主题：那些比中石油跌得还惨的公司 11只股跌幅超中石油

不知不觉间，中国石油上市已5周年。每年这个时候，亏损的投资者总会将其拿出来“祭奠”一番，甚至调侃一番。

　　中国石油顶着“亚洲最赚钱公司”的光环，在中国股市的最疯狂之际上市，从上市首日至今跌幅为78%(按收盘价计，下同)。其实，中国石油的跌幅主要是在上市后第一年实现的，其8.39元的最低价出现在2008年9月，其后的4年多，股价基本是在宽幅震荡之中，表现尚可。

　　和中国石油一样，让投资者巨亏的公司其实大把存在。从上市首日至今，累计跌幅在50%以上的公司有304家之多，占到全部上市公司的12.3%，而跌幅在70%以上的也有48家。中国石油78%的跌幅在跌幅榜上排名12位。

　　长期持有此类公司，结果自然惨不忍睹。我们来分析一下这些股票下跌的原因。

　　首先有一些是市场整体的原因，并非公司经营不行。在市场周期和经济周期的顶部买入，特别是买入周期股长期持有，是投资的低级错误，中国石油的教训已让很多投资者记忆深刻。在上述名单中，中国石油、中海集运(-80%)、太平洋(-85%)、西部矿业(-76%)就都是在2007年股市最疯狂的7月~12月期间上市的。从当时到现在，大盘的跌幅也在60%以上。

　　剔除市场整体这一原因，还有一个最重要的原因是投资者对概念型公司/光环型公司的过度热爱。从跌幅榜看，很多是此类公司。

　　比如海普瑞(-77%)，曾经的第一高价股，垄断肝素钠市场；坚瑞消防(-81%)，消防第一股，S形气溶胶灭火装置的技术优势；国民技术(-78%)，芯片设计第一股，在中国USBKEY安全芯片市场占有很大的市场份额；汉王科技(-78%)，电纸书领域的龙头……

　　具体来看，这些公司具有特定商业模式、先进的技术、细分行业龙头、小公司大行业、高毛利率等特点，正是有这些光环，市场才会过多地看到其风光的一面，而对其风险失去抵抗力。殊不知，先进的技术、垄断的市场、高毛利率、特定的模式在市场变化面前，可能很容易被摧毁。回过头来看，主营单一、竞争者进入、过度依赖特定客户、产品降价等又都是这类公司的通病。

　　投资此类公司，其实并不能急于一时。在国内市场，炒新热情总会把光环型公司炒得很高，所以从经验来看，在上市一年左右，一些伪光环公司问题暴露，好公司模式也更清晰了，此时，才是好的时点。


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我发帖和回复数都到了阿？怎么还是1星？ 是不是登陆次数不够？