主题：宇通客车被指利用坏账准备调节利润

　宇通客车(600066,股吧)（600066.SH）2012年三季报显示，截至9月30日，公司其他应收款为9.76亿元，较年初增长371.20%。公司称，其他应收款变动的主要原因是将预付土地款转入所致。

　　2012年一季度，宇通客车将8亿元预付土地款转入其他应收款，并同时按5%的比例计提了约4000万元的坏账准备。

　　据了解，宇通客车因“客车技术改造项目”曾于2010年二季度和2011年一季度分期向郑州市管城区财政局和管城回族区宇通汽车产业园合计预付土地购置款8亿元。宇通客车工作人员表示，因政府发展规划发生变化，这宗土地由工业用地调整为现在的住宅用地，而这两笔预付账款则全部转为其他应收款。

　　宇通客车工作人员表示，一方面，由于政府土地出让实行收支两条线管理，收很容易，退则手续繁琐；另一方面，今年以来，地方政府土地出让金严重欠收，财政收入增幅锐减。故而，宇通客车及时足额拿到郑州市管城区财政局退地款和补偿可能并不容易。而宇通工作人员也回应称，该款项今年收回来可能性较小，估计明年可能收回。

　　故此，2012年一季度，宇通客车将这8亿元预付土地款转入其他应收款，并同时按5%的比例计提坏账准备。然而，有分析人士却认为，宇通客车此举涉嫌调节净利润，致使一季度净利润增长率被做低。

　　一季度，宇通客车实现营业收入39.69亿元，同比增长35%；实现净利润2.42亿元，同比增长31%。上述分析人士认为，一季度，如果剔除预付土地款转为其他应收款后产生的约4000万元的坏账准备的影响，宇通客车一季度净利润增长率将更高。而8亿元的土地预付款，相当于交给政府的拿地押金，收不回来的可能性较小，一旦收回，计提的资产减值就可冲回。

　　上述人士认为，宇通客车隐藏利润或是为来年的股权激励做准备。根据宇通客车6月通过的股权激励方案显示，未来三年每年7月初将解锁一批股份，而2013年7月将是第一批20%的限制性股票解锁。按照股权激励方案，以2011年为基准年，宇通客车2012-2014年营业收入增长率分别不低于16%、30%和50%；净利润增长率不低于18%、30%和50%。

　　2012年1-9月，公司实现营业收入133.09亿元，同比增长19%；实现净利润9.73亿元，同比增长26%。从业绩增长来看，不出意外，宇通客车达到今年股权激励条件是毫无疑问的。将利润留到以后，可以使明年甚至后年的报表同比更好看，在一定程度上减轻了以后期间的业绩压力。


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