主题：反弹逾百点 休整随时现

周五，沪深两市延续了此前的强势反弹格局，市场热点全面开花，前期表现较为低迷的农林牧渔、采掘、化工等板块异军突起，并带动沪综指震荡走高。有分析指出，在四季度经济企稳的背景下，近期政策改革预期的不断增强提升了市场的风险偏好，且市场量能有效跟进，热点轮动有序，短期市场强势格局将延续。

　　热点轮动 市场回暖

　　7日，受政策预期的提振，沪深A股震荡走高，盘中热点层出不穷，最终沪综指收出32点中阳，量能有效释放，短期内市场强势格局基本奠定。

　　昨日早盘，沪综指以2028.77点低开，随后在建材股启动的提振下，指数震荡走高，截至收盘，沪综指上涨32.55点，收于2061.79点，涨幅为1.60%；深成指收报8189.68点，上涨1.46%。中小板指数与创业板指数分别上涨1.80%和2.11%，跑赢主板市场。量能方面，昨日沪市成交金额为821.6亿元，深市成交金额为655.3亿元，较周四温和放量。

　　行业表现方面，昨日申万23个一级行业中，除家用电器行业指数逆市下行外，其余行业指数迎来普涨，具体来看，农林牧渔、采掘、化工、轻工制造行业和金融服务行业指数涨幅居前，分别上涨4.61%、2.98%、2.79%、2.68%和2.51%；由于板块内权重股格力电器昨日大跌4.89%，受此拖累，家用电器行业指数昨日逆市下跌0.84%。

　　有分析指出，昨日农林牧渔板块的异军突起主要受明年农业经营体制改革预期提振，在此背景下，农林牧渔行业板块内多只个股封死涨停板，包括华英农业、大康牧业、荃银高科等12只板块内个股涨停。

　　整体来看，昨日市场的震荡走强主要源于两方面因素。一是市场预期11月经济数据有望延续温和反弹态势。有分析指出，11月经济和通胀可能均呈现小幅反弹的态势，消费和投资将继续推动需求复苏，进一步确认经济短周期的反弹。二是近期管理层改革预期不断增强。有消息称上海证券交易所正酝酿研究创新新股发行方式，包括发行认沽权证等，这也使得业界预期酝酿中的第四轮新股发行体制改革将为股市带来“重大利好”；同时，近期中央就经济改革的问题持续深入探讨，令投资者对改革的预期不断增强，这在很大程度上提振了市场风险偏好。可见，近期A股的震荡走强源于基本面与政策面的共同提振，在上述因素不出现意外变动的情况下，A股短期或延续强势格局。

　　普涨后或现分化

　　从盘中表现来看，昨日市场最为显著的特征是行业有序轮动、热点不断深入，这有利于增加市场赚钱效应并带动市场人气，而周期板块与非周期板块的共同起舞也为市场增加了一分暖意。

　　具体而言，前期的热点板块建筑建材和机械设备昨日仍有不俗表现，尽管涨幅不及农林牧渔、采掘和化工等行业板块，但其全日涨幅仍有2.20%和2.45%，特别是在盘中指数几次出现回调的情况下，建筑建材与机械设备仍然发挥了中流砥柱的作用，并未出现资金恐慌撤离的情况，反而不断有新增资金进入相关板块，显示资金入场积极性有所提高。不过值得注意的是，昨日涨幅靠前的农林牧渔、采掘和化工等行业板块显然缺乏基本面支撑，其反弹更多源于涨幅的落后或者前期的超跌，具备较为明显的超跌反弹特征。因此，后市反弹能否延续的关键仍在于主流板块能否持续稳定地上涨。

　　有分析指出，近期市场围绕周期板块展开反弹，主要源于政策预期，特别是新型城镇化背景下的投资力度增强的预期，不过这种预期的兑现需建立在政策最终的落实上，由于冬季是施工淡季，在经济数据上很难对相关板块提供可靠的支撑，因此本轮反弹的源动力在于政策预期，而这种预期将在中央的经济工作会议召开时达到一个高点，在此之前，市场延续强势反弹的可能性较大。不过，从1949点到2061点，指数涨幅已超过了100点，在企业尚未迎来盈利拐点的情况下，市场暂不具备走“牛”的基础，因此后市指数上升的空间可能不会太大，而行业表现出现分化的概率较高，投资者需把握政策脉搏，利用市场在政策预期下的风险偏好回升，适当参与超跌反弹行情，而“新型城镇化”主题所衍生出的投资机遇可能仍是本轮反弹的主流热点。


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