主题：海信电器:在不确定性中寻找确定

投资建议
预计公司2012/2013年收入分别为235亿和265亿元,预计12/13年净利润分别为14亿和16亿,EPS分别为1.04/1.22元。
我们一直认为海信电器是一家非常优秀的彩电企业,在液晶电视经营中表现出优秀的创新能力和领先优势。公司业务发展固然存在某些方面的不确定性,但是又有大的趋势方面的确定性。目前公司经营方面的负面因素已经有所体现,股价大幅回落,对应2012年EPS在8倍左右,估值已趋合理,维持“谨慎推荐”评级。
风险提示
面板供给波动加大;家电政策退出后终端需求情况尚需跟踪。

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