主题：中国神华大股东注资计划“缩水”

今年5月，中国神华（601088，收盘价23.31元）宣布将启动收购控股股东神华集团部分资产的工作，这部分资产涉及神华煤制油、神延煤炭。空喊半年之后，公司今日又改口称只收购神华煤制油的煤制烯烃业务相关的股权或资产，将煤制油、神延煤炭等排除在外。另外，中国神华依旧没有给出大股东的注资时间表，称“收购事宜正在进行”。

　　只收购煤制烯烃业务

　　中国神华今日公告，公司董事会批准第五次注资项目拟收购资产的范围为，神华集团全资子公司神华煤制油的煤制烯烃业务相关的股权或资产。

　　经初步测算，拟收购资产对应的于2012年6月30日归属于母公司所有者权益，占公司2012年6月30日合并财务报表下归属于公司股东权益的比率低于6%；拟收购资产对应的2012年上半年归属于母公司所有者的净利润占本集团2012年上半年合并财务报表下归属于公司股东的净利润的比率低于3%。因而，公司计划以首发募集资金支付，不足部分由自有资金解决。

　　中国神华于今年5月启动大股东第五次注资计划，当时公司拟定的收购范围涉及神华煤制油、神延煤炭的股权或资产。这意味着，今日中国神华董事会批准的收购资产范围将不包括神华煤制油中的鄂尔多斯(600295,股吧)煤直接液化项目、煤直接液化项目一期工程合成油品装置以及神延煤炭。

　　对于注资计划缩水，中国神华给出的解释很简单，考虑的因素是“原拟收购资产规模较大及平稳公司现金流等”。

　　无注资时间表

　　中国神华今日与过往的公告还有个不同之处是收购进度，5月公司称“正在进行上述收购事宜的前期工作”，这次变成了“收购事宜正在进行”，即前期工作已经完成。但，公司仍旧没有给出大股东的注资时间表，外界也就无法获悉该项收购是否将于今年内完成。

　　神华煤制油是何来头？

　　资料显示，该公司于2003年6月12日注册成立，注册资金为106亿元。该公司随后重组了神华包头、神华呼伦贝尔，随即进行了更名。中国神华旗下的四大煤化工项目有三个隶属于神华煤制油，分别为鄂尔多斯煤直接液化项目、煤直接液化项目一期工程合成油品装置 （18万吨/年间接液化项目）、包头煤制烯烃（60万吨/年）项目，项目皆已完工投产；其中，鄂尔多斯煤直接液化先期工程和包头煤制烯烃项目被列为国家现代煤制油、煤化工示范项目。

　　财报显示，截至2011年末，神华煤制油的总资产为376.2亿元，净资产190.5亿元，2011年实现营业收入121.2亿元，利润总额15.3亿元。2012年1~3月，神华煤制油则实现营业收入36.2亿元，利润总额4.0亿元。



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