主题：中兴通讯再售资产称不缺钱 做减法集中优势资源

　　前三季度巨亏的中兴通讯[微博](8.07,0.04,0.50%)希望用“做减法”的方式脱离困境。

　　中兴通讯最新公告称，将向建银国际及中国全通分别出售深圳长飞投资30%和51%的股权，交易价格分别为4 .8亿元和8 .16亿元，预期出售投资收益4 .5亿-8 .5亿人民币，所得收益将用于补充营运资金、支持主营业务发展。

　　中兴内部人士向本报强调，公司目前没有现金流压力，出售主要是为集中力量专注主业，更透露公司正努力实现全年扭亏目标。受此消息影响，昨日中兴A股和H股两市股价均有小幅上扬。其中A股涨0 .50%，报收8 .03元/股，H股涨1.08%，收盘报11.22港元/股。

　　断臂造血支持主营业务

　　中兴将向建银国际和中国全通出售旗下子公司深圳长飞投资合计81%的股权，总对价12.96亿人民币，预期出售投资收益4.5亿-8.5亿人民币。完成出售事项后，中兴将不再持有长飞投资任何权益。

　　公开资料显示，深圳长飞投资系中兴通讯下属控股子公司，其业务范围包括投资兴办实业、电子及通信设备零部件的销售和企业管理咨询。截止至2012年6月，长飞投资及其子公司资产净值约为人民币7.56亿元，归属母公司资产净值5.86亿元。

　　电信专家项立刚[微博]认为，中兴希望出售这部分资产来优化年终报表；另外，长飞投资的业务与中兴通讯主业相关度并不高，出售有利于中兴集中精力做好自己最擅长的领域。

　　受营收未达预期、毛利下滑等多重因素影响，中兴通讯前三季度净亏损17亿元。财报发布后，中兴通讯总裁史立荣透露，中兴将把所有资源集中在优势市场和优势产品领域，同时，做一些“减法”，一些弱势市场和亏损市场，如果无法带来长期收获，将进行一些结构性改变，出售长飞实在意料之中。

　　“一出一进”拓展政企专网

　　出售子公司长飞投资股权的同时，中兴也将以4.03亿港元认购中国全通的1.12亿股股份及本金面值为2.02亿元的可换股债券，完成认购后，中兴通讯将成为中国全通第二大股东。

　　资料显示，中国全通是一家在香港上市的综合性通讯解决方案提供商，其业务主要面向政府及企业市场，在持续增长的国内卫星应急通讯市场以及无线数据通信应用市场上保持稳定份额。

　　依托于中兴通讯的产业平台，届时中国全通将成为具有移动终端(包括4G终端)规模研发和生产能力的投资企业集团。

　　正略钧策管理咨询合伙人吕谋笃认为，“一出一进”或表明中兴通讯对于长飞投资的业务潜力有一定的认可度，所以在出售之后，通过购买接受方母公司中国全通的股权来实现间接控制，“倒”出部分现金的同时，也获得了中国全通其他业务的收益。

　　“随着4G的普及，中兴的业绩是不成问题的，但目前最需要提高的是其运营效率。”项立刚说。

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　　年内两度出售子公司获利逾8亿

　　过去几个月，中兴也一直在内部梳理各种子公司和关联公司，以便进一步专注主业。今年9月份，中兴通讯出售旗下子公司中兴特种设备68%股权，获益约人民币3.6亿-4.4亿元。此番出售长飞也是中兴通讯年内二度变卖资产。通过两次出售子公司股权，中兴总共获得了8.1亿至12.9亿元的收益。

　　而2011年10月份，公司出售了刚中电信51%股权，获利1000万美元。此外，从去年5月至去年11月，公司累计9次出售所持国民技术(13.680,-0.05,-0.36%)股份共计4369.02万股，套现约11.42亿元。

　　对于外界质疑中兴频频变现之举，中兴内部人士向南都表示，公司目前没有现金流压力，前三季度经营现金流同比去年还多出60个亿，“本次出售长飞，款项要在2014年4月30日前分多次支付偿还，并不是一次拿回现金；同时投资中国全通也有利于拓展政企专网。”


