主题：上汽集团：通用和自主品牌向上 大众和五菱稳健

2012年11月，公司合计销售汽车42.0万辆，同比增长16.9%，上海大众，上海通用，上汽通用五菱和上汽自主品牌11月销量同比增速分别为23.2%，20.6%，-0.1%和70%。日系车销量环比回升，大众环比下滑，同比稳健增长。昂科拉开门红，通用产品结构优化，盈利能力处于上升通道。通用五菱稳健为主，自主品牌继续超预期。预计公司2012年~2014年EPS分别为1.96元、2.33元和2.69元，对应PE分别为7.4X、6.2X和5.4X，2013年上海通用重回盈利高峰是主要看点，维持“强烈推荐_A”的评级。（国都证券）

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