主题： 詹纯新:以并购完备产业链


7月8日，21家机构中18家机构给予中联重科(13.27,-0.11,-0.82%,吧)较高投资评级，目标价区间为17.55－30元。7日，中联重科称，由于主营产品的销售收入同比大幅度上升，预计上半年净利润较上年同期增长50%-100%。

　　 “中联重科业务已从最初单纯的混凝土机械拓展到起重、混凝土、环卫、路面、土方机械等多个领域，成为目前国内产品链最为完备的工程机械企业。”招商证券行业研究员刘荣分析说，近年来，中联重科的多次并购助其完备了产业链条。

　　 7月10日，中联重科收购意大利CIFA——全球第三混凝土机械制造商——议案在股东大会上高票通过。

　　 “2008年是中联的冲刺年，我们先后收购了陕西新黄工、湖南车桥厂、意大利CIFA三家国内外的企业。这些并购都是围绕工程机械主业，进一步完善了产业链，连通了国内外的市场。”中联重科董事长兼CEO詹纯新告诉记者。

　　 自2001年以来，中联重科将一系列企业收入囊中：英国保路捷、湖南机床厂、中标实业（环卫机械）、浦沅集团（汽车起重机）、陕西新黄工（土方机械）、湖南车桥厂、意大利CIFA（混凝土机械）……

　　 海外收购

　　 收购意大利CIFA是中联重科沉寂多年后再度出手海外。

　　 6月，以中联重科为首的国际团队耗资2.71亿欧元收购意大利CIFA——全球排名第三的混凝土机械企业——100%股权，其中，中联重科控股60%，高盛、曼达林基金、弘毅投资三家将共持有CIFA40%股权。

　　 近三年来，CIFA销售的年复合增长率达到约20%。2007年，CIFA的营业收入达到了3.04亿欧元，利润1720万欧元。其主要业务收入的50%以上分布在意大利和欧洲。

　　 “CIFA只有900多人，2007年，计入汽车底盘收入20亿，公司的收入加起来50多亿人民币呀。中联混凝土机械这一块有3000多人，2007年收入是35亿人民币。”詹纯新掰着指头算。“并购CIFA之后，下一步打算，在市场上保留双品牌，就全球而言，CIFA是高端品牌，中联是中低端品牌。”

　　 如果成功收购CIFA，中联将超越三一重工(20.68,0.15,0.73%,吧)，成为国内最大的混凝土机械制造商，也将取代普茨迈斯特，成为世界第一的混凝土机械制造商。

　　 “预计收购将产生协同效应，有助于公司提高技术含量及大幅拓展海外市场。与此同时，CIFA将受益于中联低成本的零部件供应，从而削减生产成本、提高盈利能力并扩大市场份额。”中银国际研究员胡文洲乐观评价。

　　 “如果公司能够有效控制快速扩张带来的相关风险(尤其是海外收购)并抓住机遇优化产品组合、研发新产品和拓展新市场领域，中联将迎来10年左右的黄金发展期。”詹纯新告诉记者。


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