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公司公告:拟向建银国际、广东全通出售其所持有的深圳市长飞投资有限公司(以下简称“长飞投资”)股权(分别为长飞投资总股本的30%及51%),交易价格分别为4.8亿元及8.16亿元。
中兴香港将以1.9元港币/股向中国全通认购股份1.12亿股,合计港币2.015亿元;并认购港币2.015亿元的年息为10%、年期为两年的中国全通可换股债券。两项认购共计港币4.03亿元。
预计本次股权出售将实现投资收益4.5亿元-8.5亿元。
简评
出售非主营资产维护2012年业绩公司拟分别出售子公司长飞投资30%及51%的股权给建银国际及广东全通,交易价格分别为4.8亿元及8.16亿元,预计共可实现投资收益4.5亿元-8.5亿元。长飞投资2011年收入30.42亿元,净利润1.53亿元;2012年上半年(未经审计)收入15.61亿元,净利润1.09亿元,经营情况良好,此次公司作价10.5倍PE出售所持有的长飞投资的全部股权,结合公司之前出售中兴特种(68%股权,预计投资收益3.6亿元-4.4亿元)股权。公司维护2012年业绩的态度非常明确。
认购股份及可换股债券,加强与中国全通合作公司除出售长飞投资给广东全通(中国全通为其实际100%控股股东)外,还和中国全通签署了共计4.03亿元港币的股份及可换股债券认购协议,意在加强两者之间的合作(2012年7月,公司与中国全通签署《战略合作框架协议》)。公司未来将可利用中国全通的渠道优势,对公司在企业网、无线通信市场的业务拓展,起到良好的促进作用。
全球通信设备公司业绩压力大,纷纷采取措施自保2012年全球经济增速放缓,运营商投资趋于谨慎,导致全球前五大通信设备商均出现业绩增速下降,其中阿朗、诺西和中兴在1-9月分别出现2亿欧元、5.96亿欧元及17亿元人民币的亏损。各家均开始采取“减人+收缩+增效”的方式以稳定业绩:爱立信在瑞典裁员1550人,阿朗全球裁员5500人,而诺西从2011年底宣布到2013年年底前裁员1.7万人,中兴与华为也精简机构调整员工组成。我们认为在行业低潮时期采取谨慎做法,并减少开支、提高效率,将是各家公司在一段时间内普遍采用的应对之策。
盈利预测和评级
公司拟通过出售资产获得投资收益,显示出维护全年业绩的决心。但前期国外运营商投资趋紧;而国内运营投资进度偏慢,又调整了合同确认方式,公司收入规模受到较大影响。我们小幅调整公司盈利预测,2012-2014年公司EPS分别为0.05元、0.57元和0.66元,对应PE为168.38、13.96及12.05倍,“中性”评级,6个月目标价11.0元。我们认为国内运营商受各种市场外因素影响,Q4投资规模有较大的不确定性,或影响公司全年收入水平,建议等待合适的投资时点。

中兴通讯推出LTE绿色创新节能解决方案

C114讯 近日，中兴通讯正式推出基于LTE商用系统的绿色节能解决方案。该方案创新地采用动态功放调压、智能OFDM符号关断、智能负载关断、高效率功放、自然散热等关键技术，达到在不影响网络运营的前提下，大幅降低设备能耗和运营成本。经实测，采用该方案的单站能耗最大可以节省40%。

Gartner咨询报告显示，ICT行业对全球温室气体排放的直接影响占比为2～2.5%，其中通信业的影响约占1/4。根据测算，基站设备的能源消耗占到整个移动通信网络设备能耗的90%。基于此中兴通讯推出了全新的基于LTE的绿色节能解决方案，该方案采用了多种方式降低基站的耗电量。其中动态功放调压与智能OFDM符号关断相结合共同调节技术属业界独有，经实测最大可降低32%的基站功耗。按照单站功耗为1500W计算，其一年节省能耗最大可达5200KWH，一张由1000个基站组建的网络，全年可节省超过520万度电，减少二氧化碳排放4500吨。如能再配合新型能源如太阳能，风能，生物能的应用，则整网能耗节省可超过50%。

中兴通讯副总裁王守臣表示：“中兴通讯在自身不断实施节能减排的同时，致力于为客户提供绿色节能的产品和解决方案，实现网络与环境的和谐共生，为世界增添更多的绿色。”

作为全球领先的无线通信解决方案提供商，中兴通讯不断加大在LTE及未来演进技术领域的投入，技术上一直处于行业领先地位。截至2012年10月，中兴通讯已经获得了38个LTE商用合同，与全球100多个运营商合作并部署LTE试验网，遍及欧洲、美洲、亚太和中东等地区，积极推动LTE 商用进程。

都倾家荡产了，这婊子还喊着不差钱！呵呵呵呵