主题：L型经济能否挡住“1时代”脚步

　历史经验表明，每一次有力的反弹都必须有一条清晰可见的主线贯穿其中，而当这条主线中断之时，反弹也就接近尾声。10月份以来，A股中最为活跃且具备赚钱效应的板块当属地产行业，“城镇化”预期是地产股持续走强的催化剂。不过，近年来，地产股每一次回落均源于政策因素，昨日这一规律再度应验。在经济增速企稳拐点隐现的背景下，地产板块的调整究竟是拐点向下还是佯装“假摔”？这或对A股后市走势的判断起到决定性作用。
　　归根结底，决定A股走势的最终力量是经济。有分析指出，尽管在中长期国内经济将呈“L”型复苏，这意味着上市公司业绩反弹力度较为有限，但阶段性经济底部的形成至少封杀了A股大幅向下调整的空间。尽管目前2000点附近难言拐点，但中长期角度而言，若市场在此时出现非理性深跌，则其中蕴含的机会远大于风险，而这种机会将更多来源于自下而上的精细化择股。
　　地产股成下跌主力
　　作为近期市场的主流热点板块，因受制于管理层重申调控基调，该板块再度出现重挫，恐慌杀跌情绪有所蔓延，场内投资者信心几乎消耗殆尽，两市再度出现多杀多的格局，沪综指再度逼近2000点一线。
　　本周二，沪深两市小幅低开，但随后在地产板块的领跌下，市场呈现弱势探底的局面。截至昨日收盘，沪综指收报2047.89点，下跌31.38点，跌幅为1.51%；深成指下跌1.87%，收报8234.60点。量能方面，沪市单日仅成交446.1亿元，深市成交416.8亿元，两市总成交量维持在900亿元下方，显示场内资金此前的存量消耗较大，尾盘资金的持续涌出表明，在地产板块集体调整的情况下，投资者对后市信心不足。
　　行业板块表现上，周一领涨的地产板块昨日全面回调，以超过3%的跌幅领跌大市，两市无一行业指数收红。具体来看，申万房地产指数、交运设备指数和信息设备指数跌幅居前，分别下跌3.20%、2.21%和2.19%；餐饮旅游板块相对抗跌，该行业指数昨日仅下跌0.30%。
　　从昨日市场表现来看，地产板块的全面回调是市场转弱的直接原因。10月份以来，地产板块成为了A股中最为活跃且最具赚钱效应的板块，部分二三线地产股表现十分抢眼。地产板块的集体爆发并非无迹可寻，事实上，由于投资者普遍预期“城镇化”将成为未来推动我国经济持续发展的新动力，与三四线城市密切相关的二三线地产股自然是最为受益的品种，这也就催发了此前的二三线地产股行情。不过，日前住建部坚持房地产市场调控政策不放松的表态，成为地产股调整的导火索。其中相关负责人在接受媒体采访时指出，住房和城乡建设部正在积极研究扩大房产税试点，房地产限购政策短期内不会退出。
　　由于地产股业绩普遍优于一般周期性行业股票，因此，近年来制约地产股最大走势的因素是宏观调控，无形中调控政策成为了地产股上涨的“天花板”。这次地产股的回调也不例外，而主线板块的由强转弱直接击溃了多方的心理防线。

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2000点区域或再迎考
　　昨日沪综指收于2047.89点，距前期低点1999.48点不足50点；由于近期出台大规模刺激经济政策的可能性微乎其微，经济运行节奏基本在预期之内，预计沪深两市仍将继续呈现无趋势运动。而考虑到主线板块的回调，市场近期大概率将回归弱势震荡格局，因此，后市沪综指2000点大关很可能再度面临考验。
　　从技术面来看，自9月26日沪综指盘中跌破2000点之后，沪综指日K线便构筑了一个小M头，昨日沪综指已跌破颈线位置，短线存在进一步调整的可能。因此，仅就技术分析而言，沪综指出现二次探底将是大概率事件。
　　不过，昨日沪深两市的调整也有部分非理性因素的存在。地产板块作为近期的主流热点板块，其表现直接影响了场内投资者信心，表面上看，昨日地产板块的调整主要源于管理层坚持调控政策不放松的论调，但考虑到投资者此前对于房产税试点扩大的预期已较为充分，昨日地产板块逾3%的跌幅不能简单归咎为政策原因。
　　自9月27日行业指数见底以来，申万地产指数期间最大累计涨幅高达13.37%，远远跑赢同期大盘指数。基本反映了地产股业绩优于其他周期行业股票的优势，同时在增量资金严重匮乏的当下，部分地产股的累积收益相当可观，因此其内部存在着较强的调整动能。短期而言，地产板块的调整虽难言到位，但其个股业绩的相对优异表现奠定了板块的强势运行格局。后市地产板块将如何演绎，或决定了沪综指能否顺利守住2000点重要关口。