主题：国泰君安：中海发展中性评级 目标3.95港元


国泰君安国际2012-11-07 16:44
中海发展(01138 HK): 2012 年第三季度盈利0.89 亿元，符合预期
观点评论：公司2012 年第三季度业绩符合我们预期。报告期内，由于国际散货市场疲软，散货运价显著下跌，公司收入同比下降9.2%。由于公司在第三季度通过调整会计准则有关规定，终止确认因香港子公司以前年度经营累计的可供分配利润构成的一项应纳税暂时性差异而产生的递延所得税负债，冲减2012年7 月至9 月所得税费用约人民币3.5 亿元，导致第三季度出现小幅盈利，但我们仍预期全年公司业绩亏损。
投资建议：尽管第三季度业绩符合我们预期，由于近期国际散运市场反弹势头已经放缓，我们仍然维持投资评级“中性”，目标价3.95 港元。

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