阔,预计该业务未来三年将保持35%增长。
非常规天然气开发带来增量需求巨大,新产品适时推出。煤层气地面抽采量"五年十倍"增长和页岩气开发愿景意味着数万口新增气井,这将给公司产品带来约300亿需求市场空间。公司把握行业发展机遇,今年推出的MWD随钻测斜仪为水平井和定向井必要设备,今年有望打开市场,贡献3000万的收入。
估值与投资建议。我们预计公司2012-2014年的营业收入为7.35亿、9.21亿和11.6亿元,同比增长分别为20.5%、25.2%和26 %,对应EPS为0.37、0.52和0.67元,PE分别为36、26和20倍。公司为细分市场龙头,产品市场空间巨大,给予"买入"评级。
$$$
辽宁成大:价值低估,新疆预期渐显
辽宁成大600739批发和零售贸易
研究机构：国泰君安证券分析师：梁静撰写日期：2012-06-06
投资要点:
未反映油预期,价值低估明显。根据分部估值,中性预期公司合理价值为330-352亿元,对应每股24.2-25.7元。即便是按照谨慎预期,目前的股价也未开始反映油业务预期,价值低估明显。若考虑到未来油业务预期的完全显现,则合理市值为488亿元、对应每股价值35.8元。
新疆项目取得关键进展和桦甸陆续投产,将推动油业务预期逐步显现。
新疆项目是油业务的重中之重。一期石长沟矿已开工,明后年投产,远期可形成200万吨以上油产能。页岩矿埋藏浅、储量丰富,开采条件得天独厚,干馏采用桦甸成熟工艺,项目预期十分明确。项目优势明显,将更多的承载公司油业务预期。
桦甸项目干馏工艺取得成功。曾影响项目进度的加热炉及采矿等技术问题已解决,全循环干馏工艺得到成功检验。今年起将可能陆续转固并投产,业绩贡献也将逐步显现。
近期贡献度有限,远期前景可观。预期2012-15年页岩油产量10/23/44/64万吨,业绩贡献0.02/0.09/0.25/0.44元。若新疆项目完全达产200万吨,油页岩贡献净利润将达23亿元、EPS1.70元。假设新疆项目在8年内达到200万吨产能、在10%的折现率下,桦甸和新疆项目对应的净现值合计为135亿元,对应每股价值12元。
业绩增长可期。2012年,贸易零售快速增长、广发正向弹性明显,将支撑公司今年正常经营业绩同比增长25%。而未来,广发保持增长趋势、油逐步释放业绩、生物稳定增长,都将推动公司业绩持续增长。预期公司2012-14年EPS0.81/1.06/1.39元。
维持增持评级。调升目标价至25.7元。广发和生物奠定估值基础,油业务提供弹性空间。油价回升和油项目取得关键进展将是催化剂。
$$$
通源石油:一体化和国际化,推进盈利稳步增长
通源石油300164煤炭开采业
研究机构：中金公司分析师：关滨,何帅撰写日期：2012-06-19
估值与建议2011-13年间盈利有望持续20%以上复合增长。公司在手现金约7亿元,超募资金剩余3亿多元。资金优势可以帮助通源实现上述一体化和国际化发展战略。我们估计,在复合射孔业务持续增收的同时,国内的钻井和测井服务将是2012年重要的盈利增长点。而国内水平井钻井服务、水力压裂服务的展开以及北美市场的开拓将是2013年盈利增长的主要来源。预计公司2012-2013年每股收益分别可达0.61元和0.77元。目前股价分别对应2012-2013年市盈率23倍和18倍。首次覆盖给予"审慎推荐"的投资评级。
风险国际原油价格大幅下跌,并长期低位徘徊,可能造成石油公司资本支出减少、勘探开发项目推迟;安全事故风险;向其他服务业务领域和海外市场扩张的风险;营运资本管理风险。
【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。
|
