主题：万科A：四季度推盘量将会大幅增长 全年实现销售增长无悬念

事项:2012年1-9月,万科实现营业收入和净利润分别为461.28亿元和50.80亿元,比上年同期分别增长57.39%和41.74%。每股收益为0.462元,每股净资产达到5.12元,加权平均净资产收益率9.28%,比去年同期增加了1.43个百分点;其中,7-9月实现营业收入154.05亿元,净利润13.55亿元,分别比上年同期增长65.3%和123.54%。

　　前三季度销售增长小幅领先行业平均水平。

　　二年来公司土地储备基本没有增长。新开工面积与年初计划变化不大。预收账款保持较高水平,全年业绩增长锁定。货币资金充足,财务结构安全稳定。

　　业绩预测和投资评级:我们对公司未来3年的业绩预测为:2012年每股收益为1.12元;2013年每股收益为1.37元;2014年每股收益为1.58元,并维持推荐评级。

　　风险提示:房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡,都会使我们的业绩预测不达预期,提醒投资者注意投资风险。


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